💬 Tilray (TLRY) — рискованная инвестиция или неиспользованная возможность?

Tilray (TLRY) — рискованная инвестиция или неиспользованная возможность?

Tilray Brands TLRY -10,22% ▼ недавно сообщила о неоднозначных результатах за второй квартал 2025 финансового года, и рынок отреагировал распродажей акций, что привело к снижению их на 14,5% за последние несколько дней. Несмотря на сообщение о чистом убытке в размере 85 миллионов долларов, компания отметила рост валовой прибыли на 29%, достигнув 61 миллиона долларов. Однако компания не выполнила прогнозируемую выручку за второй квартал и раскрыла план по сокращению количества брендов алкогольных напитков, что привело к снижению годовой выручки примерно на 20 миллионов долларов.

Несмотря на эти изменения, Tilray продолжает лидировать в бизнесе каннабиса, особенно в Канаде, и хорошо позиционирована для потенциального рынка медицинской марихуаны в США после ее федеральной легализации. Ее диверсифицированный портфель брендов делает ее уникальным вариантом для инвесторов, заинтересованных в получении доступа к рынкам напитков и каннабиса. Она торгуется по привлекательной оценке, хотя инвесторы, возможно, захотят увидеть признаки поворота к положительному ценовому импульсу, прежде чем заняться установлением позиции.

Впечатляющий набор брендов

Tilray Brands — это глобальный игрок в индустрии потребительских товаров, который может похвастаться впечатляющим набором брендов напитков, каннабиса и товаров для здоровья. В ассортимент компании входят крафтовое пиво, спиртные напитки, коктейли, сидры, энергетические напитки и безалкогольные напитки. В секторе каннабиса Tilray предлагает каннабис для взрослых и медицинский каннабис в различных форматах, таких как цельные соцветия, прероллы, вейпы, концентрированные масла, съедобные продукты и многое другое.

Компания стала ключевым игроком на американском рынке крафтового пива, крепких спиртных напитков и безалкогольных напитков. Она занимает первое место как поставщик крафтового пива в Метро Нью-Йорк с Montauk Brewing и Blue Point Brewing, а также на Тихоокеанском северо-западе с такими брендами, как 10 Barrel Brewing, Redhook и Widmer Brothers Brewing. На юго-востоке она занимает второе место с SweetWater Brewing и Shock Top и четвертое место в Колорадо. Во втором квартале дистрибуция Shock Top расширилась на 10% на юго-востоке, добавив 1400 новых мест размещения для бренда.

Tilray представила такие бренды, как Runner’s High Brewing Company и бренды Delta-9 THC, полученные из конопли, в секторе безалкогольных напитков. Компания стремится захватить долю мирового рынка безалкогольного крафтового пива стоимостью 37 миллиардов долларов.

Tilray укрепляет свои глобальные позиции

Кроме того, Tilray лидирует на рынке каннабиса и занимает первое место в категории цветов в Канаде. Компания планирует расшириться за пределы Канады и Европы, нацелившись на ожидаемый рынок медицинской марихуаны в США стоимостью от 8 до 10 миллиардов долларов после федеральной легализации.

На международном уровне бизнес Tilray в сфере каннабиса вырос на 25% по сравнению с предыдущим годом, при этом рост продаж наблюдался в Германии, Польше, Великобритании и Италии. Новые законы Германии о медицинской марихуане в основном пошли на пользу компании, что привело к 55%-ному росту продаж цветков медицинской марихуаны и 24%-ному росту продаж экстрактов медицинской марихуаны. Tilray намерена использовать свое лидирующее положение и активы для расширения своего международного присутствия, особенно в Европе.

Наконец, Tilray Wellness достигла двузначного роста во втором квартале по сравнению с предыдущим годом, что обусловлено высокими продажами и расширением в сегменте оздоровительных напитков. Компания изучает возможности в сегменте оздоровительных напитков, уделяя особое внимание продуктам с высоким содержанием белка и вариантам здорового питания.

Рост во всех сегментах бизнеса

Финансовый отчет Tilray за второй квартал 2025 финансового года показывает рост чистой выручки на 9% до $211 млн, что немного ниже ожидаемой выручки на $5,33 млн. Несмотря на это, валовая прибыль показывает значительный рост на 29%, достигнув $61 млн и демонстрируя рост во всех сегментах бизнеса.

Чистая выручка от продажи алкогольных напитков выросла на 36% до $63 млн, а валовая прибыль увеличилась до 40%. Чистая выручка от продажи каннабиса была относительно стабильной на уровне $66 млн, но имела более высокую валовую прибыль в 35%. Чистая выручка от дистрибуции немного увеличилась до $68 млн с валовой прибылью в 12%. Наконец, сегмент здорового образа жизни показал рост чистой выручки на 13% до $15 млн и улучшение валовой прибыли на 31%.

Валовая прибыль увеличилась до 29% по сравнению с прошлогодними 24%. Однако в том же квартале был зафиксирован чистый убыток в размере $85 млн, включая $75 млн неденежных статей и дополнительные $8 млн единовременных неповторяющихся расходов. Это привело к скорректированному чистому убытку в размере $2 млн по сравнению с прошлогодними $3 млн. Прибыль на акцию (EPS) не по GAAP в размере -$0,10 превзошла консенсусные ожидания на $0,07.

Нисходящий тренд

Акции падали, потеряв более 41% за последний год. Они торгуются на нижнем конце своего 52-недельного ценового диапазона $1,14–$2,97 и демонстрируют продолжающуюся отрицательную ценовую динамику, поскольку торгуются ниже основных скользящих средних. Снижение цены привело их на территорию скидок с коэффициентом P/S 1,29x, что значительно ниже среднего показателя по сектору здравоохранения 3,63x.

Аналитики, следящие за компанией, заняли осторожную позицию по акциям TLRY. На основании недавних рекомендаций двух аналитиков Tilray в целом имеет рейтинг Hold. Средняя целевая цена акций TLRY составляет $1,55, что представляет собой потенциальный рост на 26,02% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков TLRY

Заключительные мысли о TLRY

Результаты Tilray за второй квартал 2025 финансового года оказались неоднозначными: чистый убыток в размере 85 миллионов долларов был несколько уравновешен ростом валовой прибыли на 29%. Рынок осторожно отреагировал на план по сокращению брендов алкогольных напитков, что, как ожидается, приведет к снижению выручки примерно на 20 миллионов долларов. Тем не менее, Tilray продолжает укреплять свои позиции в индустрии каннабиса и положила глаз на рынок медицинской марихуаны в США в ожидании федеральной легализации. Хотя в настоящее время акции находятся в нисходящем тренде и торгуются со скидкой, потенциальные инвесторы могут поискать признаки положительного сдвига ценового импульса, прежде чем рассматривать позицию, чтобы не поймать падающий нож.