💬 NOK: данные по инфляции указывают на более раннее изменение процентной ставки – Commerzbank

NOK: данные по инфляции указывают на более раннее изменение процентной ставки – Commerzbank

Опубликованные на прошлой неделе данные по инфляции в Норвегии, на мой взгляд, требуют немного большего объяснения. В конце концов, эти данные дали первые признаки возможного изменения процентных ставок в ближайшем будущем, а Norges Bank является одним из немногих центральных банков G10, который еще не начал снижать процентные ставки, и рынок вряд ли учитывает снижение процентных ставок, по крайней мере, пока, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Изменение процентных ставок начнется раньше, чем ожидалось

«За последние десять месяцев общая ставка фактически была в среднем немного ниже, чем совместимо с целевым показателем инфляции, за исключением октября и ноября, когда общая ставка была значительно выше, чем в последние месяцы. Картина несколько иная для базовой ставки, но и здесь мы видели показания за последние четыре месяца, которые примерно соответствуют целевому показателю».

«Норвегия, похоже, добилась значительного прогресса в достижении цели. Конечно, следует отметить, что также вполне возможно, что инфляция в Норвегии несколько поднимется в ближайшие месяцы. Одним из факторов, указывающих на это, является то, что цены на нефть сейчас снова выросли. Цены на другие энергоносители также, вероятно, снова вырастут ввиду предстоящих более холодных месяцев. Однако еще предстоит выяснить, так ли это».

«С другой стороны, это означает, что риски того, что Norges Bank начнет разворот процентной ставки раньше, чем ожидалось, значительно возросли за лето. В настоящее время траектория процентной ставки Norges Bank подразумевает возможный первый шаг в марте 2025 года. Но первый намек в ноябре, за которым последует первое снижение на декабрьском заседании или, может быть, в январе? Это кажется гораздо более реалистичным, если последние данные по инфляции сохранятся».