💬 Почему разумная оценка акций Enphase (ENPH) может привести к высокому росту

Почему разумная оценка акций Enphase (ENPH) может привести к высокому росту

Я настроен оптимистично в отношении Enphase ENPH -1.35% ▼ — лидера в области солнечных систем на основе микроинверторов, систем хранения энергии и систем зарядки электромобилей, — поскольку компания готова к существенному росту в 2025 и 2026 годах. Несмотря на значительную нисходящую динамику акций в последние годы, компания, по-видимому, приближается к точке перегиба, что является благоприятным моментом для инвестирования в ее потенциал для значительного совокупного годового темпа роста в течение следующих двух лет или дольше.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

2025 и 2026 годы нацелены на рост

Я особенно оптимистичен в отношении Enphase в плане краткосрочной доходности. По мере приближения к концу 2024 финансового года компания, похоже, переживает снижение выручки в годовом исчислении более чем на 40%. Однако предстоящий год подает надежды, имея потенциал для роста выручки примерно на 35% в годовом исчислении. Этот резкий контраст ставит Enphase в значимую точку перегиба. Большая часть этого потенциального отскока обусловлена ​​ожидаемым улучшением процентных ставок в 2025 году, которое, как ожидается, будет стимулировать экономический спрос.

Этот оптимистичный прогноз роста в краткосрочной перспективе делает Enphase привлекательной возможностью для новых инвесторов. Привлекательность заключается в его оценке: с будущим отношением EV-to-EBITDA всего 22,62 — на 51,69% ниже его пятилетнего среднего значения — это момент, чтобы «быть жадным, когда другие боятся».

Если компания достигнет $1,8 млрд выручки в 2025 финансовом году (по консервативной оценке), она, скорее всего, будет торговаться с более высоким коэффициентом EV-to-sales, чем его текущий показатель 6,8. Однако при прогнозируемом темпе роста выручки в 20% в качестве среднегодового показателя в течение следующих пяти лет по сравнению с историческим пятилетним средним показателем в 47,5% коэффициент роста составляет 0,42. Применение этого коэффициента к пятилетнему среднему мультипликатору EV-to-sales 14,5 дает справедливый долгосрочный мультипликатор EV-to-sales 6,11.

Используя 6,11 в качестве моего конечного мультипликатора для сохранения консервативности, стоимость предприятия Enphase может достичь 11 млрд долларов к концу 2025 финансового года, что отражает рост на 29,11% по сравнению с текущими 8,52 млрд долларов. В более оптимистичном сценарии, учитывая возросшие настроения, связанные с вероятным ростом выручки на 35% за год, конечный мультипликатор 7,5 подразумевает стоимость предприятия в 13,5 млрд долларов, что составляет рост на 58,45% за тот же период.

Нисходящая динамика может сохраниться до 2025 года

Вопреки моему оптимистичному прогнозу, Enphase недавно столкнулась с трудностями в Европе, при этом региональные доходы снизились на 15% квартал к кварталу, согласно последним результатам. Хотя стабильное восстановление вероятно по мере улучшения макроэкономических условий, затянувшаяся слабость на этом рынке в 2025 и 2026 годах может помешать общим показателям компании. Хотя международный рынок представляет собой сегмент с самым высоким ростом для Enphase, большая часть ее доходов поступает из США, что обеспечивает умеренный зарубежный охват.

Инвесторам также следует учитывать риски, связанные с текущей оценкой Enphase, особенно с учетом того, что цена ее акций за последние три года снизилась более чем на 70%. Хотя мы, вероятно, приближаемся к дну этого спада, обусловленного ожидаемым ростом в следующем году, устойчивая отрицательная динамика может задержать восстановление оценки. Таким образом, терпение и убежденность имеют решающее значение для этой циклической краткосрочной инвестиции.

Долгосрочные инвестиции в солнечную энергетику сопряжены с высокой волатильностью

Я настроен несколько оптимистично по отношению к Enphase в долгосрочной перспективе, и международная стратегия роста компании имеет решающее значение для долгосрочных инвесторов. Азиатско-Тихоокеанский рынок солнечной энергетики, который, по прогнозам, будет расти на 12,46% CAGR (2024–2034), является ключевым направлением, поскольку микроинверторы IQ8P уже поставляются в Таиланд и на Филиппины. Кроме того, Enphase нацелена на быстрорастущие рынки солнечной энергетики в Латинской Америке, включая Бразилию и Мексику, что обусловлено благоприятным климатом и растущим спросом на электроэнергию.

Хотя это представляет собой долгосрочную возможность роста доходов, солнечная отрасль останется по своей сути цикличной, на которую влияют не только процентные ставки, но и изменения в политике. В настоящее время растет обеспокоенность тем, что Закон о снижении инфляции может быть отменен при новой администрации Трампа.

На прибыльность Enphase также может повлиять снижение цен Китаем. Повышение тарифов на китайский импорт в США может принести краткосрочные выгоды Enphase, но такие изоляционистские меры могут спровоцировать интенсивную международную торговую конкуренцию, что может помешать росту компании за рубежом в долгосрочной перспективе.

Очевидно, что многочисленные факторы способствуют долгосрочной неопределенности инвестирования в компании солнечной энергетики. Поэтому я считаю, что лучшая стратегия инвестирования в Enphase — извлечь выгоду из ее краткосрочных циклов. Для Enphase надвигающийся цикл роста может оставаться стабильным до 2027 года или немного дольше, после чего я планирую продать свою долю.

Что говорит Уолл-стрит об Enphase?

Аналитики Уолл-стрит оценивают акции Enphase как умеренно покупаемые, со средней целевой ценой ENPH $90,94, что предполагает потенциал роста в 26,46% в течение следующих 12 месяцев. Этот консенсус основан на 14 оценках «покупать», 12 «держать» и четырех оценках «продавать», что подтверждает мнение о том, что сейчас может быть подходящее время для инвестиций в компанию.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков ENPH

Вывод: Enphase стоит купить прямо сейчас

Хотя этот год принес Enphase значительный спад, 2025 год, вероятно, станет поворотным моментом. Текущая оценка кажется весьма разумной, учитывая рост, ожидаемый в 2025 году. Хотя сильная волатильность, вероятно, продолжит определять долгосрочное ценовое поведение Enphase, следующие несколько лет должны предложить период стабильности, роста и прибыльности как для компании, так и для ее инвесторов. Таким образом, я оцениваю акции Enphase как «Покупать».