💬 EUR/GBP снижается из-за расхождений в перспективах денежно-кредитной политики еврозоны и Великобритании

EUR/GBP снижается из-за расхождений в перспективах денежно-кредитной политики еврозоны и Великобритании

Пара EUR/GBP торгуется чуть выше 0,8300 во вторник, снизившись на четверть процента за день и приблизившись к минимуму за два с половиной года 0,8295, установленному 18 октября. Прорыв ниже этих минимумов будет иметь существенный медвежий характер.

EUR/GBP падает, поскольку евро (EUR) обесценивается по отношению к фунту стерлингов (GBP) из-за расхождения ожиданий денежно-кредитной политики центральных банков. Ожидается, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизит процентные ставки ниже, чем Банк Англии (BoE) в оставшиеся месяцы 2024 года, и это оказывает давление на единую валюту — и EUR/GBP — ниже. Это связано с тем, что валюты с относительно низкими процентными ставками, как правило, обесцениваются из-за оттока капитала.

Рыночное ценообразование процентных свопов дает метод прогнозирования того, что центральные банки будут делать в будущем, и они показывают «почти 50% шансов на то, что ЕЦБ» снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов (б. п.) (0,50%) на декабрьском заседании, по словам Лаллалита Шриджандорна, редактора FXStreet. Это сопоставимо с Великобританией, где опрос экономистов Reuters ожидает, что Банк Англии снизит свою банковскую ставку всего на 25 б. п. (0,25%) 7 ноября. Кроме того, из опрошенных почти две трети ожидают, что Банк Англии оставит процентные ставки без изменений в декабре.

Недавние комментарии членов Управляющего совета ЕЦБ в целом подчеркивают возможность более агрессивного снижения ставок центральным банком, поскольку инфляция снижается быстрее на фоне более слабого, чем ожидалось, экономического роста.

Однако комментарии несколько смягчились на этой неделе, что принесло некоторое облегчение евро в понедельник. Вице-президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Луис де Гиндос сказал, что ЕЦБ добился значительного прогресса в снижении инфляции, но пока не может объявить о победе. Хотя он сказал, что «внутренняя инфляция остается высокой» — подразумевая, что процентные ставки должны оставаться повышенными — он также подчеркнул риски для роста, которые, как подразумевается, можно устранить путем снижения процентных ставок и облегчения доступности кредита.

До Де Гиндоса политик Европейского центрального банка (ЕЦБ) Пьер Вунш заявил в понедельник, что «пока преждевременно обсуждать декабрьское политическое решение». Он также добавил, что не видит «срочной необходимости в дальнейшем ускорении смягчения денежно-кредитной политики» и что отставание в сентябрьских данных по инфляции можно объяснить снижением цен на энергоносители из-за более дешевой нефти.

Среда может стать решающим днем ​​для пары EUR/GBP в связи с публикацией предварительных данных по валовому внутреннему продукту (ВВП) еврозоны за третий квартал, которые помогут прояснить ситуацию с ростом в регионе, а также с публикацией заявления о бюджете Великобритании в Великобритании.

Учитывая, что новое правительство лейбористов подчеркивает черную дыру в 22 миллиарда фунтов стерлингов (GBP) в счетах страны, оставленную предыдущим правительством консерваторов, бюджет Великобритании, скорее всего, будет включать смесь более высоких налогов и умеренных государственных расходов. По данным Capital Economics, даже при ожидаемом повышении налогов потребители Великобритании не реагируют, затягивая пояса, и ожидается, что рост продолжится «здоровыми темпами». Это говорит о том, что фунт стерлингов останется подкрепленным.

«В целом, мало доказательств того, что перспектива повышения налогов заставила домохозяйства стать более осторожными с заимствованиями. Хотя заимствования и расходы домохозяйств могут немного сократиться после того, как масштаб повышения налогов будет раскрыт в завтрашнем бюджете, наш основной прогноз заключается в том, что экономика расширилась в сентябре и вырастет примерно на 0,4% кв/кв в четвертом квартале», — говорит Пол Дейлс, главный экономист по Великобритании в Capital Economics.

Между тем, ожидается, что данные по ВВП еврозоны покажут рост на 0,8% в третьем квартале в годовом исчислении по сравнению с 0,6% во втором квартале и рост на 0,2% в квартальном исчислении, как и в предыдущем квартале. Недобор ослабит евро и приведет к большим потерям по EUR/GBP, в то время как перебор укрепит аргументы в пользу более осторожного подхода к снижению процентных ставок, отраженного в комментарии в понедельник, и приведет к восстановлению евро и EUR/GBP.