💬 Акции PayPal (PYPL): рост свободного денежного потока может способствовать дальнейшему росту

Акции PayPal (PYPL): рост свободного денежного потока может способствовать дальнейшему росту

Акции PayPal PYPL +2.30% ▲ взлетели на 56% за последний год, что стало резким поворотом после нескольких лет вялых результатов. Компания, которая управляет одной из крупнейших и наиболее надежных платформ для безопасных цифровых финансовых транзакций, недавно увидела сильный отскок роста прибыли. Кроме того, свободный денежный поток PayPal растет, и ожидается, что эта тенденция сохранится, что позволит проводить крупные выкупы акций. Наряду с тем, что акции торгуются по привлекательной оценке, я сохраняю оптимистичный настрой в отношении акций PYPL, несмотря на затяжной рост в этом году.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

Достижение устойчивого роста на насыщенном рынке финтеха

Позвольте мне начать с того, чтобы подчеркнуть рост PayPal, который продолжает оставаться на достойном уровне, несмотря на растущую насыщенность в финтех-пространстве. Эта сила снова была очевидна в недавнем отчете PayPal за третий квартал. Хотя темпы роста немного ниже, чем в предыдущие кварталы, компания все же достигла 6%-ного роста валовой прибыли до 7,8 млрд долларов. Примечательно, что общий объем платежей PayPal (TPV) увеличился на 9% в годовом исчислении, что обусловлено брендированными кассами, Venmo и Braintree.

Презентация для инвесторов Q3

Кроме того, PayPal выиграла от расширения своих партнерских отношений с такими компаниями, как Fiserv, Adyen и Global Payments. Это сотрудничество поддержало инициативу Fastlane от PayPal, которая упрощает процессы оформления заказов на торговых платформах и стимулирует рост TPV. В частности, фирменная касса PayPal продолжает оставаться ключевым фактором увеличения общего объема транзакций компании.

В отчете о доходах руководство подчеркнуло, что такие инновации, как новые возможности оформления заказов на мобильных устройствах и компьютерах, повысили коэффициент конверсии более чем на 100 базисных пунктов для чеков с резервированием и до 400 базисных пунктов для одноразовых чеков. По моему мнению, эти усилия показывают, что PayPal может оставаться конкурентоспособным даже на рынке, переполненном инновационными игроками, борющимися за долю. Venmo, который также продолжает набирать обороты, достиг устойчивого роста активных счетов и транзакций, также показав возросшую вовлеченность в своей пользовательской базе.

Расширение маржи увеличивает прибыль и свободный денежный поток

Помимо постоянного роста выручки, недавние инициативы PayPal по повышению прибыльности начали приносить результаты. Компания увидела рост маржи, ее скорректированная операционная маржа достигла 18,8%, что на 194 базисных пункта больше, чем в предыдущем году. Согласно замечаниям руководства, это расширение можно в первую очередь отнести к корректировкам ценовой стратегии, технологическому управлению рисками и дисциплинированным усилиям по контролю затрат. Доход от услуг с добавленной стоимостью, таких как проценты по остаткам клиентов, также поддержал прибыльность, способствуя более высокой общей марже транзакций.

Презентация для инвесторов Q3

Если объединить скромный рост выручки PayPal и более впечатляющее расширение маржи, можно увидеть, как она увеличила свою скорректированную прибыль на акцию (EPS) на 22% в годовом исчислении в третьем квартале. Одновременно компания увидела улучшение свободного денежного потока, при этом в третьем квартале он увеличился на 31% до 1,45 млрд долларов. Фактически, PayPal сейчас находится на пути к рекордным 6 млрд долларов свободного денежного потока за год. Что еще важнее, консенсусные оценки предусматривают дальнейший рост до 6,71 млрд долларов и 7,31 млрд долларов в 2025 и 2026 финансовых годах соответственно, что означает, что благоприятные попутные ветры, которые сейчас испытывает компания, вероятно, сохранятся и в ближайшие годы.

Оценка остается привлекательной, несмотря на рост акций

Возвращаясь к моему первоначальному мнению, я считаю, что, несмотря на сильный рост за последний год, оценка PayPal по-прежнему кажется привлекательной, если рассматривать текущие и будущие показатели свободного денежного потока. Сейчас акции торгуются всего в 14,2 раза больше ожидаемого свободного денежного потока этого года, хотя этот показатель, как ожидается, заметно вырастет в течение следующих нескольких лет. Агрессивная программа обратного выкупа акций PayPal еще больше подтверждает аргумент в пользу ее привлекательной оценки. Компания нацеливается на 6 миллиардов долларов на обратный выкуп в этом году (т. е. весь свой свободный денежный поток), что означает доходность обратного выкупа почти в 7% при текущих уровнях цен.

Основываясь на прошлогодних $5 млрд выкупов, цель этого года сигнализирует о намерении компании согласовать выкупы с растущим свободным денежным потоком. Таким образом, с уже существующей высокой доходностью выкупа и потенциалом для дальнейшего роста в ближайшие годы, я считаю, что позитивный импульс вокруг акций, вероятно, останется сильным, особенно при их текущей оценке.

Стоит ли покупать акции PYPL?

Аналитики Уолл-стрит, похоже, несколько более осторожны в отношении перспектив PayPal после недавнего ралли акций. В частности, акции PYPL имеют умеренную рекомендацию «Покупать», с недавними рейтингами аналитиков, состоящими из 13 «Покупать» и 16 «Удерживать» рейтингов за последние три месяца. Тем не менее, при $88,09 средний прогноз акций PYPL подразумевает потенциал роста на 1,52% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков PYPL

Для лучшего руководства по покупке и продаже акций PYPL обратитесь к Санджаю Сахрани. Он является самым точным и прибыльным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале), может похвастаться средней доходностью 28,9% на рейтинг и выдающимся показателем успешности 90%.

Подведение итогов

Подводя итог, можно сказать, что продолжающееся восстановление стоимости акций PayPal обусловлено солидным ростом TPV, впечатляющим ростом чистой прибыли и растущим свободным денежным потоком. Эти факторы формируют убедительный инвестиционный аргумент, несмотря на потерю привлекательности финтех-индустрии среди инвесторов из-за возросшей насыщенности.

В то же время, крупные выкупы PayPal, которые, вероятно, увеличатся в соответствии с ростом свободного денежного потока в ближайшие годы, должны привести к росту акций и оказаться полезными для EPS при текущей оценке акций. Таким образом, несмотря на продолжительное ралли в этом году, акции PayPal могут иметь место для дальнейшего роста.