💬 HUF: Придется ли MNB вмешаться? – Commerzbank

HUF: Придется ли MNB вмешаться? – Commerzbank

Обесценивание венгерского форинта ускоряется относительно восточноевропейских аналогов, особенно после отрицательного показателя ВВП за третий квартал. По отношению к евро форинт превзошел уровень 405 и, похоже, движется к отметке 410. Прогноз Commerzbank по EUR/HUF составляет 415,0 на конец 2025 года. Но текущее развитие событий, похоже, не является просто упорядоченным прогрессом в направлении такой цели, отмечает валютный аналитик Commerzbank Тата Гоуз.

Ястребиная позиция МНБ оправдана

«Форинт склонен к большей волатильности и высоким колебаниям бета во время эпизодов отказа от риска и может несколько выйти из-под контроля, требуя экстренного реагирования со стороны MNB. В таких сценариях перенос обменного курса может стать доминирующим драйвером инфляции — следовательно, MNB следует заблаговременно остановить развитие событий».

«Под вмешательством мы подразумеваем то, что MNB, возможно, придется выступить и еще больше скорректировать свои указания по денежно-кредитной политике устно — возможно, предупредив о возврате к повышению ставок в случае ухудшения ситуации».

«Если бы дела пошли в этом направлении, поддержка правительства в СМИ была бы решающей. Любые противоречивые замечания правительственных чиновников могли бы иметь быстрое дестабилизирующее воздействие. После этого, в случае, если рыночные условия продолжат ухудшаться по внешним причинам, и EUR/HUF достигнет, скажем, 420, фактические повышения ставок станут необходимыми. Даже если они не будут строго необходимы для таргетирования инфляции, они будут необходимы для обменного курса — потому что это будет способом рынка проверить центральный банк».