💬 Palantir (NYSE:PLTR) демонстрирует ошеломляющие результаты, но оправдана ли оценка?

Palantir (NYSE:PLTR) демонстрирует ошеломляющие результаты, но оправдана ли оценка?

Palantir Technologies (PLTR) в последнее время зафиксировала колоссальный рост, а ее результаты за третий квартал подстегнули еще один скачок цены ее акций. У инвесторов есть масса причин для радости, поскольку Palantir показала отличные результаты по всем направлениям в третьем квартале. В частности, Palantir продемонстрировала заметный прогресс как в своем государственном, так и в коммерческом сегменте, достигнув при этом нереального балла по правилу 40. Тем не менее, оценка акций сейчас, похоже, достигла максимумов, которые бросают вызов традиционному пониманию. Как я объясню, несмотря на многообещающий потенциал Palantir, сегодняшняя оценка уже заложила несколько лет звездного роста. Поэтому я нейтрален по отношению к акциям.

Эффективность государственного сегмента была исключительной

Чтобы понять, насколько выдающимися были результаты Palantir за третий квартал, стоит более подробно рассмотреть оба его сегмента, начиная с правительственного. В частности, доходы Palantir от правительственного сектора выросли на 33% в годовом исчислении до 408 миллионов долларов. Подразделение правительства США лидировало, достигнув выдающегося 40%-го годового роста и 15%-го квартального роста. Эти показатели ознаменовали существенное ускорение по сравнению с 24%-ным годовым и квартальным ростом предыдущего квартала.

Презентация Palantir для инвесторов в третьем квартале

Звездный рост Palantir в этом сегменте во многом можно объяснить растущей зависимостью Министерства обороны от возможностей ИИ Palantir, что подтверждается недавним пятилетним контрактом стоимостью до 100 миллионов долларов на расширение возможностей ИИ/МО Maven Smart System во всех подразделениях вооруженных сил США. Примечательно, что сегмент правительства США извлекает выгоду из растущей значимости ИИ в тактике обороны. Возьмем, к примеру, сотрудничество Palantir с 18-й воздушно-десантной дивизией, которая теперь использует ИИ для выполнения задач, которые ранее требовали участия тысяч человек.

Рост Palantir не показывает никаких признаков замедления

Коммерческий сегмент также продемонстрировал замечательный рост, увеличившись на 54% в годовом исчислении и на 13% в квартальном исчислении до $179 млн. Это увеличило общий коммерческий доход Palantir до $317 млн, что на 27% больше в годовом исчислении. Примечательно, что рост, отмеченный в американском коммерческом сегменте, почти отражает рост в 55% в прошлом квартале, что не показывает никаких признаков замедления.

Презентация Palantir для инвесторов в третьем квартале

Изучая комментарии руководства, я вижу, что движущей силой, выделяющейся в этом сегменте, является фокус Palantir на интеграции своей платформы искусственного интеллекта (AIP) в коммерческие приложения. В отчете о прибылях и убытках главный технический директор Palantir Шьям Санкар выделил яркий пример AIP Palantir в действии, сославшись на ведущую страховую компанию. Он упомянул, что, развернув AIP, эта страховая компания смогла автоматизировать ключевые рабочие процессы андеррайтинга, сократив время реагирования с более чем двух недель до всего трех часов. Я думаю, это яркий пример того, как AIP может быстро создавать ценность для коммерческих клиентов, указывая на то, что он останется значительным драйвером роста Palantir в будущем.

Правило 40 очков от Palantir: Идеальный квартал?

Теперь, когда мы увидели рост Palantir как в правительственном, так и в коммерческом сегментах, давайте взглянем на его Правило 40, которое, вероятно, стало самым впечатляющим показателем в результатах Q3. Примечательно, что результаты Palantir в Q3 принесли ему оценку Rule of 40 в 68%. Если вы не знакомы с этой концепцией, Rule of 40 — это показатель, который суммирует темпы роста выручки компании (в данном случае 30%) с ее операционной маржой (в данном случае 38% на скорректированной основе). Совокупный показатель выше 40% обычно считается отличным. Это объясняет, почему Q3 выглядит как «идеальный» квартал в глазах многих аналитиков и инвесторов.

Презентация Palantir для инвесторов в третьем квартале

Оценка Palantir достигла астрономических высот

Теперь, несмотря на исключительные результаты Q3, как видно из оценки Palantir по Правилу 40, оценка акций выросла до головокружительных уровней. Акции Palantir сейчас торгуются по цене, в 49 раз превышающей ожидаемые доходы в этом году и в 159 раз превышающей ожидаемую прибыль на акцию (EPS) в этом году. Такие высокие мультипликаторы требуют существенных темпов роста, чтобы оправдать цену, которую может быть сложно поддерживать даже с учетом уникального позиционирования Palantir на рынке.

Давайте рассмотрим это в перспективе с помощью небольшой математики. Ну... даже если бы Palantir торговались по более разумной 10-кратной выручке за десять лет, и если инвесторы нацелились бы на 10%-ный среднегодовой темп роста (CAGR) от текущих ценовых уровней, Palantir пришлось бы увеличивать свои доходы с CAGR 30% за этот период. Даже если такой ошеломляющий темп роста может быть поддержан, доходность в 10% в год относительно скромна, учитывая сопутствующий риск — доходность, которую, как я бы утверждал, можно было бы получить, инвестируя в более широкие индексы с гораздо меньшим риском. Поэтому, хотя я не могу отрицать, что история роста Palantir замечательна, оценка акций представляет собой проблему для любого нового инвестора, размышляющего о входе в акции на этих уровнях.

Стоит ли покупать акции PLTR, по мнению аналитиков?

После значительного роста стоимости акций Palantir Уолл-стрит теперь, похоже, более осторожна в отношении перспектив акций. Palantir в настоящее время имеет консенсус-рейтинг «Удерживать», а последние рейтинги аналитиков за последние три месяца включают три «Покупать», семь «Удерживать» и шесть «Продавать». Средняя целевая цена акций PLTR на уровне $33,73 подразумевает потенциал снижения на 42,82%, что подает тревожные сигналы об оценке Palantir.

Для лучшего руководства по покупке и продаже акций PLTR обратитесь к Мариане Перес Мора. За последний год она достигла как самой высокой точности, так и прибыльности среди аналитиков, с выдающейся средней доходностью 123,96% на рейтинг и идеальным 100% показателем успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков PLTR

Заключительные мысли

Подводя итог, можно сказать, что результаты Palantir в третьем квартале были, несомненно, впечатляющими, с выдающимся ростом как в правительственном, так и в коммерческом сегментах. Тем не менее, текущая оценка, похоже, уже учла несколько лет исключительного роста, что делает дальнейший рост затруднительным. Безусловно, общие перспективы Palantir весьма убедительны, особенно учитывая лавинообразный рост внедрения ИИ среди государственных учреждений и предприятий. Тем не менее, баланс риска и вознаграждения по акциям на текущих уровнях выглядит менее благоприятным. Следовательно, хотя я по-прежнему сохраняю небольшую позицию в Palantir, мой взгляд на акции сместился на нейтральный.