💬 Lam Research: стабильная прибыльность по разумной цене

Lam Research: стабильная прибыльность по разумной цене

Lam Research (LRCX) разрабатывает, производит и поставляет оборудование для изготовления пластин и сопутствующие услуги для полупроводниковой промышленности. Его продукция включает плазменное травление, нанесение тонких пленок, очистку пластин и снятие фоторезиста.

LRCX также производит и поставляет внутреннее оборудование для упаковки на уровне пластин (WLP) для обрабатывающей промышленности. Основанная в 1980 году со штаб-квартирой в Силиконовой долине, Калифорния, с тех пор она расширила свое присутствие на Азию и Европу.

Компания занимает конкурентоспособную позицию в своей отрасли, имеет значительный импульс роста и высокую рентабельность. Несмотря на это, я нейтрально отношусь к акции.

Сильные стороны

Lam Research Corporation играет критически важную роль для крупных глобальных клиентов, таких как Kioxia, Intel (INTC), Samsung Electronics, Micron Technology (MU), Yangtze Memory Technologies, SK Hynix и TSMC (TSM). Приложения его продуктов влияют на компьютерную, военную, аэрокосмическую и коммуникационную отрасли, поэтому они являются неотъемлемой частью мировой экономики.

Благодаря своей сильной интеллектуальной собственности и продемонстрированному инновационному и техническому мастерству Lam Research завоевала сильную конкурентную позицию в своей отрасли.

Недавние результаты

Во втором финансовом квартале LRCX получила доход в размере 4,23 миллиарда долларов. Валовая прибыль по ОПБУ США составила 46,8%, операционная прибыль по ОПБУ США в процентах от выручки — 31,7%, а разводненная прибыль на акцию по ОПБУ США — 8,44 доллара.

Между тем, ее валовая прибыль без учета GAAP составила 46,8%, операционная прибыль без учета GAAP в процентах от выручки составила 32,0%, а разводненная прибыль на акцию без учета GAAP составила 8,53 доллара. Эти цифры отражают продолжающуюся отличную работу компании.

Бухгалтерский баланс также оставался в отличной форме. Денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные инвестиции и ограниченные остатки денежных средств и инвестиций увеличились до 5,6 млрд долларов, увеличившись на 0,7 млрд долларов последовательно, несмотря на то, что компания вложила 415 млн долларов в выкуп акций и 211 млн долларов в дивиденды.

Метрики оценки

На данный момент акции LRCX выглядят немного недооцененными, поскольку их форвардное соотношение EV/EBITDA составляет 10,9 раза по сравнению с историческим средним значением в 11,3 раза, а его форвардное отношение цены к нормализованной прибыли составляет 13,7 раза по сравнению с историческим средним значением в 15,3 раза.

Взгляд Уолл-стрит

По мнению аналитиков Уолл-стрит, LRCX получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе 12 оценок «Покупать», шести «Держать» и ноль оценок «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Кроме того, средняя целевая цена Lam Research – 737,53 доллара США, что предполагает потенциал роста на уровне 52 %.

Резюме и выводы

Lam Research — ведущая компания полупроводниковой отрасли, которая в последнее время демонстрирует стабильную прибыльность. Вдобавок ко всему, аналитики с Уолл-стрит в целом настроены оптимистично, а средняя целевая цена предполагает значительный потенциал роста в течение следующих 12 месяцев.

С другой стороны, он работает в циклической отрасли, что делает его очень волатильным. В результате инвесторы, возможно, захотят рассмотреть возможность использования консервативного подхода и дождаться более значительного отката цены акций, прежде чем добавлять акции здесь.