💬 После инвестиций в литий на сумму 2,5 млрд долларов я настроен оптимистично в отношении Rio Tinto

После инвестиций в литий на сумму 2,5 млрд долларов я настроен оптимистично в отношении Rio Tinto

Спекуляции на тему роста электромобилей — не совсем новая концепция для инвесторов, но окружающая цепочка поставок и новые технологии, похоже, развиваются с каждым днем. Одной из областей с наибольшим потенциалом являются материалы, необходимые для аккумуляторов электромобилей, в частности литий. Несмотря на относительную повсеместность, добыча и переработка сырья — это крупный бизнес, и горнодобывающий гигант Rio Tinto RIO -0.51% ▼ выглядит как последний участник сектора с колоссальными инвестициями в размере 2,5 млрд долларов. В результате я настроен оптимистично в отношении компании и вижу большое будущее для этого источника дохода, если спрос будет расти, как и ожидалось, в долгосрочной перспективе.

Инвестиции Rio Tinto в проект Ринкон

Хотя компания имеет устоявшуюся репутацию в добыче различных драгоценных металлов, недавний набег на литий является относительно новой областью. Разрабатывая 3000-тонный завод стартера с планами увеличить его еще на 57 000 тонн со временем, Rio Tinto, похоже, собирается владеть одним из крупнейших запасов лития в мире. Добывая более 60 000 тонн в год из так называемого «литиевого треугольника» Аргентины, фирма будет иметь огромное влияние на будущее сектора, имея возможность строить потенциально прибыльные партнерства с производителями электромобилей и аккумуляторов по всему миру.

Добыча лития, конечно, тоже довольно устоявшийся сектор, но технология, используемая на проекте Ринкон, похоже, будет использовать прямую экстракцию лития (DLE), гораздо менее расточительный метод, чем другие, особенно для воды. Это позиционирует фирму как ответственного оператора в секторе, часто критикуемом за ущерб окружающей среде.

Я также воодушевлен тем, что резервы были пересмотрены в сторону увеличения более чем на 60% с момента приобретения, что предполагает, что операции будут поддерживать более 40 лет работы. Поскольку первое производство ожидается к 2028 году, я думаю, что это эффективный график для разработки правильных систем и структур, как раз когда спрос на аккумуляторы для электромобилей растет.

Спрос растет во всех секторах

Хотя этот уровень спроса может колебаться в зависимости от географии и экономических или геополитических событий, долгосрочная тенденция спроса на электромобили явно растет. В 2023 году только 14% мировых продаж автомобилей были электрическими, по сравнению с более чем 50%, прогнозируемыми к 2030 году. Хотя электромобили, несомненно, составят большую часть будущего спроса на литий, ожидается, что системы хранения энергии станут критически важным элементом глобальной сети передачи, а возобновляемая генерация часто слишком непостоянна для сети.

Поскольку клиенты и правительства ищут более устойчивые энергосети и устойчивые энергетические решения, я вижу, что добытчики лития увидят значительный рост в ближайшие десятилетия. Цены на литий действительно были довольно волатильными, пока рынок отрабатывал эти прогнозы. Поскольку мировые средние показатели сейчас в целом вернулись к уровням, которые наблюдались до того, как ажиотаж на рынке поднял их до рекордных максимумов, я чувствую, что сейчас есть возможность для инвестиций вернуться в сектор.

Стратегический рост Rio Tinto

Инвестиции в Rincon, естественно, рискованны, но я чувствую, что это необходимо в сегодняшней ситуации. Хотя компания обычно специализировалась на добыче железной руды, алюминия и меди, диверсификация в более широком спектре секторов кажется мне важной, поскольку цикличность и волатильность горнодобывающего сектора уже некоторое время бросают вызов инвесторам. Инвестиции в Rincon будут направлены на растущие технологические и энергетические секторы, при этом традиционно обеспечивая стабильность горнодобывающего сектора.

Я также вижу уникальную возможность для компании, поскольку политический режим Аргентины переходит к проинвестиционной политике, которая включает в себя многочисленные налоговые льготы, стабильность регулирования и поощрение партнерских отношений.

Компания в целом показывает хорошие результаты, несмотря на сложные рыночные условия. Я также воодушевлен тем, что коэффициент P/E составляет всего 9,4, что отражает некоторый большой потенциал в цене акций, поскольку рынок переваривает новые инвестиции. Исходя из базового расчета дисконтированного денежного потока (DCF), я бы увидел еще 25%-ный рост, что подняло бы акции до чуть менее 80 долларов.

Уолл-стрит тоже видит потенциал

Многие аналитики Уолл-стрит разделяют мой оптимизм. Их средняя целевая цена составляет $79,33, что на впечатляющие 29,50% выше текущей цены.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков RIO

С щедрой дивидендной доходностью в 6,96% многие инвесторы увидят в потенциале роста еще одну причину любить компанию. При коэффициенте выплат в 56% у руководства есть приличное количество возможностей для его повышения при необходимости, что обеспечивает дополнительную стабильность инвесторам, ищущим возможности.

Проблемы, возникающие перед Rio Tinto

Несмотря на мой оптимистичный настрой, сектору явно предстоит преодолеть несколько проблем в ближайшие несколько лет. Как я уже отметил, политическая система Аргентины в настоящее время очень благоприятствует проекту, но это может легко измениться. Такой поворот может стать серьезным красным флагом для инвесторов, еще больше снизив цену акций после нескольких разочаровывающих лет.

Компания также является относительно новой в литиевом бизнесе. Используя технологию DLE, которая в некотором роде не проверена в таком масштабе, проект может легко столкнуться с пересмотром объемов производства в сторону понижения, если операции не будут столь эффективными, как в настоящее время считается.

Волатильность мировых цен на литий также отражает сохраняющийся риск, но я ожидаю, что эта тенденция усилится в ближайшие десятилетия и будет хорошо диверсифицирована с учетом более широкого горнодобывающего портфеля компании.

Подведение итогов

В целом, я воодушевлен тем, что компания выходит на рынок лития, имея большой потенциал для долгосрочного спроса на рынках с высокой маржой. Подтвержденный послужной список компании в крупномасштабных проектах и ​​опытное управление делают ее привлекательной инвестицией, особенно с учетом дивидендной доходности и текущей оценки. Хотя инвестиции в размере 2,5 млрд долларов — это, несомненно, большой риск, я считаю, что они могут определить будущее компании на десятилетия вперед.