💬 HUF: Насколько воинственным может быть NBH? – ING

HUF: Насколько воинственным может быть NBH? – ING

Сегодняшнее заседание Национального банка Венгрии не должно стать событием с точки зрения решения по ставке. Центральные банкиры ясно дали понять, что цикл сокращения приостановлен на некоторое время из-за высокой финансовой нестабильности, что означает слишком высокий курс EUR/HUF. Экономические показатели продолжают удивлять с отрицательной стороны: ВВП за третий квартал подтверждает возврат к технической рецессии, а общая инфляция на удивление держится близко к целевому показателю центрального банка. Фактически, общая инфляция в Венгрии на данный момент ближе всего к целевому показателю среди стран Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ). Однако центральный банк сосредоточен на EUR/HUF, который неоднократно прорывался выше 410, отмечает Франтишек Таборски из ING.

Пара EUR/HUF неоднократно пробивалась выше 410

«Хотя рынок все еще закладывал в цены повышение ставок в конце октября и начале ноября, эти ожидания успокоились после выборов в США, и рынок восстановил некоторые снижения ставок в более длительном горизонте кривой FRA. Тем не менее, NBH, похоже, не победил. Хотя рыночное позиционирование по HUF менее короткое, чем до выборов в США, рынок по-прежнему видит, что EUR/HUF движется больше вверх».

«Поэтому NBH придется сегодня продемонстрировать достаточно воинственную риторику, чтобы вернуть EUR/HUF на более приемлемые уровни. В то же время NBH захочет избежать любых намеков на дополнительное повышение ставки или другие более жесткие меры. EUR/HUF вчера ненадолго вернулся к 410, но удивил разворотом ниже 407 в конце торгов».

«Очевидно, что рынок ищет выход. Однако мы считаем, что 410 останется точкой притяжения в текущей глобальной среде, которую NBH не полностью контролирует, а именно, негатив для всего региона ЦВЕ, вызванный снижением пары EUR/USD».