💬 Почему Ulta Beauty (ULTA) имеет больший потенциал роста, несмотря на ралли после публикации прибыли

Почему Ulta Beauty (ULTA) имеет больший потенциал роста, несмотря на ралли после публикации прибыли

Ulta Beauty ULTA -1,46% ▼ акции выросли после результатов третьего квартала, поскольку доверие инвесторов восстановилось после пары лет вялой динамики цен на акции. Несмотря на этот впечатляющий рост после отчета о прибылях, акции Ulta, похоже, все еще имеют заметный потенциал роста. Хотя розничный продавец косметических товаров сталкивается с приглушенным ростом продаж и давлением на маржу, его дисконтированная оценка и агрессивный выкуп акций представляют собой привлекательный инвестиционный вариант. Соответственно, я настроен оптимистично в отношении ULTA и намерен удерживать свои акции.

Выберите лучшие акции и максимизируйте свой портфель:

Сдержанный рост продаж не вызывает беспокойства

Ulta Beauty продолжает реализовывать свою стратегию роста, оставляя меня оптимистом по отношению к акциям, даже несмотря на слабый рост выручки. В третьем квартале Ulta опубликовала относительно слабый рост выручки на 1,7%, который достиг $2,53 млрд. Фактически, несмотря на открытие 57 новых магазинов за последний год, что помогло увеличить консолидированную выручку, сопоставимый рост продаж составил всего 0,6%, что свидетельствует об относительно стабильных продажах в расчете на один магазин.

Этот вялый рост можно объяснить несколькими макроэкономическими и отраслевыми препятствиями. Нормализация роста категории красоты после пандемии, возросшая конкуренция — особенно в престижной косметике — и осторожная потребительская среда — все это сказалось на производительности. Примечательно, что, согласно комментариям руководства в отчете о прибылях, эти проблемы повлияли на рост транзакций и расходы клиентов за посещение.

Тем не менее, эти краткосрочные препятствия не должны затмевать долгосрочную стратегию роста Ulta. Недавняя презентация компании на Дне инвестора подчеркнула планы по улучшению ее возможностей омниканальности, расширению ее присутствия и углублению вовлеченности в ее программу лояльности. В частности, намереваясь достичь 50 миллионов активных членов программы лояльности к 2028 году, по сравнению с 44 миллионами сегодня, Ulta закладывает основу для устойчивого привлечения и удержания клиентов, что, как я считаю, окажется важным попутным ветром для роста продаж.

Несмотря на краткосрочное давление, маржа остается стабильной

Еще одна причина моего оптимистичного взгляда на акции Ulta заключается в том, что даже в условиях давления на маржу компания продолжает демонстрировать сильную прибыльность. В третьем квартале валовая прибыль немного снизилась до 39,7% с 39,9% в прошлом году из-за более высоких фиксированных расходов на магазины и цепочки поставок. Кроме того, операционная маржа снизилась с 13,1% до 12,6%, в основном из-за увеличения расходов SG&A, связанных со стратегическими инвестициями.

Продолжающееся сжатие маржи также может быть связано с изменениями в показателях категории. Например, в то время как парфюмерия показала высокий однозначный сопоставимый рост, другие категории, такие как косметика и уход за волосами, показали низкий однозначный спад из-за конкуренции и отсутствия заметных запусков продуктов.

Тем не менее, маржа Ulta все еще была приличной, а прибыльность оставалась высокой в ​​целом. В этом отношении Ulta выиграла от своего баланса без долгов, что означает, что компании не пришлось платить процентные расходы в условиях сегодняшних высоких ставок, что стало буфером в периоды сдержанного роста продаж. Фактически, чистая денежная позиция Ulta даже позволила ей генерировать процентный доход, что еще больше поддержало ее чистую прибыль.

Сочетание оценки и доходности капитала слишком убедительно, чтобы его игнорировать

Возвращаясь к моей первоначальной точке зрения, оценка Ulta все еще слишком убедительна, чтобы ее игнорировать, даже после ее недавнего ралли, особенно если учесть ее сильный профиль доходности капитала. Консенсусные оценки EPS на 2024 финансовый год составляют $23,60, что подразумевает форвардный коэффициент P/E чуть более 18. Я считаю, что это довольно привлекательный мультипликатор по двум причинам.

Во-первых, поскольку текущие встречные ветры стихают, а рост прибыли восстанавливается, мультипликатор P/E Ulta должен еще больше сжаться, создавая дополнительные возможности для роста акций. Во-вторых, агрессивные выкупы Ulta обеспечивают значительный попутный ветер.

Компания выкупила акции на сумму $267 млн ​​только в третьем квартале и планирует выкупить акции на сумму около $1 млрд в этом году, что должно погасить более 5% ее находящихся в обращении акций. Такие существенные объемы выкупа не только подчеркивают уверенность руководства в будущем росте прибыли, но и должны привести к заметному росту EPS в ближайшие годы.

Стоит ли покупать акции ULTA, по мнению аналитиков Уолл-стрит?

Аналитики Уолл-стрит, похоже, немного более осторожны в отношении будущих перспектив Ulta Beauty. В частности, акции ULTA имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» с 13 покупками, девятью удержанием и двумя продажами, назначенными за последние три месяца. Однако при $404,83 средний прогноз акций ULTA подразумевает риск снижения на 3,84%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков ULTA

Для лучшего руководства по покупке и продаже акций ULTA обратитесь к Кристоферу Хорверсу. Он является самым точным и прибыльным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале), может похвастаться средней доходностью 15,68% на рейтинг и показателем успешности 73%.

Заключительные мысли

Результаты Ulta Beauty за третий квартал были довольно солидными, учитывая текущие условия в отрасли, в то время как последующий рост цен на акции подчеркнул уверенность инвесторов в ее будущих перспективах. В то время как рост продаж и маржа сталкиваются с краткосрочным давлением, надежная прибыльность Ulta, чистый баланс, привлекательная оценка и агрессивный выкуп формируют убедительный инвестиционный аргумент.

С планами по расширению возможностей омниканальности и программы лояльности, вероятной рентабельностью, как только давление затрат ослабнет, и обратными выкупами, которые должны стимулировать рост EPS, акции Ulta, на мой взгляд, предлагают большую ценность на своих текущих уровнях. По этой причине я продолжу держать свои акции, несмотря на недавний рост.