💬 Китай: хорошее начало четвертого квартала с ростом розничных продаж – Standard Chartered

Китай: хорошее начало четвертого квартала с ростом розничных продаж – Standard Chartered

Показатели розничных продаж снова превзошли консенсус; производственная активность в октябре оставалась устойчивой. Мы видим риск повышения нашего годового прогноза роста; официальная цель около 5%, вероятно, будет достигнута. Мы ожидаем, что политики перенесут фокус на 2025 год, обеспечивая при этом реализацию существующих политик, отмечают экономисты Standard Chartered Шуан Дин и Хантер Чан.

Улучшение потребительских настроений

«Данные за октябрь свидетельствуют о том, что внутренняя динамика Китая улучшилась после введения дополнительных стимулов в конце сентября. Рост розничных продаж подскочил на 1,6 п. п. с сентября до 4,8% г/г в октябре, превзойдя ожидания рынка два месяца подряд, по нашему мнению, благодаря программе обмена потребительских товаров и раннему началу торгового фестиваля «Double 11». Рост индекса производства услуг подскочил до 6,3% г/г, что является самым быстрым темпом в этом году. Кроме того, промышленное производство (ИП) оставалось устойчивым, увеличившись на 0,41% м/м, что выше среднего показателя в 0,35% в июне-августе. Ежемесячный рост ВВП ускорился до более чем 5% г/г, согласно нашей оценке, против 4,6% г/г в третьем квартале».

«Рост инвестиций в основной капитал (FAI) оставался на уровне 3,4% в годовом исчислении в 10M-2024, чему способствовали устойчивые инвестиции в производство и инфраструктуру. Между тем, инвестиции в недвижимость с начала года сократились на 10,3% в годовом исчислении, поскольку новые старты и строительство еще больше сократились. При этом спрос на жилье, по-видимому, улучшился благодаря политической поддержке. Спад в годовом исчислении проданных жилых площадей значительно замедлился в октябре».

«Надежные данные о реальной активности за сентябрь и октябрь свидетельствуют о том, что официальный целевой показатель роста около 5%, вероятно, будет достигнут. Мы видим риск повышения нашего текущего прогноза роста на 2024 год в 4,8%. Мы ожидаем, что центральный банк снизит норму обязательных резервов (RRR) на 25 базисных пунктов в этом месяце, чтобы облегчить выпуск облигаций местных органов власти. Фискальные расходы могут продолжить ускоряться, создавая положительный фискальный импульс в четвертом квартале 2024 года».