💬 Акции Chipotle (CMG) по-прежнему упали на 15% с 52-недельных максимумов: восстановятся ли они?

Акции Chipotle (CMG) по-прежнему упали на 15% с 52-недельных максимумов: восстановятся ли они?

Хотя акции Chipotle Mexican Grill CMG +0.26% ▲ выросли на 35% за последний год, они все еще колеблются на 15% ниже своего 52-недельного максимума. Несмотря на эту неудачу, стратегия роста компании остается высокоэффективной, и ее последние результаты свидетельствуют о том, что акции хорошо подготовлены к отскоку. С учетом ускорения роста выручки и продолжающегося расширения маржи, ведущего к прибыли, я считаю, что акции CMG имеют большой потенциал не только вернуть свои предыдущие максимумы, но и превзойти их в ближайшем будущем, несмотря на кажущуюся высокую оценку. Следовательно, я настроен оптимистично по отношению к акциям CMG.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

Стратегия роста Chipotle остается эффективной

На первый взгляд, что-то может показаться не так с траекторией роста Chipotle, учитывая неспособность акций восстановиться после резких потерь июля во время довольно бычьего рынка акций. И все же, если присмотреться, стратегия роста Chipotle остается такой же надежной, как и прежде. Компания продолжает следовать своей проверенной схеме открытия новых магазинов в районах с высокой посещаемостью, одновременно сосредотачиваясь на увеличении продаж в одном и том же магазине, что исторически окупалось в обеспечении превосходного роста валовой выручки.

Успех этой стратегии снова проявился в последних результатах Chipotle за третий квартал. Общая выручка выросла на 13,0% в годовом исчислении, что, как ни странно, даже подразумевает ускорение по сравнению с прошлогодним ростом в 11,3%. Я нахожу это достижение весьма впечатляющим, учитывая встречные ветры, преследующие сектор ресторанов быстрого обслуживания (QSR) в последнее время. Кроме того, как я только что намекнул, рост выручки Chipotle произошел из двух основных источников: открытие новых ресторанов и увеличение продаж в прежнем магазине.

Отчет о доходах за 3 квартал

В частности, компания открыла 86 новых точек в третьем квартале, 73 из которых включают Chipotlane. Тем временем сопоставимые продажи ресторанов выросли на 6%, что было поддержано ростом транзакций на 3,3% и ростом среднего чека на 2,7%. Если вы послушаете отчет о прибылях и убытках, то увидите, что руководство объяснило этот рост более высокими транзакциями из-за возвращения долгожданного предложения Smoked Brisket и улучшения операционной пропускной способности, что демонстрирует неизменную силу ценностного предложения Chipotle. Я нахожу это весьма проницательным, особенно учитывая слухи о жалобах клиентов на высокие цены Chipotle. Очевидно, что результаты компании говорят о другом.

Забыл ли рынок историю роста прибыли Chipotle?

Довольно вялая динамика акций CMG в последние месяцы также предполагает, что рынок, возможно, упустил из виду впечатляющую историю роста прибыли Chipotle. Инвесторы, похоже, упускают из виду ее выдающиеся темпы роста прибыли, которые были основным драйвером ее замечательного роста цены акций на протяжении многих лет.

Проще говоря, рост продаж в одном и том же магазине по своей сути позволяет лучше усваивать фиксированные затраты на ресторан, что в конечном итоге приводит к расширению маржи. Эта тенденция снова проявилась в третьем квартале, когда операционная маржа компании увеличилась с 16,0% до 16,9%. Расширение произошло, несмотря на инфляцию затрат на критически важные ресурсы, такие как авокадо и молочные продукты, что предполагает впечатляющий операционный рычаг в действии. Кроме того, затраты на рабочую силу в процентах от продаж остались на прежнем уровне 24,9%, что обусловлено возросшей операционной эффективностью, несмотря на более высокую заработную плату в таких штатах, как Калифорния.

И последнее, но не менее важное: важно напомнить вам, что Chipotle не имеет долгосрочных долгов на своем балансе, что еще больше улучшает перспективы ее прибыльности. Без учета процентных расходов, отягощающих итоговую строку Chipotle, ее чистая прибыль выросла до 13,9% по сравнению с 12,7% в прошлом году. Продолжающееся расширение маржи и устойчивый рост выручки подняли скорректированную прибыль на акцию до $0,27 на акцию, что означает впечатляющий рост на 17,4% и значительно опережает рост выручки.

Оценка остается оправданной, несмотря на скептицизм рынка

На этом этапе можно утверждать, что, казалось бы, высокая оценка Chipotle оправдывает скептицизм рынка по отношению к акциям в последнее время. Акции CMG, превышающие прогнозируемую прибыль в этом году примерно в 53,6 раза, на первый взгляд выглядят дорогими. Однако, учитывая текущие темпы роста EPS компании, этот множитель кажется гораздо более разумным. Консенсусные оценки прогнозируют EPS в размере 1,12 долл. США на 2024 финансовый год, что подразумевает годовой рост на 24,5% по сравнению с прошлым годом.

В то же время уникальная модель Chipotle — владение и управление всеми своими ресторанами и масштабирование маржи за счет превосходной эффективности — хорошо позиционирует ее для устойчивого роста прибыли в среднесрочной перспективе. Таким образом, я не удивлюсь, если рост EPS сохранится на уровне 20% в ближайшие годы. По этой причине я считаю, что Chipotle должна быть в состоянии комфортно вырасти до сегодняшней оценки, что, в свою очередь, предполагает сохраняющийся потенциал роста, несмотря на то, что в противном случае оценка кажется высокой по стандартам отрасли.

Стоит ли покупать акции CMG?

Аналитики Уолл-стрит, похоже, настроены относительно оптимистично относительно перспектив Chipotle в будущем. В частности, акции CMG имеют «умеренную покупку», с недавними рейтингами аналитиков, состоящими из 13 покупок и семи рейтингов удержания за последние три месяца. Средний прогноз акций CMG по цене $65,37 подразумевает потенциал роста в 11,02%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков CMG

Для лучшего руководства по покупке и продаже акций CMG обратитесь к Эрику Гонсалесу. Он является как самым точным, так и самым прибыльным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале), может похвастаться средней доходностью 34,74% на рейтинг и впечатляющим показателем успешности 88%.

Заключение

Подводя итоги, стратегия роста Chipotle снова подтвердилась в ее последних результатах за счет ускорения продаж, расширения маржи и еще более существенного роста прибыли. На мой взгляд, эта смесь позиционирует акции для сильного отскока.

Несмотря на то, что оценка Chipotle остается на высоком уровне, а также на недавний скептицизм рынка, ее проверенная стратегия роста, впечатляющая операционная эффективность, баланс без долгов и сохраняющийся потенциал для значительного роста EPS формируют убедительный инвестиционный аргумент.