💬 Акции CLS — это «закулисный» чемпион ИИ, который может вырасти намного больше

Акции CLS — это «закулисный» чемпион ИИ, который может вырасти намного больше

Celestica CLS +0.83% ▲ акции резко выросли за последний год, увеличившись более чем втрое. Компания из Торонто стала заметным игроком на рынке искусственного интеллекта (ИИ) и центров обработки данных, поставляя гиперскейлеры и другим клиентам столь необходимое оборудование. Я настроен оптимистично в отношении этой «закулисной» компании ИИ, отмечая улучшение маржи и сильный прогноз роста, который, похоже, недооценен рынком.

Вот как акции CLS выигрывают от спроса на ИИ

Celestica — мировой лидер в сфере услуг по производству электроники (EMS). Компания предоставляет решения для цепочек поставок для таких отраслей, как технологии, здравоохранение и аэрокосмическая промышленность. Осуществляя операции на континентах, она специализируется на предоставлении комплексной поддержки проектирования, инжиниринга и производства, в частности, в области высокотехнологичного оборудования для хранения данных, вычислений и сетевого оборудования.

Celestica работает через два основных сегмента доходов: Advanced Technology Solutions (ATS) и Connectivity & Cloud Solutions (CCS). Первый, который фокусируется на диверсифицированных рынках, таких как промышленность, здравоохранение и энергетика, в последние годы демонстрировал лишь умеренный рост. Но это не было слишком проблематично, поскольку подразделение CCS, которое обслуживает корпоративных, телекоммуникационных и облачных клиентов, демонстрировало быстрый рост.

Поскольку предприятия, особенно крупные технологические компании, вкладывают значительные средства в технологии ИИ, Celestica извлекла выгоду из своей способности поставлять компоненты и системные основы для этих передовых решений. Канадская группа поставляет критическое оборудование для рабочих нагрузок ИИ, включая высокопроизводительные серверы, системы хранения данных и сетевое оборудование.

По-видимому, фокус компании на том, чтобы быть партнером экосистемы, хорошо позиционировал ее в быстро меняющейся отрасли. Фирма стала надежным партнером нескольких крупных гиперскейлеров.

Расширение маржи CLS способствует здоровому балансу

Недавние показатели Celestica — основа моего оптимизма. Примечательно, что компания сообщила о значительном улучшении маржи, что способствовало сильному бизнес-перспективу и балансу. Переход к бизнесу CCS стал важным фактором в этом улучшении маржи.

Совокупность CCS EBIT выросла с 79,8% до 93,7% последовательно в последнем квартале, при этом общая маржа сегмента увеличилась до 7,6% в третьем квартале 2024 года по сравнению с 6,2% в третьем квартале 2023 года. Это более чем компенсировало небольшое падение в сегменте ATS, где маржа упала с 4,9% до 4,8%. В целом операционная маржа не по МСФО выросла до 6,7% в третьем квартале 2024 года по сравнению с 5,7% в третьем квартале 2023 года.

Это улучшение маржи объясняется более высоким операционным рычагом, благоприятными изменениями в ассортименте продукции, особенно в продуктах высокопроизводительных вычислений (HPS), и опережением сегмента CCS сегмента ATS. В свою очередь, эти факторы способствовали росту выручки на 22% и увеличению EPS, скорректированной не по МСФО, на 60%. Что еще более впечатляюще, скорректированный свободный денежный поток вырос до 74,5 млн долларов с 34,1 млн долларов в третьем квартале 2023 года.

Прогноз роста Celestica недооценен

Я настроен столь же оптимистично из-за прогнозов компании и аналитиков. На 2025 год компания прогнозирует выручку в размере 10,40 млрд долларов и операционную маржу не по МСФО в размере 6,7% с ростом прибыли не по МСФО на акцию на 15%. Интересно, что руководство предполагает, что рынок коммутаторов Ethernet для полосы пропускания 400G+, по прогнозам, будет расти с CAGR (среднегодовой темп роста) 52% в течение следующих трех лет, при этом Celestica является мировым лидером в этой области.

Аналитики ожидают, что компания увеличит свою прибыль на 15,8% в 2025 году, что практически соответствует собственным прогнозам компании, но отражает замедление по сравнению с ростом на 58,6% в 2024 году. Однако среднесрочный прогноз предполагает сохранение двузначных темпов роста со средним годовым темпом роста в 28%.

Этот темп роста очень привлекателен, если учесть, что акции торгуются всего в 24 раза больше форвардной прибыли. Этот темп роста и коэффициент цена/прибыль приводят нас к коэффициенту цена/серьги-к-росту (PEG) 0,86, что означает, что акции сильно дисконтированы. Фактически, этот коэффициент PEG представляет собой ошеломляющий дисконт в 83% к сектору информационных технологий в целом.

Я понимаю, что часть этой скидки можно объяснить тем фактом, что поставщики EMS обычно имеют более низкую маржу по сравнению с производителями оригинального дизайна (ODM) или производителями оригинального оборудования (OEM). Однако я считаю, что фирма слишком сильно обесценена, учитывая ее впечатляющий рост прибыли и краткосрочное расширение маржи.

Стоит ли покупать акции Celestica, по мнению аналитиков?

На TipRanks акции Celestica имеют рейтинг Strong Buy на основе шести Buy и двух Hold, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций CLS составляет $79,88, что подразумевает потенциал снижения более чем на 14%. Акции выросли более чем на 230% за последний год.

Итог по акциям Celestica

Иногда целевые цены не поспевают за акциями, которые быстро растут, и я думаю, что это то, что происходит здесь. Фактически, два последних рейтинга аналитиков указали на дальнейший рост. Однако мой оптимистичный настрой по отношению к акциям CLS основан на растущем бизнесе компании, поставляющей гиперскейлеры на рынок ИИ и центров обработки данных. Смещение фокуса Celestica на этот быстрорастущий рынок было положительно вознаграждено улучшением маржи, продаж и прибыли.

Примечательно, что оценка акций является основой моего инвестиционного тезиса. С ожидаемым сильным ростом прибыли в среднесрочной перспективе этот поставщик EMS выглядит как находка с коэффициентом PEG 0,86. Не так много компаний торгуют с такими коэффициентами в секторе информационных технологий.