💬 Стратегия Oracle в области искусственного интеллекта может обеспечить прибыль на фоне высокой оценки

Стратегия Oracle в области искусственного интеллекта может обеспечить прибыль на фоне высокой оценки

Oracle ORCL -1.58% ▼ , лидер технологической отрасли, занимает внушительные позиции на рынке инфраструктуры ИИ, но акции высоко оценены. Несмотря на высокое соотношение цены и прибыли, мой анализ оценки показывает, что акции все еще могут хорошо работать. Однако, учитывая, что моя модель указывает на 10-летнюю годовую доходность менее 15% годовых, я отношусь к акциям нейтрально, а не оптимистично. Обычно я имею порог 15%+ в годовой доходности для рейтинга «Покупать».

Стратегия Oracle в области искусственного интеллекта основана на корпоративных решениях

Oracle Cloud создан для решения сложных задач ИИ, включая обучение больших моделей ИИ с использованием графических процессоров NVDA -2.09% ▼ от Nvidia. Это способствует сильной будущей позиции на рынке, которая поддерживает мою нейтральную позицию по отношению к высоко оцененным акциям. Например, Oracle интегрирует ИИ непосредственно в свое бизнес-ПО, такое как платформы планирования ресурсов предприятия и кадровых ресурсов, внедренные в ведущих компаниях по всему миру.

В отличие от конкурентов, которые рассматривают ИИ как дополнение, Oracle глубоко интегрирует ИИ в свои системы в полнофункциональной модели, которая позволяет автоматизировать все операционные рабочие нагрузки и цепочки команд, а также усовершенствовать процесс принятия решений на основе фактов.

Предложения Oracle в области ИИ оказались ценными для нее и обслуживаемых ею предприятий. Исследование Forrester по Oracle Digital Assistant показало 181% возврат инвестиций за три года. Общая стратегия Oracle в области ИИ способствовала высокому спросу на Oracle Cloud Infrastructure, выручка которой выросла на 52% во втором квартале 2025 финансового года.

Руководство ORCL обрисовало планы удвоить капитальные расходы компании в 2025 финансовом году по сравнению с 2024 финансовым годом. Во втором квартале 2025 финансового года компания потратила около 4 миллиардов долларов только на капитальные расходы, что на 72% больше, чем в предыдущем квартале, в основном за счет инвестиций в инфраструктуру ИИ. Во время отчета о доходах за второй квартал 2025 финансового года генеральный директор Oracle Сафра Кац упомянула, что ожидается, что выручка Oracle Cloud превысит 25 миллиардов долларов за финансовый год.

Учитывая вышеприведенное исследование, Oracle, по-видимому, занимает выгодную позицию как с точки зрения предложения продуктов и услуг, связанных с ИИ, так и с точки зрения возврата инвестиций от своих капитальных затрат. В результате акции выглядят привлекательными, учитывая деятельность компании, но ее оценка говорит об обратном.

Oracle высоко ценится из-за энтузиазма по поводу ИИ

Я не покупаю акции Oracle по текущей оценке, поскольку долгосрочная годовая доходность, по-видимому, составляет менее 15%. Однако в моей модели дисконтированной прибыли текущая цена акций имеет 17% запас прочности для инвестиций, а указанный 10-летний совокупный годовой темп роста цены составляет 13,7%. Это все еще сильно. Хотя мой рейтинг нейтральный, он также может быть умеренным.

Конечные 12-месячные доходы Oracle составляют $54,93 млрд. Консервативный, но оптимистичный прогноз может обоснованно предполагать 11%-ный среднегодовой темп роста этих доходов в течение следующих 10 лет, что приведет к конечной 12-месячной выручке Oracle в декабре 2034 года в размере $156,7 млрд.

Разумно прогнозировать некоторое расширение чистой прибыли компании за счет возможностей ИИ и автоматизации. В результате моя оценка чистой прибыли Oracle через 10 лет составляет 25%. Таким образом, я оцениваю чистую прибыль Oracle в 39,175 млрд долларов в декабре 2034 года.

Базовые средневзвешенные акции Oracle в обращении сократились примерно на 5% в год за последние 10 лет. Поэтому я предполагаю, что эта тенденция сохранится (но несколько снизится). Если компания достигнет ежегодного сокращения своих акций в обращении на 3% в течение следующих 10 лет, то в декабре 2034 года у нее будет 2,03 млрд акций, поскольку ее 12-месячные акции в обращении составят 2,76 млрд.

Таким образом, я предполагаю, что в декабре 2034 года прибыль компании на акцию по GAAP составит 19,31 доллара.

Коэффициент цены/прибыли компании по GAAP в настоящее время составляет 37, но в качестве пятилетнего среднего значения он равен 26. Я буду использовать среднее значение этих значений — 31,5 — для моего конечного мультипликатора. Результатом является целевая цена акций на декабрь 2034 года в размере $608.

Поскольку текущая цена акций составляет $169, мой прогноз указывает на 10-летний среднегодовой темп роста цены акций в размере 13,7%. Кроме того, средневзвешенная стоимость капитала компании составляет 11,54%. При дисконтировании моего прогноза на декабрь 2034 года до настоящего момента с использованием средневзвешенной стоимости капитала в качестве моей ставки дисконтирования подразумеваемая текущая внутренняя цена акций составляет $204, что указывает на запас прочности для инвестиций в размере 17%.

Рост Oracle в сфере ИИ не обходится без конкуренции и рисков

Наиболее значимыми конкурентами Oracle являются Amazon Web Services AMZN -1,45% ▼ , Microsoft MSFT -1,73% ▼ , и Google GOOGL -1,45% ▼ GOOG -1,55% ▼ . Oracle преуспевает в корпоративном программном обеспечении, разработанном для критически важных для бизнеса операций, что помогает компании выделиться на фоне более широкого спектра конкурентов.

Однако Oracle сталкивается с рисками, поскольку конкурирует с Amazon, Microsoft и Google, которые вступили в гонку вооружений ИИ раньше Oracle. Помимо позднего старта, компания борется за сохранение восприятия клиентов, которое может легко пострадать, если кто-либо из пользователей Oracle подвергнется кибератакам. В мире, переходящем к квантовым вычислениям, Oracle необходимо гарантировать, что она отдает приоритет партнерству с QMware и Nvidia, чтобы развивать устойчивость к квантовому вредоносному ПО, которое может появиться в будущем.

Что Уолл-стрит говорит об Oracle?

На Уолл-стрит Oracle имеет консенсусный рейтинг «Умеренная покупка» со средней целевой ценой ORCL $193,38, что указывает на потенциальный рост на 14,45% в течение следующих 12 месяцев. Таким образом, это может поддержать более оптимистичную позицию по акциям, чем мой консервативный и высокостандартный рейтинг «Удерживать».

Посмотреть больше рейтингов аналитиков ORCL

Заключение: Oracle высоко оценена, но все равно может показывать хорошие результаты

Для инвесторов, которые не против стремиться к годовой доходности менее 15% в выбранных ими акциях, Oracle все еще может хорошо работать в портфелях. Компания хорошо управляется и имеет надежный, ориентированный на будущее подход к ИИ. Однако ее нынешнее высокое отношение цены к прибыли указывает на то, что инвесторам, возможно, стоит подождать отката, прежде чем начинать позицию.