💬 Стоит ли покупать акции Chipotle (NYSE:CMG) с ростом на 34% в 2024 году?

Стоит ли покупать акции Chipotle (NYSE:CMG) с ростом на 34% в 2024 году?

Покупка компаний, стоящих за известными брендами, часто является рецептом успешного инвестирования, поскольку они обычно выигрывают от повторного бизнеса. Это помогает обеспечить постоянный рост прибыли, который в долгосрочной перспективе приводит к великолепному приросту капитала. В сегменте сетей ресторанов быстрого питания Chipotle Mexican Grill CMG -4.59% ▼ выделяется и имеет длительную полосу роста впереди. С начала года акции выросли более чем на 34%, превысив 23%-ный прирост индекса S&P 500 (SPX). Однако оценка выглядит тревожной. В результате я начинаю свое освещение с рейтинга «Удерживать».

Chipotle опубликовала достойные результаты за третий квартал

29 октября Chipotle опубликовала результаты третьего квартала, которые укрепили мой рейтинг «держать». Общий доход компании вырос на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2,79 млрд долларов. Для большей красочности, это на 30 млн долларов меньше консенсуса аналитиков. Открытие новых ресторанов внесло вклад в большую часть этого роста. Остальной рост выручки был обусловлен 6%-ным ростом сопоставимых продаж ресторанов.

Этот рост стал возможен благодаря сочетанию 3,3%-ного роста транзакций из-за большего трафика и 2,7%-ного роста среднего чека за счет более высоких цен. Скорректированная разводненная прибыль на акцию Chipotle подскочила на 17,4% в годовом исчислении до $0,27, что превысило консенсус аналитиков на $0,02. Грамотное управление затратами помогло увеличить чистую прибыль компании на 40 базисных пунктов до 13,1%. Наряду с незначительным уменьшением количества акций из-за выкупа акций это помогло скорректированному росту разводненной прибыли на акцию опередить рост общей выручки.

Chipotle еще предстоит устойчивый рост

Chipotle, похоже, сможет поддерживать свои операционные результаты в обозримом будущем, что является еще одной причиной моего рейтинга Hold. В октябре компания открыла свой первый ресторан в Дубае в партнерстве с международным франчайзинговым розничным оператором Alshaya Group. Это произошло после того, как компания также открыла свои первые два ресторана в Кувейте в апреле и сентябре.

Это может стать началом сотен новых точек, которые со временем откроются в регионе. Это сверх долгосрочной цели компании — открыть 7000 точек в Северной Америке. Для перспективы это будет означать удвоение по сравнению с примерно 3600 точками, принадлежащими компании по состоянию на 30 сентября 2024 года. Chipotle также не открывает точки ради открытия. За последние четыре квартала компания закрыла всего семь точек против более чем 300 открытий. Это показывает, что рестораны Chipotle продолжают тепло приниматься на большинстве рынков.

Chipotle также сосредоточена на улучшении опыта для клиентов. Это было дополнительно подтверждено недавним знаменательным событием — открытием 1000-го Chipotlane в районе метро Канзас-Сити 21 ноября. В сопроводительном пресс-релизе компании главный бренд-менеджер Крис Брандт отметил, что этот формат ресторана — самый быстрый способ донести Chipotle до поклонников. Таким образом, постоянный акцент на этих местах должен помочь поддержать сопоставимые продажи ресторанов. Наконец, Chipotle недавно объявила о повышении цен в меню. Поскольку Chipotle остается лучшим соотношением цены и качества в своей области, финансовый директор Адам Раймер утверждает, что большинство повышений цен не будут иметь значения для большинства клиентов.

По этим причинам аналитики единодушно полагают, что скорректированная разводненная прибыль на акцию вырастет на 19,2% до 1,32 доллара в 2025 году. Аналитики ожидают дальнейшего роста скорректированной разводненной прибыли на акцию на 18,7% до 1,57 доллара в 2026 году. Эти темпы роста дополняют консенсус о скачке скорректированной разводненной прибыли на акцию на 23,7% до 1,11 доллара в 2024 году.

Chipotle — финансовая крепость

Chipotle также остается в завидном положении для реализации своих долгосрочных планов роста по открытию нескольких сотен ресторанов в год, что повышает обоснованность моего рейтинга Hold. Почему я считаю, что компания хорошо подготовлена ​​к будущим открытиям ресторанов? Что ж, по состоянию на 30 сентября 2024 года на балансе Chipotle было $698,5 млн в виде денежных средств и их эквивалентов. На фоне отсутствия долгосрочной задолженности я считаю, что это особенно впечатляющее финансовое положение. Это и $668,7 млн ​​инвестиций на балансе привели к тому, что компания получила $70,5 млн в виде процентов и других доходов за первые девять месяцев 2024 года.

Акции, по-видимому, полностью оценены

Chipotle настроена на значительный рост чистой прибыли в ближайшие годы, но это уже, похоже, полностью признано рынком. Акции торгуются с форвардным коэффициентом P/E 49x. Это меньше, чем 10-летний средний коэффициент P/E 60,2x, но такой высокий множитель оценки не может поддерживаться вечно. Даже при своем достойном росте Chipotle все равно будет трудно повторить рост, который она сгенерировала в последние годы. Это связано с законом больших чисел, который требует все большего и большего абсолютного роста для поддержания того же относительного процентного темпа роста. Вот почему я хотел бы увидеть коррекцию, прежде чем публиковать потенциальное повышение рейтинга.

Стоит ли покупать акции Chipotle, по мнению аналитиков?

Обращаясь к Уолл-стрит, аналитики имеют консенсус-рейтинг умеренной покупки по Chipotle. Из 22 аналитиков 14 дали рейтинги покупки, а восемь дали рекомендации удержания за последние три месяца. Средняя 12-месячная целевая цена акций CMG в $67,25 подразумевает потенциал роста на 9,63% от текущей цены акций.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков CMG

Инвестиционный вывод

С точки зрения фундаментальных показателей Chipotle находится в отличной форме. У компании есть возможность открывать сотни ресторанов каждый год в течение следующего десятилетия. У компании также есть финансовые средства для этого. Тем не менее, оценка оставляет мало места для краткосрочного роста. Вот почему я начинаю освещение с рейтинга «Удерживать».