💬 Более высокая процентная ставка ФРС, последствия для развивающихся рынков – Standard Chartered

Более высокая процентная ставка ФРС, последствия для развивающихся рынков – Standard Chartered

Рыночное ценообразование более высокой конечной ставки ФРС, похоже, отражает больше опасений по поводу инфляции, чем стимулирования роста. Связанное с инфляцией ужесточение ФРС более пагубно для экономик развивающихся стран. Наш индекс устойчивости показывает, что Мексика, Саудовская Аравия и Индия находятся в безопасной категории. Египет, Пакистан и Бангладеш менее устойчивы, отмечает экономист Standard Chartered Мадхур Джа.

Оценка устойчивости к повышенным ставкам ФРС

«ФРС начала цикл смягчения, однако рынки учитывают более высокую конечную ставку ФРС в среднесрочной перспективе. Ценообразование более высокой конечной ставки ФРС, по-видимому, в значительной степени обусловлено ожиданиями более высокой инфляции, но также может все больше отражать прогнозы более сильного роста США. То, что движет более высокой конечной ставкой, имеет значение для остального мира. Исторически страны с развивающейся экономикой справлялись хуже, когда ФРС ужесточала политику в ответ на опасения по поводу инфляции, поскольку нет никакой компенсации за счет более сильного спроса в США».

«Мы пытаемся оценить, какие экономики EM лучше способны выдерживать более жесткие условия глобальной ликвидности в среднесрочной перспективе. Мы фокусируемся на показателях, которые являются более макроэкономическими, такими как перспективы роста и инфляции, но также учитываем показатели фискального пространства, косвенные показатели надежности политики и состояние внешнего сектора, которые могут сделать экономику особенно уязвимой к менее благоприятным условиям глобальной ликвидности».

«Латиноамериканские страны во главе с Мексикой доминируют в списке наиболее устойчивых экономик. Реформы Саудовской Аравии, которые, вероятно, будут способствовать росту, и ее здоровая позиция по внешнему долгу ставят ее в выгодное положение. А доверие к политике Индии, сосредоточенность на капитальных вложениях и здоровая позиция по внешнему долгу также ставят ее в более устойчивую категорию. Страны, имеющие программы МВФ, такие как Пакистан и Египет, попадают в наиболее уязвимую категорию, хотя многие из них сейчас выходят из кризиса, пережив недавние периоды кризисов».