💬 «Держитесь», — говорит J.P. Morgan об акциях Micron

«Держитесь», — говорит J.P. Morgan об акциях Micron

Инвесторам Micron (NASDAQ:MU) пришлось пережить тяжелую неделю, которую они предпочли бы забыть, поскольку акции зафиксировали самое резкое падение с 2020 года. Падение последовало за последним квартальным отчетом гиганта памяти, отмеченным солидными финансовыми показателями за первый квартал, которые были омрачены разочаровывающим прогнозом.

За квартал в ноябре выручка выросла на 84% в годовом исчислении до рекордных 8,71 млрд долларов, что соответствует ожиданиям Street. В рамках этого периода выручка центров обработки данных выросла более чем на 400% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 40% последовательно, достигнув рекордного максимума и впервые составив более 50% от общей выручки. Валовая прибыль выросла на 300 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом до 39,5%, в результате чего скорректированная прибыль на акцию составила 1,79 доллара, что превзошло прогноз Street в 1,77 доллара.

Так что тут не на что особо жаловаться. Но что действительно раздражало, так это прогноз, который сильно не оправдал ожиданий. В февральском квартале Micron ожидает выручку от 7,7 до 8,1 млрд долларов и скорректированную прибыль на акцию от 1,33 до 1,53 долларов. В середине года эти показатели значительно ниже соответствующих 8,99 и 1,92 долларов, на которые рассчитывали аналитики. Компания возложила вину за неутешительные прогнозы на избыточные запасы и слабый спрос на потребительских рынках, таких как ПК и смартфоны, которые, как ожидается, создадут препятствия для поставок битов NAND и ASP.

Тем не менее, хотя инвесторы выразили свое разочарование, Micron ожидает, что ситуация будет выглядеть намного лучше по мере продвижения в следующем году. Компания ожидает улучшения динамики спроса и предложения и улучшения уровня запасов среди клиентов ПК и смартфонов во второй половине 2025 финансового года. Кроме того, комментарии из отчета о прибылях указывают на то, что большая часть последовательного снижения выручки в февральском квартале объясняется слабостью рынка NAND.

Аналитик J.P. Morgan Харлан Сур, входящий в 1% лучших аналитиков Уолл-стрит, также видит положительные стороны на фоне нестабильности.

«Несмотря на слабый прогноз выручки на февраль-квартал, валовая прибыль снизилась всего на 100 базисных пунктов в квартальном исчислении (38,5% в середине), что означает, что цены на смешанную DRAM продолжат повышаться в квартальном исчислении, поскольку Micron продвигает сильный микс для центров обработки данных (HBM, серверная DRAM) и одновременно повышает доходность производства HBM», — пояснил Сур.

Кроме того, Micron более чем удвоил свой доход HBM последовательно в квартале, и ожидается, что сильная динамика сохранится до 25 финансового года. Компания также повысила свой прогноз рынка HBM на 2025 год на 25%, увеличив его с 25 миллиардов долларов до более чем 30 миллиардов долларов. Micron ожидает, что общий объем TAM (общий адресный рынок) HBM достигнет примерно 65 миллиардов долларов к 2028 году и превысит 100 миллиардов долларов к 2030 году.

Поэтому Сур рекомендует держаться и смотреть в будущее, на лучшие дни.

«Несмотря на краткосрочную слабость, мы по-прежнему считаем, что спад в памяти будет кратковременным, и ожидаем улучшения рыночных условий во второй половине 2025 года, поскольку поставки передовой DRAM остаются ограниченными, а высокий спрос на серверы ИИ продолжает стимулировать рост HBM/DDR5», — резюмировал 5-звездочный аналитик. «В этой связи мы сохраняем позитивный взгляд на акции в 1П 2025 года, поскольку рынок начинает дисконтировать восстановление выручки/ценообразования/GM во 2П 2025 года».

С этим оптимистичным прогнозом Сур подтвердил свой рейтинг Overweight (т. е. Buy) для Micron, хотя и снизил свою целевую цену с $180 до $145. Даже с этой корректировкой новая цель предлагает потенциал роста ~61% от текущих уровней. (Чтобы посмотреть послужной список Сура, нажмите здесь)

Средняя целевая цена The Street немного выше; $153, цифра оставляет место для 12-месячной доходности в 70%. В целом, MU сохраняет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на повышающем доверие сочетании 23 «Покупать» против 1 «Удерживать». (См. прогноз акций Micron)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите раздел TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.