💬 Германия: базовая инфляция упорно высока – Commerzbank

Германия: базовая инфляция упорно высока – Commerzbank

После двух значительных спадов уровень инфляции в Германии снова вырос в октябре с 1,6% до 2,0%. Это отчасти связано с более высокими годовыми ставками крайне нестабильных цен на энергоносители и продукты питания, но базовый уровень инфляции также вырос. На уровне 2,9% он остается значительно выше целевого показателя ЕЦБ в 2%, и ввиду продолжающегося сильного роста затрат на рабочую силу он, вероятно, будет снижаться лишь медленно в ближайшие месяцы, отмечает экономист Commerzbank д-р Ральф Солвин.

Общая инфляция вернулась на уровень 2%, базовая ставка по-прежнему значительно выше

«Падение уровня инфляции в Германии ниже отметки в 2% оказалось лишь временным. По предварительной оценке Федерального статистического управления, в октябре он снова вырос с 1,6% до 2,0%. Одним из факторов, способствовавших этому, стал рост цен на энергоносители и продукты питания в годовом исчислении. Но даже базовый уровень инфляции, который исключает эти два часто крайне нестабильных подкомпонента, вырос в октябре с 2,7% до 2,9% после небольшого снижения в предыдущие месяцы».

Высокий уровень базовой инфляции продолжает в первую очередь следовать за продолжающимся сильным ростом цен на услуги. Годовое сравнение здесь было немного ниже 4% с весны; в октябре оно немного выросло до 4,0%. Решающим фактором резкого роста цен на услуги, вероятно, станет заметное увеличение расходов на заработную плату. Поскольку заработная плата значительно росла до недавнего времени, единственным фактором, замедляющим цены, является слабая экономика, которая постепенно снизит инфляцию в сфере услуг».

«Товарная инфляция (исключая энергоносители и продукты питания), по-видимому, по крайней мере стабилизируется. В октябре она выросла с 1,2% до 1,5%, что стало вторым ростом подряд. Ценовая тенденция на предварительных этапах также свидетельствует против возобновления значительного спада, особенно с учетом того, что более высокие затраты на заработную плату, как правило, указывают на рост цен и здесь. Таким образом, базовый уровень инфляции, вероятно, будет снижаться лишь медленно в ближайшие месяцы. Общий уровень инфляции, вероятно, даже немного вырастет в ближайшие месяцы из-за базовых эффектов цен на энергоносители».