💬 Неделя, которая прошла, неделя, которая предстоит: макроэкономика и рынки, 24 ноября 2024 г.

Неделя, которая прошла, неделя, которая предстоит: макроэкономика и рынки, 24 ноября 2024 г.

Все, что нужно знать о макроэкономике и рынках

Фондовые рынки были морем зеленого на прошлой неделе, и все, кроме одного сектора S&P 500, закрыли неделю ростом. S&P 500 (SPX) вырос на 1,68%, а Dow Jones Industrial Average (DJIA) подскочил на 1,96%, достигнув нового рекорда. Между тем технологические бенчмарки Nasdaq Composite (NDAQ) и Nasdaq-100 (NDX) выросли на 1,73% и 1,87% соответственно.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

Акции росли в течение пяти торговых дней подряд на фоне возрождения перспектив улучшения делового климата (т. е. снижения налогов и сокращения регулирования, что приведет к росту прибыли) при новой администрации США. Рынки возобновили ралли, несмотря на некоторую неопределенность относительно будущей политики администрации Трампа и эскалацию геополитической напряженности по мере разгорания конфликта между Россией и Украиной.

Циклические и ориентированные на внутренний рынок акции лидировали в росте, причем акции Consumer Staples, Materials, Real Estate, Utilities и Industrials значительно опережали рост акций Technology. Инвесторы прогнозировали, что тарифы Трампа подстегнут производство в США, увеличивая свои ставки на циклические компании, такие как промышленные компании и производители материалов. Акции Utility получили сильный рост после комментариев Nvidia о всплеске ИИ.

Кроме того, на прошлой неделе инвесторы вывели деньги из акций роста, чтобы сделать ставку на стоимость, причем последняя рассматривалась как имеющая особенно многообещающие перспективы при новой администрации, хотя и недооцененная. В результате Финансы и Энергетика продолжили свой подъем, причем первая поднялась на вершину таблицы показателей сектора с начала года.

Малые компании выросли почти на 4,5% за последнюю неделю, в результате чего 52-недельные показатели бывших отстающих компаний оказались выше показателей компаний с большой капитализацией S&P 500. Малые компании, как правило, ориентированы на внутренний рынок и поэтому, как ожидается, получат наибольшую выгоду от тарифов Трампа.

Согласно отчету Bank of America, приток инвесторов в американские акции находится на пути к рекордному году. Американские фонды ETF и паевые инвестиционные фонды привлекли почти 56 миллиардов долларов за неделю после выборов 5 ноября, что является вторым по величине недельным притоком за всю историю и седьмым месяцем подряд, когда инвесторы вкладывают деньги в отечественные акции.

В последние недели типичные перестановки в портфелях, проводимые управляющими инвестициями в конце года, способствовали притоку средств, поскольку большинство аналитиков прогнозируют продолжение опережающей динамики акций США по сравнению с международными акциями вплоть до 2025 года. Аналитики State Street Global Advisors заявили, что приток средств только в ETF может достичь 1,1 трлн долларов к концу года, что станет историческим максимумом.

Корпоративные доходы были в центре внимания на этой неделе, а отчет Nvidia стал определяющим моментом сезона доходов. Хотя аналитики окрестили отчет «почти идеальным», инвесторы были менее убеждены, поскольку краткосрочные перспективы оказались не такими сильными, как ожидалось. Негативная реакция инвесторов подчеркнула вес высоких ожиданий в отношении технологических акций в целом и лидера ИИ в частности.

Технологические акции, и в частности полупроводниковые компании с большой капитализацией, которые за последние два года показали огромный прирост, ездя на поезде ИИ, теперь, похоже, находятся в фазе консолидации, поскольку инвесторы взвешивают дальнейшие перспективы по сравнению с их часто высокими оценками. Рынок в целом торгуется по оценкам, намного превышающим исторические средние значения, что предвещает более низкие долгосрочные прибыли в будущем.

Хорошей новостью для инвесторов является то, что в мире акций с большой капитализацией есть много справедливо оцененных акций, и есть еще больше вариантов, которые находятся ниже порога большой рыночной капитализации. Равновзвешенный индекс S&P 500, который присваивает всем составляющим индекса одинаковый вес, торгуется лишь немного выше своего 10-летнего среднего мультипликатора.

Между тем акции компаний средней и малой капитализации все еще ниже своих долгосрочных оценок. Прочный экономический фон в сочетании с ожидаемыми изменениями политики при Трампе 2.0 поддерживает оптимистичные перспективы для акций, которые еще пару месяцев назад были практически забыты, затмеваемые некоторыми из их более ярких коллег. Однако технологические гиганты, такие как «Magnificent» pack, с их крепкими балансами, огромными денежными запасами и сильным ростом прибыли, не должны быть сброшены со счетов, поскольку революция ИИ только началась.

Акции, которые попали в новости

▣ Nvidia NVDA -3,22% ▼ внесла большую волатильность на рынок на прошлой неделе. Компания превзошла средние ожидания аналитиков, хотя и не оправдала самые высокие. Тем не менее, рост спроса на ее предложения был очевиден, поскольку продажи почти удвоились в годовом исчислении. Однако прогноз на четвертый квартал оказался неутешительным: любимец ИИ прогнозировал рост «всего» на 70% в годовом исчислении. Тем не менее, аналитики проигнорировали краткосрочное замедление выручки, вызванное узкими местами в производстве, повысили свои ценовые ориентиры и восторженно отзывались о росте спроса на ИИ и росте расходов.

▣ Сектор услуг связи был единственным в индексе S&P 500, завершившим прошлую неделю в минусе, причем снижение отчасти было обусловлено падением Alphabet GOOGL -1,71% ▼ . Акции упали после сообщений о подаче Министерством юстиции США предложения о разделении гиганта, что заставило его продать браузер Chrome. Однако аналитики, похоже, не обеспокоены тем, что некоторые даже повышают свои ценовые ориентиры. Таким образом, по словам аналитиков Robert W. Baird, требования Министерства юстиции вряд ли будут одобрены судом, поскольку они противоречат прецеденту, когда попытки Министерства юстиции разделить Microsoft в начале 2000-х годов были отменены в суде.

▣ Еще одной акцией, которая получила повышение аналитиками на фоне распродажи, стала Intuit INTU -5,68% ▼ , которая упала из-за беспокойства инвесторов по поводу планов новой администрации создать мобильное приложение для подачи налоговых деклараций. Однако аналитики сомневаются, что разработка такого приложения станет приоритетом для IRS, особенно в свете ее неудачной попытки прямой онлайн-подачи налоговых деклараций. Отчет о прибылях Intuit усилил волатильность ее акций, несмотря на то, что выручка и прибыль превзошли ожидания, поскольку материнская компания TurboTax и Credit Karma опубликовала неутешительный прогноз на текущий квартал.

▣ Super Micro Computer SMCI +11,62% ▲ не был вознагражден повышением аналитиков, несмотря на рост более чем на 50% за неделю и выход на положительный уровень с начала года. Недельный рост производителя серверов ИИ последовал за наймом нового аудитора, подачей плана по возвращению к соблюдению требований, чтобы избежать делистинга с Nasdaq, и получением похвалы от партнера Nvidia в отчете о доходах производителя чипов.

▣  Walmart WMT +2,32% ▲ увидел, как его акции взлетели до нового рекорда после того, как крупнейший ритейлер США превзошел прогнозы прибыли и повысил прогноз. С другой стороны, Target TGT +2,81% ▲ упал более чем на 18% после того, как не оправдал консенсус аналитиков по EPS и снизил прогноз на 2025 год.

Предстоящие объявления о доходах и дивидендах

Сезон отчетности за третий квартал 2024 года подходит к концу, но на эту неделю запланировано много важных публикаций о доходах.

Самые заметные отчеты о доходах на этой неделе поступили от Zoom Video Communications ZM +5,76% ▲ , Agilent A +1,35% ▲ , Dell Technologies DELL +3,81% ▲ , CrowdStrike Holdings CRWD +4,11% ▲ , Workday WDAY -0,12% ▼ , Autodesk ADSK +1,86% ▲ и Dick’s Sporting Goods DKS +4,23% ▲ .

На этой неделе наступают даты выплаты дивидендов для Atmos Energy ATO -0,14% ▼ , CDW CDW +0,44% ▲ , Johnson & Johnson JNJ -0,21% ▼ , Home Depot HD +2,33% ▲ , Dominion Energy D -0,39% ▼ , Coca-Cola KO +0,25% ▲ и других компаний, выплачивающих дивиденды.

Для получения дополнительных эксклюзивных аналитических сведений о рынке и контента от аналитика TipRanks Macro & Markets Юлии Вайман нажмите здесь.