💬 Акции AXON: впечатляющий рост, но оценка представляет риск

Акции AXON: впечатляющий рост, но оценка представляет риск

Акции AXON AXON +1.03% ▲ в последнее время достигли выдающихся успехов, поднявшись на 171% за последний год. В частности, его последние результаты за третий квартал были весьма впечатляющими, заставив акции взлететь. Энтузиазм инвесторов кажется вполне заслуженным, учитывая трансформацию Axon из компании, разрабатывающей электрошокеры, в поставщика полной экосистемы для правоохранительных органов, включая ее бурно развивающийся облачный бизнес. Тем не менее, после взрывного роста AXON стала одной из самых дорогих акций в S&P 500. По этой причине, хотя я сохраняю оптимизм относительно долгосрочного потенциала AXON и держу акции, я остаюсь нейтральным относительно текущей оценки акций.

Невероятный рост доходов Axon

Позвольте мне начать с роста выручки Axon, чтобы дать представление о том, насколько невероятным был ее импульс в последнее время. В третьем квартале выручка Axon — производителя и продавца кондуктивного электрического оружия для личной обороны — подскочила на впечатляющие 32% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 544 миллионов долларов. Примечательно, что это был 11-й квартал подряд роста выручки AXON, который превысил 25%, причем все сегменты компании внесли свой вклад в этот результат.

В частности, доходы от сегмента TASER выросли на 36%, что обусловлено огромным спросом на устройства TASER 10 и сопутствующие услуги. Еще одним важным моментом является то, что сегмент TASER продемонстрировал самый сильный рост продаж за последние два года, несмотря на то, что на данный момент он считается достаточно зрелым. Кроме того, Axon Cloud & Services показал аналогичный рост в 36% в годовом исчислении, подкрепленный продолжающимся расширением Axon Evidence и принятием новых клиентов его облачных предложений.

В целом, оба сегмента выиграли от неустанного внимания AXON к инновациям и расширению своего портфеля услуг. В письме акционерам AXON за третий квартал руководство отметило, что растущий спрос на облачные продукты, такие как Draft One, Axon Body 4, и функции управления видео в реальном времени помогли значительно увеличить доход и укрепить лояльность клиентов. Это неудивительно, учитывая, что программный пакет Axon позволяет оптимизировать рабочие процессы для правоохранительных органов и агентств общественной безопасности. Очевидно, что удержание чистой выручки AXON достигло 123% в третьем квартале, даже увеличившись по сравнению с предыдущими кварталами.

Рост прибыльности

Axon также продемонстрировала замечательный прогресс по всем показателям прибыльности. Скорректированная маржа EBITDA достигла 26,7% в третьем квартале, что является самым высоким показателем, зафиксированным компанией за три года. Это расширение маржи во многом было обусловлено операционным рычагом, поскольку Axon масштабировала операции, сохраняя при этом контроль над расходами. Высокий рост и высокая маржа обычно не идут рука об руку, поскольку достижение быстрого роста часто требует существенных расходов. Таким образом, то, что AXON демонстрирует сильный рост выручки, контролируя расходы и расширяя маржу, действительно замечательно.

Я думаю, что основным фактором, определяющим прибыльность, стоит отметить сегмент облачных вычислений Axon с высокой маржой. Для контекста, скорректированная валовая прибыль Cloud & Services составила 75,2% в третьем квартале, зарегистрировав рост на 150 базисных пунктов с 73,7% в прошлом году. Я считаю, что это точно отражает растущую значимость повторяющегося денежного потока через SaaS-подобные подписные сервисы Axon, выигрывающие от масштабируемости и высокого уровня удержания клиентов. Фактически, поскольку сегмент облачных вычислений продолжает становиться все более заметной частью общей выручки с течением времени, прибыльность Axon, вероятно, еще больше улучшится.

Достигла ли оценка AXON заоблачных высот?

Как бы я ни верил в историю Axon и держал акции некоторое время, трудно игнорировать тот факт, что оценка акций достигла ошеломляющих высот. После продолжительного ралли AXON торгуется по цене, в 21,9 раза превышающей ожидаемые продажи в этом году, что делает ее акцией с 6-м самым дорогим мультипликатором цена-продажа (P/S) в S&P 500. С точки зрения прибыли, AXON оценивается в 115 раз превышающую ожидаемую EPS в этом году. Даже если предположить сильный рост прибыли в будущем (т. е. 20%-30%+), такой мультипликатор оставляет мало запаса прочности.

Несомненно, что Axon собирается извлечь выгоду из нескольких попутных ветров, включая рост расходов на правоохранительные органы по всему миру. Кроме того, инструменты на базе ИИ, такие как внедрение его последнего продукта Draft One, который уже произвел революцию в отчетности об инцидентах, способствуют долгосрочному росту. Однако большая часть этого будущего роста, похоже, уже заложена в цену, оставляя ограниченный потенциал краткосрочного роста. Поэтому я продолжу держать свои существующие акции, но не буду увеличивать свою позицию, пока уровни оценки не предоставят более убедительную точку входа.

Стоит ли покупать акции AXON, по мнению аналитиков?

После значительного скачка цены акций AXON Уолл-стрит, похоже, согласна с тем, что акции могут иметь ограниченный потенциал роста в будущем. AXON может по-прежнему иметь консенсусный рейтинг «Активная покупка», с недавними рейтингами аналитиков, состоящими из 10 покупок и одного рейтинга удержания за последние три месяца. Однако при $553 средняя целевая цена акций AXON подразумевает потенциал снижения на 7,1%.

Для лучшего руководства по покупке и продаже акций AXON обратитесь к Джереми Хэмблину. За последний год он добился наивысшей точности среди аналитиков, с выдающейся средней доходностью 65,85% на рейтинг и показателем успешности 94%. Щелкните изображение ниже, чтобы узнать больше.

Заключительные мысли

Результаты Axon за третий квартал снова подчеркнули ее замечательную траекторию роста и устойчивое расширение маржи, укрепив ее позицию ведущего поставщика технологий для правоохранительных органов. Однако, учитывая текущие уровни оценки, большая часть будущего потенциала акций, по-видимому, уже учтена в цене. Поскольку AXON теперь является одной из самых дорогих акций в S&P 500, похоже, что нет запаса прочности для новых инвесторов, желающих открыть позицию по этому имени. Поэтому, хотя я и сохраняю оптимизм относительно долгосрочных перспектив акций, я остаюсь нейтральным и воздержусь от увеличения своей текущей позиции.