💬 Акции Upstart Holdings (UPST) готовы к возрождению

Акции Upstart Holdings (UPST) готовы к возрождению

Upstart Holdings, Inc. UPST +8.00% ▲ , которая управляет платформой кредитования на основе ИИ в США, оказалась под давлением, когда ФРС начала повышать процентные ставки в 2022 году для борьбы с инфляцией. Однако акции Upstart готовы к возрождению, чему способствовало улучшение макроэкономических условий. Несмотря на рост на 78% в этом году до примерно 73 долларов, акции UPST все еще далеки от максимумов около 400 долларов, достигнутых в 2021 году перед крахом. Я настроен оптимистично в отношении Upstart, поскольку считаю, что усовершенствования модели ИИ компании, диверсификация на новые рынки кредитования и решения ФРС по экспансионистской денежно-кредитной политике будут способствовать росту прибыли.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

Улучшения модели искусственного интеллекта от Upstart впечатляют

Одной из главных причин моего оптимистичного отношения к Upstart являются постоянные инвестиции компании в улучшение своих алгоритмов искусственного интеллекта. Эти усовершенствования модели, вероятно, приведут к более высокому уровню автоматизированного одобрения кредитов, более низким событиям дефолта по кредитам и более высоким коэффициентам конверсии. В рамках усовершенствований модели Upstart в августе запустила Модель 18, последнюю и самую передовую модель андеррайтинга личных кредитов компании. Эта обновленная модель помогает Upstart выбирать кредитоспособных заемщиков, используя более оптимизированную доступность кредитов и неблагоприятные критерии отбора, что приводит к снижению кредитного риска для банков-партнеров.

В дополнение к этому, Upstart усовершенствовал свои прогностические модели, используя миллионы данных о погашениях, зарегистрированных за последние четыре года, чтобы повысить точность своей структуры оценки макроэкономических рисков. В интервью American Banker в сентябре прошлого года генеральный директор Upstart Дэйв Жируар подробно рассказал, как компания по-прежнему сосредоточена на обновлении своих моделей для лучшего прогнозирования макроэкономических событий в долгосрочной перспективе, снижая риски, связанные с непредвиденными кредитными событиями. Для контекста, Upstart не смог точно оценить риск высоких процентных ставок в 2022 году, что вынудило компанию держать кредиты на своем балансе и подвергать акционеров повышенному кредитному риску.

Еще одним важным улучшением модели является запуск параллельной калибровки кривой времени, запатентованной технологии, которая позволяет быстрее оценивать эффективность предиктивной модели на протяжении всего срока действия кредита и сокращает цикл обратной связи с трех лет до одного месяца. Эта передовая технология поможет Upstart несколькими способами, включая повышение точности модели, расширение возможностей оценки рисков и повышение уверенности инвесторов в способности компании выдержать экономический спад.

Усилия Upstart по диверсификации открывают новые возможности для роста

Помимо инвестиций в ИИ, меня впечатляет фокус Upstart на диверсификации в новые рынки, которые предлагают множество возможностей для роста. Компания агрессивно расширяется в сфере кредитования под залог жилья, что, по данным компании, составляет рынок в 1,4 триллиона долларов. В третьем квартале 2024 года компания одобрила 283 кредита под залог жилья на сумму 17 миллионов долларов, что более чем вдвое превышает 8 миллионов долларов в кредитах под залог жилья, одобренных в предыдущем квартале.

Автокредитный бизнес Upstart также набирает обороты. Выдача автокредитов выросла на 46% последовательно до 26,5 млн долларов в третьем квартале, а в октябре компания подписала 11-е соглашение о цифровой розничной торговле OEM. Компания также расширяется на кредиты для малого бизнеса.

Макроэкономические условия улучшаются

Моя оптимистичная позиция по Upstart была усилена улучшением макроэкономического климата, который поддерживает кредитные платформы. ФРС заняла голубиную позицию в сентябре, осуществив первое снижение ставки в этом цикле. По мнению экономистов, опрошенных Reuters, ФРС осуществит два снижения ставки на 50 базисных пунктов в первых двух кварталах 2025 года и еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в четвертом квартале, в результате чего ставка по федеральным фондам составит от 3% до 3,25%.

Эти снижения ставок, вероятно, улучшат доступность кредитов, что приведет к росту спроса как на личные, так и на автокредиты. В свою очередь, этот спрос может помочь Upstart увидеть увеличение выдачи кредитов на своей платформе.

Более низкие процентные ставки и возросший спрос на кредиты также должны побудить большее количество кредитных организаций, таких как банки и компании, предоставляющие финансовые услуги, регистрироваться в качестве кредитных партнеров на платформе Upstart, что позволит компании удовлетворить потребности в заемных средствах более широкой клиентской базы.

Стоит ли покупать акции UPST, по мнению аналитиков Уолл-стрит?

Несмотря на улучшение перспектив Upstart и сектора стороннего кредитования, некоторые аналитики Уолл-стрит напуганы дорогой оценкой компании. Например, аналитик JPMorgan Реджинальд Смит понизил рейтинг Upstart 2 декабря, сославшись на опасения по поводу форвардного коэффициента P/S (цена-к-продажам) в 9x, который, по словам аналитика, объясняет ожидаемый рост в течение следующих 12 месяцев.

На основании рейтингов 14 аналитиков Уолл-стрит средняя целевая цена акций Upstart Holdings составляет 31,44 доллара, что подразумевает риск снижения примерно на 57% от текущей рыночной цены.

Хотя оценки аналитиков показывают умеренный рейтинг продажи для Upstart, я считаю, что компания хорошо подготовлена ​​к тому, чтобы в ближайшие несколько лет продемонстрировать устойчивый рост прибыли, что потенциально приведет к повышению цен на акции. При форвардном P/S чуть более 10x Upstart недешево оценена, но аналитики полагают, что выручка будет расти двузначными числами в каждый из следующих пяти лет. Поскольку маржинальная прибыль Upstart демонстрирует первые признаки улучшения в третьем квартале, я считаю, что звездный рост выручки снова выведет компанию на прибыльность, как это было в 2021 году.

Еда на вынос

После того, как Upstart Holdings пострадала от роста процентных ставок с 2022 года, она уверенно возвращается, и процентные ставки начинают снижаться. Стратегические инвестиции компании в улучшение своих предиктивных моделей ИИ, вероятно, принесут солидную прибыль в долгосрочной перспективе, когда макроэкономические условия изменятся к лучшему, поддерживая сектор кредитования. Хотя Upstart недешево оценен, я считаю, что инвестирование в эту молодую компанию с разрушительным потенциалом может привести к прибыльной долгосрочной прибыли.