💬 Почему стремительный рост акций Reddit может оправдать выплату премии

Почему стремительный рост акций Reddit может оправдать выплату премии

Рост акций Reddit RDDT -6.72% ▼ с момента их IPO в марте этого года был замечательным, с тех пор стоимость компании выросла более чем вдвое. Моя оптимистичная позиция относительно Reddit основана на его впечатляющей истории роста, в частности, на его прогрессе в монетизации пользовательской базы, которая расширяется гораздо быстрее, чем у конкурентов. Этот рост свидетельствует о том, что Reddit быстро набирает долю рынка в высококонкурентной индустрии социальных сетей.

Выберите лучшие акции и максимизируйте свой портфель:

Учитывая успех Reddit в ускорении роста числа пользователей и доходов на зрелом и консолидированном рынке, акции, вероятно, заслуживают премиальной оценки. Это соответствует недавней тенденции аналитиков пересматривать свои ценовые ориентиры для Reddit в сторону повышения за последний месяц.

Глубокое погружение в бизнес-модель Reddit

Прежде чем погрузиться в оптимистичный прогноз для Reddit, стоит взглянуть на уникальную бизнес-модель платформы. Reddit выделяется как одна из самых влиятельных социальных сетей, движимая ценностями сообщества. В отличие от других платформ, он позволяет пользователям взаимодействовать анонимно, способствуя подлинности и привлекая растущую пользовательскую базу.

Его профиль пользователя также отличается от таких платформ, как Meta's META +0.94% ▲ Instagram, которая фокусируется на идеализированном контенте. Между тем, Reddit поощряет нефильтрованные, аутентичные разговоры, которые повышают вовлеченность пользователей, но эти взаимодействия не всегда гладко переходят в доход от рекламы.

Учитывая эту проблему и тот факт, что почти весь доход Reddit поступает от рекламы, компания работает над тем, чтобы доказать акционерам, что у платформы есть потенциал, выходящий за рамки простого дохода от рекламы. С этой целью Reddit вложил значительные средства в новые инициативы, направленные на повышение эффективности рекламы и изучение дополнительных источников дохода. За последние двенадцать месяцев Reddit потратил 858,1 млн долларов на исследования и разработки (НИОКР), что составляет около 76% от общего дохода компании за тот же период. Часть этой стратегии включает лицензирование данных, когда компании могут платить за доступ к данным в реальном времени из анонимных публичных разговоров на Reddit через API (интерфейсы прикладного программирования).

Рост акций Reddit после его IPO

После долгожданного IPO Reddit в марте этого года оптимистичный настрой компании набрал обороты, акции компании выросли на трехзначные цифры. Во многом этот успех за первый год в качестве публичной компании можно объяснить впечатляющей траекторией роста. В третьем квартале 2024 года Reddit сообщил о 53%-ном росте числа глобальных еженедельно активных уникальных пользователей («WAUq») по сравнению с прошлым годом, достигнув около 365 миллионов пользователей.

Итак, что же подпитывало этот замечательный рост? По словам руководства компании, постоянные инвестиции Reddit в НИОКР стали основой ее успеха. Платформа сосредоточилась на улучшении пользовательского опыта, упростив поиск контента, повысив скорость и интеллект, обеспечив бесперебойный вклад и упростив модерацию.

Однако более простым объяснением может быть то, что зрелым платформам социальных сетей сложно генерировать рост пользователей, учитывая, что большинство людей уже попробовали все основные платформы, оставив мало новых клиентов для привлечения. Тем не менее, Reddit удалось преодолеть эту проблему, запустив инициативы, которые, как ожидается, увеличат как его пользовательскую базу, так и время, которое пользователи проводят на платформе.

Если рассматривать рост пользователей конкретно, общее количество активных пользователей Reddit в день на конец третьего квартала составило 97,2 млн, что на 47% больше, чем в предыдущем году. Что еще более примечательно, Reddit увидел значительный рост в Соединенных Штатах, добавив 2,7 млн ​​активных пользователей в день со второго по третий квартал. Этот рост намного сильнее, чем у Snap SNAP -0,72% ▼ и Pinterest PINS -3,72% ▼, которые боролись за рост своих активных пользователей в день в США. Кроме того, Reddit превзошел Meta Platforms в этой области, где также наблюдалась стагнация в росте пользователей.

Движение к прибыльности

Одним из ключевых факторов, укрепивших мой оптимистичный взгляд на Reddit, стал заметный прогресс компании в ее чистых показателях. В 2023 году Reddit сообщил об операционных убытках в размере 140 миллионов долларов, что составило около 17% от ее выручки. Однако в последнем квартале, Q3, компания переломила эту тенденцию, сообщив об операционной прибыли в размере 7 миллионов долларов против почти 20 миллионов долларов операционных убытков в Q3 2023 года.

Заглядывая вперед, аналитики все более оптимистично оценивают финансовые показатели Reddit. В 2025 году консенсус ожидает EPS в размере $0,68, а затем скачок до $1,60 в 2026 году. За последние три месяца почти все двенадцать аналитиков, освещающих Reddit, пересмотрели свои ожидания EPS в сторону повышения на значительные 16% на 2025 год и 14% на 2026 год. Этот пересмотр в сторону повышения неудивителен, учитывая сильный рост доходов компании и числа пользователей, а также сильную рекламную индустрию, в которой работает Reddit.

Переоценены ли акции Reddit после трехзначного роста?

Одной из главных проблем в моем оптимистичном тезисе о Reddit является его оценка, особенно после того, как акции выросли на 230% с момента IPO. Reddit в настоящее время торгуется с очень высокими мультипликаторами оценки. В настоящее время RDDT оценивается примерно в 17x продаж и 102x форвардного EV/EBITDA, что указывает на то, что это может быть невыгодной сделкой на этих уровнях.

Однако бросается в глаза то, что с ноября аналитики Уолл-стрит агрессивно пересматривают свои ценовые ориентиры для Reddit. Например, Брайан Новак из Morgan Stanley повысил рейтинг Reddit до «Покупать» и поднял свою ценовую ориентировку с $70 до $200. Аналогичным образом Алан Гулд из Loop Capital повысил свою цель с $120 до $180.

Обычно, когда акции вроде Reddit показывают трехзначный скачок цен, часто возникает скептицизм, поскольку аналитики могли быть слишком консервативны в своих первоначальных прогнозах. Однако в этом случае аналитики все еще поддерживают акции, и многие значительно повышают свои ценовые ориентиры и явно признают, что были слишком осторожны. Я думаю, это подчеркивает, насколько сложно точно оценить IPO. Теперь, с более ясной картиной, становится очевидным, что Reddit действительно может заслуживать премии по сравнению с остальной частью отрасли.

Reddit — выгодная покупка?

После недавнего повышения целевых цен на акции RDDT консенсус Уолл-стрит по Reddit — умеренная покупка. По данным TipRanks, из 16 аналитиков, освещающих акции, десять дали рекомендации «Покупать», пять дали нейтральные рейтинги, а один занял медвежью позицию. Средняя целевая цена составляет $116,69, что предполагает потенциальное снижение на 25,17% от текущей цены акций.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков RDDT

Заключение

Взрывной рост Reddit и сильная вовлеченность пользователей позиционируют компанию как перспективного игрока в пространстве социальных сетей, с темпами роста, значительно опережающими конкурентов, что подтверждает мой рейтинг Buy. Компания также достигла заметного прогресса в своей прибыли, что еще больше подпитывает ее бычий импульс.

Хотя Reddit — далеко не «дешевая» акция и несет в себе определенный краткосрочный риск, чрезмерно оптимистичные пересмотры прогнозов Уолл-стрит предполагают, что выплата премии за акции может быть оправдана.

Отказ от ответственности