💬 Winnebago Industries (WGO): Раскройте скрытую ценность на фоне спада продаж автодомов

Winnebago Industries (WGO): Раскройте скрытую ценность на фоне спада продаж автодомов

Winnebago Industries WGO -0,21% ▼ не застрахована от сложной ситуации на рынке автофургонов (RV): недавно компания отчиталась о разочаровывающих результатах, не оправдав ожиданий по верхним и нижним показателям за первый квартал 2025 финансового года. Падение в первую очередь объясняется снижением объемов продаж и снижением средних цен продажи за единицу. Несмотря на процветающий бизнес автофургонов в 2021 году, который показал рекордно высокий квартальный доход, сейчас компания сталкивается со сложной макроэкономической обстановкой и резким падением продаж в отрасли. Этот спад связан с ростом процентных ставок, из-за чего потребители откладывают крупные покупки, такие как автофургоны.

Тем не менее, Winnebago ожидает лучших дней, поскольку ее прогноз на 2025 финансовый год указывает на ожидаемый спрос и укрепление ее позиций за счет новых продуктов, здоровых отношений с каналами сбыта и надежной финансовой основы. Поскольку ее акции торгуются с относительной скидкой, это может стать окном возможностей для инвесторов, ориентированных на стоимость и желающих проявить терпение, пока рынок автодомов восстанавливается.

Winnebago готовится к восстановлению отрасли

Winnebago — крупный игрок на североамериканском рынке товаров для отдыха на природе. Компания имеет широкий портфель брендов, включая Winnebago, Grand Design, Chris-Craft, Newmar и Barletta — все они в основном используются в сфере отдыха и развлечений на открытом воздухе.

Сектор автодомов столкнулся со значительными проблемами из-за роста процентных ставок и осторожных потребительских расходов. Доход в сегментах буксируемых автодомов и автодомов снизился, несмотря на попытки увеличить продажи за счет увеличения скидок. Кроме того, рекламная среда и снижение продаж привели к резкому падению валовой прибыли.

Несмотря на текущие условия, долгосрочные перспективы выглядят более позитивными с более здоровыми уровнями запасов дилеров. Это может потенциально способствовать более существенной марже и прибыли, когда отрасль восстановится после спада.

Впереди сложный второй квартал

Недавно компания Winnebago объявила результаты за первый квартал 2025 финансового года, сообщив о значительном снижении выручки: $625,6 млн., что на 18% меньше, чем в предыдущем году. Этот спад был в первую очередь обусловлен снижением объема продаж и снижением средней цены продажи за единицу продукции, связанной с ассортиментом продукции. Валовая прибыль за квартал составила $76,8 млн., что на 33,7% меньше прошлогодних $115,8 млн. Валовая прибыль компании снизилась на 290 базисных пунктов до 12,3%.

Операционные расходы немного выросли на 1,3%, достигнув $77,7 млн, в основном за счет стратегических инвестиций. Чистый убыток за квартал составил $5,2 млн по сравнению с чистой прибылью в $25,8 млн в первом квартале прошлого года. Скорректированный убыток на акцию составил $0,03, в отличие от скорректированной прибыли на акцию в $0,95 в первом квартале прошлого года.

По состоянию на конец квартала компания сообщила о совокупном непогашенном долге в размере $696,9 млн, при оборотном капитале в размере $556,1 млн. Совет директоров утвердил квартальные денежные дивиденды в размере $0,34 на акцию, которые будут выплачены 29 января 2025 года.

Что ожидается в 2025 году

Руководство представило фискальные рекомендации на 2025 год, прогнозируя выручку от 2,9 до 3,2 млрд долларов. Компания пересмотрела ожидаемую отчетную прибыль на акцию до 2,50–3,80 долларов за акцию и скорректировала прибыль на акцию до 3,10–4,40 долларов за акцию, сохранив средние значения предыдущего прогноза. Этот прогноз учитывает текущие тенденции в секторе автодомов, конкуренцию на рынке, изменения предпочтений клиентов и ключевые макроэкономические факторы, которые могут повлиять на спрос.

Несмотря на ожидаемые сезонные колебания и сложные рыночные условия, компания уверена в своей способности использовать ожидаемый всплеск спроса в весенний сезон продаж, что она связывает со своей сильной линейкой продукции, надежными партнерскими отношениями с каналами сбыта и прочной финансовой базой.

Аналитики сохраняют осторожный оптимизм

Акции демонстрируют нисходящий тренд, потеряв 34% за последний год. Они торгуются в нижней части своего 52-недельного ценового диапазона $49,68 - $74,35 и демонстрируют продолжающуюся отрицательную ценовую динамику, поскольку торгуются ниже основных скользящих средних. Они торгуются с относительной скидкой, с коэффициентом P/S 0,49x по сравнению со средним значением сектора потребительских товаров второго уровня 0,93x.

Аналитики, следящие за компанией, с осторожным оптимизмом относятся к акциям WGO. Например, Джеймс Хардиман из Citi, аналитик с четырьмя звездами по рейтингам Tipranks, недавно снизил целевую цену акций до $61, сохранив рейтинг «Покупать», отметив, что результаты компании за первый квартал оказались намного ниже ожиданий, а за ними, скорее всего, последует проблемный второй квартал. Тем не менее, Winnebago с оптимизмом смотрит на вторую половину своего финансового года.

Winnebago Industries имеет общий рейтинг «Умеренная покупка» на основе последних рекомендаций девяти аналитиков. Их средняя целевая цена акций WGO составляет $67,67, что представляет потенциальный рост на 41,30% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков WGO

Итог по WGO

Несмотря на лидирующие позиции в отрасли, Winnebago не избежала недавнего спада в отрасли автофургонов (RV) и ожидает дальнейших проблем во втором квартале. Тем не менее, компания сохраняет позитивный долгосрочный прогноз, ожидая восстановления рынка автофургонов. Акции торгуются с относительной скидкой, что может предоставить возможность терпеливым инвесторам, ориентированным на стоимость.