💬 Лучшие инвестиции в электронную коммерцию: Amazon, MercadoLibre или Alibaba?

Лучшие инвестиции в электронную коммерцию: Amazon, MercadoLibre или Alibaba?

Amazon AMZN -0.46% ▼ , MercadoLibre MELI +1.89% ▲ и Alibaba BABA -2.70% ▼ — все это известные компании, играющие жизненно важную роль в мировой экономике. Однако каждая из них предлагает свой собственный инвестиционный профиль. Основываясь на результатах моего анализа, я нейтрален по отношению к Amazon, оптимистичен по отношению к MercadoLibre и нейтрален по отношению к Alibaba.

Выберите лучшие акции и максимизируйте свой портфель:

Amazon предлагает стабильность, несмотря на переоцененность

Я нейтрально отношусь к Amazon, которая зарекомендовала себя как крупнейшая в мире компания электронной коммерции. Кроме того, диверсификация компании в Amazon Web Services, также известная как AWS, дает ей надежный горизонт роста. Однако ее оценка, возможно, значительно расширена.

Годовой темп роста выручки компании за три года составляет 13,1%. Однако это, по-видимому, не является устойчивым, поскольку консенсусные оценки предполагают годовой темп роста выручки примерно на 10,9% в течение следующих трех лет.

Моя независимая модель оценки показывает, что Amazon, скорее всего, достигнет как минимум консервативного среднегодового темпа роста выручки в 9,5% в период с 2024 по 2034 финансовый год. Это будет в первую очередь поддержано устойчивым ростом AWS. Поэтому я оцениваю общий доход Amazon в 2034 финансовом году в 1,57 триллиона долларов. Поскольку операционная эффективность и автоматизация на основе ИИ, вероятно, приведут к повышению маржи компании, я ожидаю, что EBITDA составит 353,25 миллиарда долларов в 2034 финансовом году.

Коэффициент EV-to-EBITDA компании Amazon находится в долгосрочной нисходящей тенденции из-за расширения прибыльности и снижения темпов роста. Текущий форвардный коэффициент составляет почти 16, и для консервативности я использую терминальный множитель EV-to-EBITDA, равный 13,5. Это приводит меня к оценке стоимости предприятия на 2034 финансовый год в размере 4,77 триллиона долларов, что подразумевает среднегодовой темп роста 7,2% с декабря 2024 года, когда стоимость предприятия составляла 2,39 триллиона долларов, до декабря 2034 года.

На основе этого анализа Amazon предлагает хорошие перспективы роста и относительную стабильность, но его оценка кажется мне несколько завышенной. В результате мой рейтинг акций Amazon в настоящее время — Hold.

Какую оценку дает Amazon Уолл-стрит?

На Уолл-стрит Amazon имеет консенсусный рейтинг Strong Buy с прогнозируемым ростом в 4,52% в течение следующих 12 месяцев на основе 45 рейтингов Buy и одного Hold за последние три месяца. Средняя целевая цена AMZN составляет $239,75. Хотя этот прогноз оптимистичен, подразумеваемый рост в 4,52% значительно ниже моего порога годовой доходности для инвестиций в 15%. Более того, компания кажется мне значительно переоцененной.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков BABA

MercadoLibre предлагает высокий рост из Латинской Америки

Я настроен оптимистично в отношении MercadoLibre, у которой самые высокие темпы роста из трех компаний. Она доминирует на латиноамериканском рынке как с платформой электронной коммерции, так и с финтех-подразделением Mercado Pago. Я часто больше воодушевлен небольшими компаниями, такими как MercadoLibre, из-за более высоких темпов роста и лучших оценок, которые они предлагают.

MercadoLibre имеет трехлетний годовой темп роста выручки 54,76%, хотя этот уровень роста, безусловно, неустойчив. Консенсусные оценки на следующие три года указывают приблизительно на 19,4% годовой темп роста выручки.

Если быть консервативным, я прогнозирую 15%-ный годовой темп роста выручки компании в течение следующих 10 лет. Это приводит меня к оценке выручки в 2034 финансовом году в размере $83,58 млрд. Маржа EBITDA MercadoLibre не была особенно стабильной, но я ожидаю некоторого расширения в течение следующего десятилетия, связанного с интеграцией ИИ. При марже EBITDA в 17,5% компания будет иметь EBITDA в 2034 финансовом году в размере $14,63 млрд.

В последнее время бизнес существенно масштабирует свою EBITDA, поэтому сложно оценить подходящее для него соотношение EV-к-EBITDA. Тем не менее, соотношение около 20 является разумным для прогнозирования, учитывая типичные мультипликаторы, наблюдаемые в электронной коммерции. Хотя 20 все еще является высоким значением, мне оно кажется справедливым, учитывая быстрорастущий характер бизнеса и потенциал для будущего расширения прибыльности. Таким образом, моя оценка стоимости предприятия MercadoLibre на 2034 финансовый год составляет 292,6 млрд долларов.

Поскольку в настоящее время стоимость предприятия MercadoLibre составляет $103,81 млрд, предполагаемый среднегодовой темп роста стоимости предприятия с декабря 2024 по декабрь 2034 составляет 10,9%. Это сильный 10-летний среднегодовой темп роста, поэтому мой рейтинг акций — «Покупать». Также стоит признать, что в ближайшие несколько лет доходность, вероятно, будет выше из-за более высоких темпов роста из-за более низкой зрелости рынка.

Какую оценку дает MercadoLibre Уолл-стрит?

На Уолл-стрит MercadoLibre имеет консенсус-рейтинг Strong Buy с прогнозируемым потенциалом роста в 27,29% в течение следующих 12 месяцев на основе 11 рейтингов Buy и одного Hold. Средняя целевая цена MELI составляет $2360. Это подчеркивает сильные краткосрочные перспективы доходности, которые предлагает компания, и решительно подтверждает мой независимый рейтинг Buy.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков MELI

Alibaba недооценена при умеренном росте

Я нейтрально отношусь к Alibaba, доминирующему игроку электронной коммерции в Китае, который также расширяет свое международное присутствие через такие платформы, как AliExpress. Более того, бизнес сохраняет устойчивый рост доходов от своих продуктов AI, которые показывают трехзначный рост. Однако бизнес растет не очень быстро, что способствовало его нынешней недооценке.

Годовой темп роста выручки Alibaba за три года составляет 8,6%. По консенсусным оценкам, в течение следующих трех лет он, скорее всего, будет умеренно расти, а годовой темп роста выручки составит 7,2%.

Я консервативно прогнозирую, что компания достигнет 5% годового темпа роста выручки в течение следующих 10 лет. Таким образом, моя оценка выручки Alibaba за декабрь 2034 года за последние 12 месяцев составляет $223,29 млрд. У компании нестабильная и недавно сокращающаяся маржа EBITDA, поэтому, хотя ИИ и автоматизация, вероятно, улучшат ее, я прогнозирую консервативную маржу EBITDA в размере 20% на декабрь 2034 года. Таким образом, моя оценка EBITDA Alibaba за декабрь 2034 года составляет $44,66 млрд.

Из трех инвестиций Alibaba — потенциально единственная недооцененная. Ее форвардное отношение EV к EBITDA в 6,83 представляет собой сокращение на -46,35% по сравнению с пятилетним средним значением. Чтобы быть консервативным, я буду использовать среднюю точку пятилетнего среднего значения и текущего отношения EV к EBITDA для моего конечного мультипликатора. При отношении EV к EBITDA в 9,75 в декабре 2034 года стоимость предприятия компании составит 435,43 млрд долларов.

Текущая стоимость предприятия Alibaba составляет $183,84 млрд, что указывает на среднегодовой темп роста стоимости предприятия в 9% с декабря 2024 года по декабрь 2034 года. Хотя это довольно надежно, я не ожидаю, что доходность будет значительной в краткосрочной перспективе, если только рынок не переоценит оценку компании, а 9% значительно ниже моего минимального порога в 15% для долгосрочной перспективы. Поэтому мой рейтинг акций Alibaba — «Удерживать».

Как Уолл-стрит оценивает Alibaba?

На Уолл-стрит Alibaba имеет рейтинг Strong Buy, который, как я считаю, в первую очередь обусловлен его оценкой. Средний целевой показатель цены BABA составляет $127,05, что указывает на потенциал роста на 35,59% в течение следующих 12 месяцев, исходя из 14 рейтингов Buy и одного Hold. Хотя этот прогноз кажется многообещающим, я лично не уверен, что такой значительный рейтинг стоимости оправдан, учитывая его более низкий рост по сравнению с такими конкурентами, как Amazon и MercadoLibre.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков BABA

Заключение: MercadoLibre на данный момент является лучшей инвестицией

В плане стабильности, высокого роста и надежности я сейчас отдаю предпочтение MercadoLibre, а не Amazon и Alibaba. Хотя все три компании являются надежными и неотъемлемыми стержнями мировой экономики, MercadoLibre занимает уникальное положение на быстрорастущем латиноамериканском рынке на относительно ранней стадии, предлагая инвесторам возможность получить существенную и стабильную среднесрочную прибыль.