💬 Акции Walmart (WMT) резко выросли на фоне результатов третьего квартала, но риски оценки сохраняются

Акции Walmart (WMT) резко выросли на фоне результатов третьего квартала, но риски оценки сохраняются

Walmart WMT +2,32% ▲ впечатлил инвесторов и аналитиков своими результатами за третий квартал, показав улучшения по всем направлениям. Что еще важнее, руководство повысило свои прогнозы, что продемонстрировало уверенность в сильном праздничном сезоне впереди. Эти события поддержали продолжительный рост акций, и теперь акции выросли на 76% за последний год. Однако эта эйфория увеличила оценку Walmart до довольно высоких уровней, что я рассматриваю как потенциальный риск для перспектив общей доходности инвесторов. По этой причине я нейтрален по отношению к акциям.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

Основные моменты Q3: рост и ключевые факторы

Позвольте мне начать с того, что продолжающееся ралли Walmart не лишено оснований. Компания процветает, поскольку она зафиксировала приличный рост выручки на 5,5% в третьем квартале и рост операционной прибыли на 8,2%. Несколько факторов способствовали этим результатам, например, впечатляющий рост в 27% в электронной коммерции. Рекламный бизнес Walmart также показал себя звездой, увеличившись на 28%, чему способствовали Walmart Connect на внутреннем рынке и Flipkart на международном уровне. Руководство подчеркнуло, что их инициативы, такие как расширение продавцов на маркетплейсе и инвестиции в цифровую инфраструктуру, сыграли решающую роль в росте этих сегментов.

Кроме того, как физические, так и цифровые каналы компании продемонстрировали силу, при этом сопоставимые продажи Walmart в США выросли на 5,3%. Рост количества транзакций и объемов единиц, особенно среди домохозяйств с более высоким доходом, также заслуживает внимания, поскольку Walmart продолжает получать большую часть расходов на продукты питания и товары общего назначения от потребителей, зарабатывающих более 100 000 долларов. Между тем, покупки в магазине, самовывоз из магазина и доставка на дом показали устойчивый рост. Эти усилия привели к улучшению валовой прибыли за счет более высокого дохода от членства и более низких потерь от электронной коммерции.

Наконец, на международном фронте Walmart провел столь же успешный квартал, с ростом чистых продаж на 8% (или 12,4% в постоянной валюте). Ключевыми драйверами стали Flipkart в Индии, Walmex в Мексике и устойчивые показатели в Китае. Интересно, что рекламный бизнес Walmart показал 50%-ный скачок на международных рынках, что, как я считаю, отражает более широкую тенденцию увеличения числа рекламодателей и улучшения управления запасами. Это привело к снижению уценок и повышению операционного дохода.

Прогноз на 2025 финансовый год: набирает обороты в преддверии праздничного сезона с высокими ставками

Заглядывая вперед, Walmart, похоже, настроен на устойчивую силу, что отражено в повышенном прогнозе руководства на 2025 финансовый год. Компания ожидает, что чистые продажи вырастут на 4,8%-5,1%, по сравнению с ранее ожидаемыми 3,75%-4,75%. Кроме того, скорректированный рост операционной прибыли прогнозируется на уровне 8,5%-9,25%, что выше предыдущего диапазона 6,5%-8%.

Эти оптимистичные изменения обусловлены тем, что руководство по-прежнему уверено в повышении ценности за счет конкурентоспособного ценообразования и удобства — стратегии, которую оно успешно продемонстрировало в третьем квартале.

Проблемы оценки: риск после продолжительного ралли

Несмотря на продолжающийся импульс Walmart и обнадеживающие перспективы, я считаю, что недавний всплеск акций вызывает опасения по поводу оценки. Даже с усиленными указаниями руководства консенсусные оценки EPS указывают на $2,48, что представляет собой солидный рост на 11,7%. Однако это означает, что акции сейчас торгуются примерно в 35,7 раз больше ожидаемой прибыли в этом году — довольно крутой мультипликатор для ритейлера. Хотя это не так дорого, это напоминает мне о высоких мультипликаторах оценки, наблюдаемых у акций Costco, которые также столкнулись со скептицизмом инвесторов.

Независимо от этого, растянутая оценка Walmart может представлять собой ключевой риск для текущих и будущих инвесторов. Компания, безусловно, хорошо работает на нескольких фронтах и ​​предоставляет потребителям ценность посредством различных инициатив. Однако это не устраняет риск потенциального сжатия оценки.

Если текущий рыночный энтузиазм станет умеренным или макроэкономические встречные ветры начнут влиять на розничные настроения, откат, вероятно, существенно ограничит будущую доходность для новых инвесторов на этих уровнях. Поэтому я считаю, что текущая оценка затрудняет определение убедительной точки входа без риска существенной коррекции.

Стоит ли покупать акции WMT?

Удивительно, но аналитики Уолл-стрит сохраняют довольно оптимистичный настрой в отношении перспектив Walmart, несмотря на продолжительный рост акций. В частности, акции WMT имеют статус Strong Buy, с недавними рейтингами аналитиков, состоящими из 26 Buy и всего одного Sell за последние три месяца. Средний прогноз акций WMT при цене $93,18 подразумевает потенциал роста в 3%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков WMT

Для лучшего руководства по покупке и продаже акций WMT обратитесь к Роберту Омсу. Он является самым точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале), может похвастаться средней доходностью 22,4% на рейтинг и выдающимся показателем успешности 95%.

Заключительные мысли

Подводя итоги, результаты Walmart за третий квартал, несомненно, впечатляют, демонстрируя сильный рост в таких ключевых областях, как электронная коммерция и международные рынки. Кроме того, оптимистичные прогнозы руководства сигнализируют об уверенности в преддверии праздничного сезона, что должно воодушевить инвесторов. И все же, учитывая, что акции уже выросли на 76% за последний год, я не могу не думать, что оценка Walmart теперь может быть довольно крутой.

Хотя компания работает хорошо и готова к дальнейшему росту верхней и нижней границ, сегодняшняя цена практически не оставляет места для ошибки. Соответственно, я думаю, что имеет смысл сохранять осторожность, пока не появится более привлекательная точка входа.