💬 CNY: стабилизация уже работает – Commerzbank

CNY: стабилизация уже работает – Commerzbank

Сегодня утром Caixin PMI для производственного сектора удивил с положительной стороны, указав на небольшое расширение экономического производства на уровне 50,3 после 49,3 в прошлом месяце. Это присоединяется к рядам данных последних недель, которые уже указывают на стабилизацию китайской экономики в сентябре, отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.

Выборы в США станут более важным пунктом повестки дня

«На первый взгляд это кажется удивительным, учитывая, что политическое руководство обсуждало дополнительный фискальный пакет только в конце сентября. Однако, если мы посмотрим на данные по бюджету и выпуску облигаций, то станет ясно, что гораздо более сильная поддержка экономики началась уже в сентябре. В то время как бюджетные расходы снижались в годовом исчислении до августа, в сентябре расходы выросли на 12 процентов по сравнению с сентябрем прошлого года. Что касается облигаций, то подготовка к этим более высоким расходам началась еще в августе. Здесь также можно увидеть, что темпы выпуска до июля были значительно ниже, чем в прошлом году, но быстро возросли за последние два месяца».

«На самом деле, он вырос настолько резко, что к концу сентября уже было выпущено 3,6 трлн юаней так называемых специальных облигаций местных органов власти. В начале года лимит для новых выпусков этих облигаций был установлен на уровне 3,9 трлн юаней. Это означает, что увеличение этого лимита — как должно быть решено на следующей неделе — срочно необходимо, иначе местные органы власти рискуют остаться без денег в последние три месяца года».

«С другой стороны, нам не следует ожидать слишком многого от пакета стимулов на следующей неделе. По крайней мере, часть денег уже была использована в сентябре. Но все это, вероятно, не будет особенно интересовать RMB на следующей неделе, потому что выборы в США, вероятно, станут более решающим пунктом в повестке дня, по крайней мере, в краткосрочной перспективе».