💬 Что только что произошло: что такое инфляция ИПЦ и почему она важна?

Что только что произошло: что такое инфляция ИПЦ и почему она важна?

Что только что произошло?

Инфляция индекса потребительских цен (ИПЦ) США в сентябре разозлила рынки, при этом общая инфляция ИПЦ упала меньше, чем ожидалось в годовом исчислении, а базовая инфляция ИПЦ выросла за тот же период. Инвесторы в целом надеялись, что показатели инфляции в США продолжат снижаться к годовому целевому показателю инфляции Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%, но сентябрьские данные по инфляции ИПЦ разозлили рынки, выбив почву из-под ног широкого рыночного аппетита к риску.

Почему инфляция ИПЦ имеет значение?

Инфляция CPI является мерой изменения потребительских цен на уровне месяца для смешанной корзины потребительских товаров, которая представляет собой значительный срез общей экономики потребления. Хотя индекс CPI не содержит информации о потребительских ценах для сельских жителей, измеряя только изменения стоимости городских товаров, индекс CPI как более широкий показатель потребительской инфляции охватывает примерно 93% населения США.

Поскольку контроль инфляции посредством процентных ставок составляет половину мандата ФРС (а вторая половина — стабильная занятость, уникальная черта Федеральной резервной системы, которой не обладают другие центральные банки), инфляция ИПЦ используется рынками как ключевой метод оценки того, когда ФРС внесет изменения в ставку по федеральным фондам и на какую величину. Поскольку инфляция продолжает превышать целевые уровни ФРС, рост ключевых показателей инфляции затрудняет для ФРС снижение ставок так быстро или так яростно, как хотелось бы инвесторам.

Что будет дальше?

Поскольку инфляция CPI в сентябре оказалась выше ожидаемой, инвесторы будут обращать внимание на остальную часть экономических данных в поисках признаков слабости, которые могут подтолкнуть ФРС к более быстрому снижению ставок к концу года. Слабость рынка труда была обозначена как вероятная точка воспламенения для дальнейшего более высокого, чем ожидалось, снижения ставок. Однако слишком большой дефицит данных по занятости или других показателей инфляции (например, индекса цен на потребительские расходы) также может вызвать страх перед широкомасштабной рецессией в экономике США, оставив инвесторов в сложной ситуации «Златовласки»: рынки надеются на слабые места в экономике США, чтобы заставить ФРС снизить процентные ставки, но прямой переход в рецессию сделает снижение ставок спорным.

Экономический индикатор

Инфляционные или дефляционные тенденции измеряются путем периодического суммирования цен на корзину репрезентативных товаров и услуг и представления данных в виде индекса потребительских цен (ИПЦ). Данные ИПЦ составляются ежемесячно и публикуются Министерством труда США. Показатель в годовом исчислении сравнивает цены на товары в отчетном месяце с тем же месяцем годом ранее. ИПЦ без учета продуктов питания и энергии исключает так называемые более волатильных продовольственных и энергетических компонентов, чтобы дать более точное измерение ценового давления. В целом, высокий показатель является бычьим для доллара США (USD), в то время как низкий показатель рассматривается как медвежий.

Последний выпуск: Чт Окт 10, 2024 12:30

Частота: ежемесячно

Факт: 3,3%

Консенсус: 3,2%

Предыдущий: 3,2%

Источник: Бюро трудовой статистики США.

Федеральная резервная система США имеет двойной мандат на поддержание ценовой стабильности и максимальной занятости. Согласно такому мандату, инфляция должна быть около 2% в годовом исчислении и стала самой слабой опорой директивы центрального банка с тех пор, как мир пережил пандемию, которая продолжается и по сей день. Ценовое давление продолжает расти на фоне проблем в цепочке поставок и узких мест, при этом индекс потребительских цен (ИПЦ) завис на многодесятилетних максимумах. ФРС уже приняла меры по сдерживанию инфляции и, как ожидается, сохранит агрессивную позицию в обозримом будущем.

Часто задаваемые вопросы о ФРС

Денежно-кредитная политика в США формируется Федеральной резервной системой (ФРС). У ФРС есть два мандата: достижение ценовой стабильности и содействие полной занятости. Ее основным инструментом для достижения этих целей является корректировка процентных ставок. Когда цены растут слишком быстро, а инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, она повышает процентные ставки, увеличивая расходы по займам во всей экономике. Это приводит к укреплению доллара США (USD), поскольку делает США более привлекательным местом для международных инвесторов, чтобы вкладывать свои деньги. Когда инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы слишком высок, ФРС может снизить процентные ставки, чтобы стимулировать заимствования, что давит на гринбек.

Федеральная резервная система (ФРС) проводит восемь политических совещаний в год, на которых Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) оценивает экономические условия и принимает решения по денежно-кредитной политике. В FOMC принимают участие двенадцать должностных лиц ФРС — семь членов Совета управляющих, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и четыре из оставшихся одиннадцати президентов региональных резервных банков, которые служат годичные сроки на ротационной основе.

В экстремальных ситуациях Федеральная резервная система может прибегнуть к политике, называемой количественным смягчением (QE). QE — это процесс, посредством которого ФРС существенно увеличивает поток кредита в застрявшей финансовой системе. Это нестандартная мера политики, используемая во время кризисов или когда инфляция крайне низкая. Это было излюбленное оружие ФРС во время Великого финансового кризиса 2008 года. Оно подразумевает, что ФРС печатает больше долларов и использует их для покупки высококачественных облигаций у финансовых учреждений. QE обычно ослабляет доллар США.

Количественное ужесточение (QT) — это обратный процесс QE, при котором Федеральный резерв прекращает покупать облигации у финансовых учреждений и не реинвестирует основной капитал облигаций, которые он удерживает с наступлением срока погашения, в покупку новых облигаций. Обычно это положительно для стоимости доллара США.