💬 Акции Vertiv Holdings (VRT) выглядят немного дорогими

Акции Vertiv Holdings (VRT) выглядят немного дорогими

Vertiv Holdings VRT +0.52% ▲ акции резко выросли за последние 12 месяцев, что обусловлено положительными тенденциями в области искусственного интеллекта (ИИ) и центров обработки данных. При цене $130 за акцию акции выросли более чем на 150% за последние 12 месяцев, как показано на графике ниже. На самом деле я упустил шанс купить эти акции по $69 в августе, когда рост перевесил падение. Однако теперь я настроен по-медвежьи по отношению к акциям, поскольку они торгуются по высокой оценке. Несмотря на сильные ожидания роста, я считаю, что текущая оценка не оставляет места для ошибок.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

Стремительный взлет Vertiv

Хотя я настроен по-медвежьи по отношению к акциям VRT, я думаю, что Vertiv — отличная компания, и ее стремительный взлет является свидетельством ее сильной рыночной позиции, попутных ветров рынка и потенциала роста. Акции Vertiv резко выросли, превзойдя рынок в процессе. Этот скачок во многом объясняется инновациями и услугами Vertiv в области технологий искусственного интеллекта и центров обработки данных, особенно в области цифровой инфраструктуры и решений для обеспечения непрерывности. И это привело к впечатляющему росту прибыли.

Ожидается, что прибыль компании на акцию (EPS) вырастет с $2,69 в 2024 году до $8,28 к 2030 году — хотя только один аналитик дает прогноз на столь отдаленное будущее — что представляет собой совокупный годовой темп роста (CAGR) более 20%. Этот рост поддерживается возобновлением внимания Vertiv к быстрорастущему рынку центров обработки данных, который, по прогнозам, достигнет $438 млрд к 2028 году.

Позитивным для инвесторов является то, что руководство пересмотрело прогноз роста органической выручки до 12%-14% CAGR с 2024 по 2029 год, что выше предыдущего диапазона 8%-11%. Кроме того, Vertiv теперь нацелена на скорректированную операционную маржу более 25% к 2029 году, что является повышением с предыдущей цели более 20% к 2028 году. Несмотря на эти позитивные показатели, рыночный всплеск акций поднял ее форвардное соотношение цены к прибыли (P/E) до небес и значительно выше среднего показателя S&P 500.

Оценка Vertiv завышена

Это подводит меня к основной причине моего медвежьего настроя по акциям VRT. Риск исполнения просто слишком велик, учитывая оценку. Текущая рыночная оценка Vertiv выглядит растянутой по нескольким показателям при сравнении как со средними значениями по секторам, так и со средними значениями по истории компании. Не-GAAP форвардный P/E в 47,2 раза на 120% выше среднего значения по сектору в 21,5 раза, в то время как GAAP форвардный P/E в 77 раз на 212% выше среднего значения по сектору в 24,7 раза.

Более того, коэффициент EV-to-sales (TTM) акций в 6,62 раза на 220% выше, чем медианное значение сектора в 2,1 раза. Аналогично, акции торгуются на 98% выше, чем их пятилетнее среднее форвардное значение P/E и на 175% выше, чем их пятилетнее среднее отношение EV-to-sales. Тем не менее, я понимаю, что скорректированные с учетом роста показатели рисуют другую картину. Коэффициент цена-прибыль-рост (PEG) в 1,3 раза на 35% ниже, чем медианное значение сектора в два раза.

Коэффициенты PEG предполагают, что высокая оценка Vertiv может быть оправдана ее сильными перспективами роста. Однако это также означает, что компания должна соответствовать этим ожиданиям роста или превосходить их, чтобы сохранить свою текущую оценку. Таким образом, хотя потенциал роста Vertiv отражен в ее благоприятном коэффициенте PEG, общая оценка указывает на премиальное ценообразование, которое оставляет мало или совсем не оставляет места для ошибки. Это создает значительный риск исполнения, поскольку любые ошибки в достижении прогнозируемого роста могут привести к существенной коррекции цены акций.

Рост доходов умеренный

Еще одна причина, по которой я настроен по-медвежьи, заключается в том, что рост выручки Vertiv был относительно скромным по сравнению с ее растущей рыночной оценкой. Продажи компании во втором квартале выросли на 14% до $1,95 млрд, что является сильным, но не исключительным показателем, учитывая текущий бум центров обработки данных, основанных на искусственном интеллекте, и тот факт, что акции выросли на 200% за 12 месяцев. Более того, Vertiv увеличила свой годовой прогноз выручки всего на $50 млн, что является небольшой корректировкой, учитывая скачок акций.

Этот скромный рост выручки можно объяснить удлинением сроков выполнения заказов. Многие из новых заказов Vertiv рассчитаны на будущие годы, при этом руководство отмечает положительные тенденции в воронке, заказах и невыполненных работах, которые продлятся до 2025 года. Удлинение сроков выполнения заказов является ключевым фактором, хотя Vertiv не предоставила конкретных показателей для количественной оценки этой тенденции. Это удлинение предполагает, что, хотя спрос высок, признание выручки будет распределено на более длительный период, что потенциально ограничивает краткосрочные темпы роста.

Анализируя данные, аналитики прогнозируют, что выручка Vertiv вырастет с $7,8 млрд в 2024 году до $15,4 млрд к 2030 году, что составляет CAGR около 12%. Несмотря на то, что этот темп роста существенен, он может не полностью оправдать текущую оценку акций. Более того, медленно движущаяся выручка также представляет собой потенциальный барьер для роста прибыли, поскольку расходы могут расти быстрее, чем признанная выручка в краткосрочной перспективе.

Стоит ли покупать акции Vertiv Holdings?

На TipRanks VRT имеет рейтинг Strong Buy на основе семи рейтингов Buy, одного Hold и нулевого Sell, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций VRT составляет $100,86, что подразумевает потенциальный риск снижения около 20,4%.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков по акциям VRT

Итог по акциям VRT

Я настроен по-медвежьи по отношению к Vertiv Holdings, поскольку ее оценка выглядит завышенной по сравнению с возможностями на данный момент. Акции компании выросли более чем на 200% в этом году, однако прогноз по выручке увеличился всего на 50 миллионов долларов, что отражает удлиненные сроки выполнения заказов. В настоящее время единственным показателем, по которому Vertiv демонстрирует скидку к медиане сектора, является ее форвардный PEG, что указывает на высокие ожидания роста. В результате любые ошибки в исполнении могут привести к значительной коррекции цены акций. По этим причинам я бы сейчас избегал акций VRT.