💬 Китай: результаты сентября превзошли ожидания – Standard Chartered

Китай: результаты сентября превзошли ожидания – Standard Chartered

Рост ВВП в третьем квартале замедлился до 4,6% в годовом исчислении с 4,7% во втором квартале; квартальный рост в третьем квартале ускорился до 0,9% с 0,5% ранее. Рост промышленного производства (ИП) и розничных продаж подскочил в сентябре, превзойдя низкие ожидания рынка. Мы ожидаем, что рост ВВП продолжит расти в четвертом квартале на фоне недавно введенного Китаем пакета мер стимулирования. Более высокие, чем ожидалось, результаты третьего квартала создают риск повышения для нашего годового прогноза роста в 4,8%, отмечают экономисты Standard Chartered Хантер Чан и Шуан Дин.

Меры политики, вероятно, усилят динамику в четвертом квартале

«Данные по активности за сентябрь удивили рынок с положительной стороны. В частности, рост продаж интеллектуальной собственности и розничной торговли подскочил до 5,4% г/г и 3,2% г/г, превысив низкие консенсусные оценки рынка в 4,6% и 2,5% соответственно. Производственная активность, вероятно, нормализовалась из-за сбоев, вызванных тайфуном. Кроме того, кампания по обмену потребительских товаров увеличила продажи автомобилей и бытовой техники. Рост индекса производства услуг вырос до семимесячного максимума в 5,1% г/г в сентябре с 4,6% в августе».

«Сезонный скорректированный рост ВВП ускорился до 0,9% кв/кв в третьем квартале с пересмотренного роста во втором квартале на 0,5% (предыдущее значение 0,7%). Спрос домохозяйств улучшился. Мы оцениваем, что 3-летний среднегодовой темп роста реальных потребительских расходов на душу населения восстановился до более чем 5% г/г в третьем квартале. Торможение от сокращения инвестиций в недвижимость было компенсировано все еще устойчивым ростом инвестиций в обрабатывающую промышленность. Кроме того, чистый профицит торговли товарами увеличился примерно на 6 млрд долларов США с уровней второго квартала до 258 млрд долларов США в третьем квартале».

«Был принят значительный набор монетарных, фискальных и жилищных мер для стабилизации роста и ожиданий после заседания Политбюро в конце сентября, что открыло двери для большей политической поддержки. Мы ожидаем дальнейшего сокращения процентной ставки и нормы обязательных резервов (RRR) в четвертом квартале. Более того, мы считаем, что фискальный импульс станет положительным до конца этого года за счет расширения использования местных специальных облигаций для покупки неиспользуемой земли и непроданных домов, а также возможного увеличения квоты государственного долга. Мы ожидаем, что рост ВВП восстановится до 4,8% г/г в четвертом квартале и сохраняем наш годовой прогноз роста на уровне 4,8% с рисками роста в случае более высокого, чем ожидалось, роста в третьем квартале».