💬 3 основные причины, которые могут сдержать рост акций Apple (AAPL) в 2025 году

3 основные причины, которые могут сдержать рост акций Apple (AAPL) в 2025 году

Apple AAPL -0,20% ▼ акции на пути к завершению 2024 года на сильной ноте, торгуясь на исторических максимумах и развеивая любой скептицизм относительно результатов компании в гонке ИИ по сравнению с ее коллегами из Big Tech. Как долгосрочный бык Apple, я считаю, что Apple — это скорее акция, которой стоит владеть, чем торговать. Однако, учитывая некоторые проблемы, с которыми столкнется компания в 2025 году, я скептически отношусь к тому, что сейчас идеальное время для покупки. Поэтому на данный момент у меня нейтральная рекомендация по AAPL из-за трех основных причин, обсуждаемых ниже.

В этой статье я изложу свои опасения относительно инвестиционной позиции Apple в 2025 году, хотя я по-прежнему с оптимизмом смотрю на долгосрочные перспективы компании.

1. Ограниченное влияние функций ИИ на продажи iPhone

Первое, что я хотел бы отметить в качестве предостережения относительно более оптимистичных прогнозов Apple на предстоящий год, заключается в том, что ожидаемый суперцикл iPhone может занять больше времени, чем ожидалось.

Несмотря на энтузиазм рынка по поводу Apple Intelligence, представленного на последней WWDC (Всемирной конференции разработчиков) компании, ожидается, что обновления iPhone будут медленными. Крупнейшие американские операторы связи, такие как AT&T T -0,09% ▼ , Verizon VZ +0,27% ▲ , и T-Mobile TMUS -1,17% ▼ , умерили свои ожидания относительно сильного цикла обновления iPhone. Например, генеральный директор AT&T назвал обновление iPhone 16 «постепенным наращиванием», а не «большим взрывом». И Verizon, и T-Mobile также сообщили о более слабых продажах оборудования в своих последних отчетах о доходах, несмотря на ожидания, что iPhone 16 вызовет значительный спрос.

Однако аналитик Bernstein Тони Сакконаги считает, что бычий сценарий для цикла продаж iPhone может не проясниться до 2026 финансового года, когда, как ожидается, возможности искусственного интеллекта Apple будут намного более продвинутыми. Сакконаги также предполагает, что Apple может достичь годовой EPS в размере $9 на акцию к 2026 финансовому году по сравнению с текущим консенсусом в $8,30. Если акции будут торговаться на своем типичном пике, кратном 33 доходам, это может означать ценовую цель около $297.

Тем не менее, это не обязательно означает, что акции Apple по $250 — это очевидная покупка сегодня. Учитывая потенциал краткосрочных откатов — особенно если цикл iPhone не оправдает ожиданий или если возникнет неопределенность относительно выпуска продуктов или других проблем — инвесторам стоит действовать осторожно.

2. Аналитики пересмотрели оценки доходов AAPL в сторону понижения

Еще одним фактором, способствующим более нейтральному прогнозу относительно Apple, является пересмотр аналитиками Уолл-стрит оценок прибыли в сторону понижения, что существенно влияет на динамику акций.

В течение этого года слухи о функциях ИИ в iPhone 16 вызывали разочарование у аналитиков, которые надеялись, что Apple быстро извлечет выгоду из тенденции ИИ. В результате за последние три месяца средняя оценка выручки на 2025 финансовый год была пересмотрена на 1,5%, и теперь прогнозируется рост выручки на 6% до 414,43 млрд долларов.

На этот пересмотр повлияло несколько факторов, включая неопределенность относительно показателей продаж iPhone 16 с интегрированным ИИ, а также такие неудачи, как отмена планов Apple по выпуску электромобиля и неутешительные продажи гарнитуры Vision Pro.

Более того, ожидания относительно краткосрочных перспектив, особенно для первого финансового квартала, также смягчились. За последние три месяца аналитики снизили свою оценку роста на 3%, теперь прогнозируя рост всего на 4%, а выручка, как ожидается, достигнет 124,41 млрд долларов.

3. Скромный рост и завышенная оценка

Последний момент, который заставляет меня быть более скептичным в отношении Apple, касается перспектив ее роста относительно ее оценки. Поскольку ожидания роста Apple не соответствуют рыночным прогнозам, в сочетании с потенциально завышенной оценкой, возможно, имеет смысл сократить прибыль и инвестировать в другие компании с более надежными перспективами роста для большего потенциала роста.

За последние три квартала рост выручки Apple улучшился с -4% в годовом исчислении до 6%. Однако теперь компания торгуется с мультипликатором цена/продажи 9,7x, что может быть трудно оправдать, учитывая ее скромные темпы роста. Хотя для самой дорогой компании в мире разумно торговаться с премией к своим аналогам, пересмотр в сторону понижения оценок выручки (как обсуждалось в предыдущем разделе) делает все более сложной задачу поддержки такого высокого мультипликатора.

Если взглянуть на конечный результат, более растянутые прогнозы роста указывают на совокупный годовой темп роста (CAGR) в 9,5% в течение следующих трех-пяти лет — уступая только Tesla TSLA +1,42% ▲ среди группы Magnificent 7. При форвардном коэффициенте P/E Apple в 33,5x это дает коэффициент PEG в 3,5x, что также выше, чем у всех ее аналогов из Magnificent 7, за исключением Tesla.

Аналитики считают, что акции AAPL — выгодная покупка?

Хотя консенсус по AAPL в TipRanks, основанный на аналитиках Уолл-стрит, преимущественно бычий, средняя целевая цена не отражает значительного оптимизма. Из 30 аналитиков 19 имеют рейтинг «Покупать», девять — «Нейтральный», а двое — рекомендацию «Продавать». Средняя целевая цена акций AAPL составляет $242,60, что подразумевает потенциальный спад в 3,4%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков AAPL

Заключение

Apple была фаворитом рынка в течение 2024 года, подкрепленная сильными, первоклассными бизнес-фундаментами. Однако, поскольку анализ рынка и консенсус указывают на то, что 2025 год станет переходным для стратегии Apple в области ИИ, перспективы слабеют.

В результате я оцениваю AAPL как «Удерживать». На рынке, где быстрый рост был ключевым направлением, оставив инвесторов привыкшими к нему, я считаю, что 2025 год может стать вызовом для Apple, особенно когда акции приближаются к историческим максимумам с оценочными мультипликаторами со значительной премией, что предполагает потенциал для краткосрочных коррекций.