💬 Nvidia против Tesla: что лучше для краткосрочных инвестиций?

Nvidia против Tesla: что лучше для краткосрочных инвестиций?

На фоне новостей о том, что новая администрация Трампа, скорее всего, ослабит регулирование, связанное с автономным вождением, акции Tesla TSLA +1,18% ▲ выросли более чем на 80% только за последние три месяца. По сравнению с NVDA разработчика чипов Nvidia +2,55% ▲ более умеренный рост на 9,5%, напрашивается вывод, что Tesla является лучшей инвестицией на данный момент. Однако мой анализ предполагает, что Tesla может испытать значительную волатильность в следующем году, в то время как рост цены Nvidia на данный момент кажется более устойчивым.

Tesla достигает новых высот на фоне смягченных ожиданий в отношении электромобилей

Ожидания смягчения регулирования в США при администрации Трампа подогрели оптимизм в отношении технологии полного беспилотного вождения Tesla и услуг роботакси, и я по-прежнему оптимистично настроен относительно потенциала компании. Ожидается, что прорывы в регулировании в Европе и Китае также поддержат рост Tesla в 2025 году и далее.

Например, требования Национальной администрации безопасности дорожного движения по отчетности о ДТП в настоящее время налагают значительную операционную и административную нагрузку на автопроизводителей. Переходная команда Трампа рекомендовала отменить требование к компаниям сообщать автоматизированные данные о ДТП. Это лишь один из нескольких способов, которыми президентство Трампа и запланированная дерегуляция могут принести пользу Tesla и технологической отрасли в целом.

Хотя этот макроэкономический прогноз, несомненно, благоприятен для Tesla, оправдан ли рост акций на 80% за последние три месяца, остается отдельным вопросом. На мой взгляд, оценка несколько завышена в краткосрочной перспективе, и я ожидаю значительной краткосрочной волатильности. Тем не менее, акции Tesla остаются жизнеспособным долгосрочным активом.

Моя текущая модель оценки для Tesla прогнозирует рост выручки на 20% CAGR в течение следующих пяти лет, с маржой EBITDA, достигающей 20% к декабрю 2029 года, что обусловлено снижением производственных затрат и растущей зависимостью от программного обеспечения через сеть автономных такси Tesla. Я также ожидаю, что компания будет торговаться на уровне середины своих пятилетних средних текущих и будущих соотношений EV-to-EBITDA, что составляет 65.

Результатом этой модели является предполагаемая стоимость предприятия Tesla в размере $3,14 трлн к декабрю 2029 года. При текущей стоимости предприятия в $1,47 трлн это подразумевает пятилетний среднегодовой темп роста в размере 16,39%. Более того, при дисконтировании моего прогноза на 2029 год обратно к настоящему времени с использованием средневзвешенной стоимости капитала компании (WACC) в размере 15,35%, подразумеваемый запас прочности составляет 4,5%.

Tesla — покупать, продавать или держать?

На Уолл-стрит Tesla в настоящее время имеет консенсусный рейтинг Hold, основанный на 13 Buy, 12 Hold и девяти Sell. Средний целевой показатель TSLA составляет $293,76, что предполагает потенциальное снижение на -30,9% в течение следующих 12 месяцев. Это помогает подтвердить мое мнение о том, что Nvidia является лучшей краткосрочной инвестицией, о чем я расскажу ниже.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков TSLA

У Nvidia лучшие краткосрочные перспективы, несмотря на долгосрочные риски

Сравнение Tesla и Nvidia подчеркивает их разные роли в распределении капитала, при этом каждая из них предлагает сильные перспективы возврата. Nvidia сталкивается с потенциальным сокращением доходов в течение следующих трех-пяти лет, что, вероятно, приведет к значительной волатильности в цене ее акций. Однако эта циклическая динамика, распространенная в полупроводниковой промышленности, вряд ли проявится в ближайшем будущем.

Учитывая существенный рост, которого Nvidia, как ожидается, достигнет в течение следующих двух лет, я считаю, что в ближайшей перспективе она превзойдет Tesla. Цена акций Tesla уже значительно выросла, что, по мнению многих аналитиков, заранее учитывает будущий рост, в то время как Nvidia все еще имеет возможность развиваться.

При анализе оценки Nvidia я предпочитаю ограничить временные рамки в своей модели двумя годами, чтобы смягчить влияние потенциально негативных настроений рынка по мере приближения сокращения выручки. Моя консервативная оценка годовой выручки Nvidia в январе 2027 года составляет 235 миллиардов долларов США с маржой EBITDA 62%. При коэффициенте EV-to-EBITDA 40 — ниже среднего пятилетнего показателя 49 из-за замедления роста — стоимость предприятия компании, по прогнозам, достигнет 5,828 триллиона долларов США.

При текущей стоимости предприятия Nvidia в $3,16 трлн эта модель указывает на двухлетний CAGR в размере 35,81%. Кроме того, используя WACC компании в размере 18,73% в качестве ставки дисконтирования, подразумеваемый запас прочности при дисконтировании моего прогноза стоимости предприятия в январе 2027 г. до настоящего момента составляет 23,57%.

Акции Nvidia стоит покупать, продавать или держать?

На Уолл-стрит Nvidia имеет консенсусный рейтинг Strong Buy, основанный на 37 Buy, трех Hold и нулевых Sell. Средний целевой показатель цены NVDA составляет $177,14, что указывает на потенциальный рост на 35,6% в течение следующих 12 месяцев. Это согласуется с моим аргументом о том, что Nvidia является лучшей инвестицией по сравнению с Tesla в ближайшей перспективе.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков NVDA

Вывод: Nvidia — лучшая покупка прямо сейчас

Я остаюсь более оптимистичным в отношении долгосрочных перспектив Tesla, чем Nvidia. Однако Tesla потребуется время, чтобы достичь роста и расширения маржи, необходимых для ее потенциально высокой доходности. Nvidia, с другой стороны, уже извлекает выгоду из импульса ИИ, особенно за счет продаж GPU центрам обработки данных. Эта тенденция, вероятно, сохранится до 2026 и 2027 годов.

При текущих оценках я бы с комфортом купил акции Nvidia в качестве краткосрочной инвестиции, а акции Tesla оставил бы в качестве долгосрочной инвестиции.