💬 Получайте оплату акциями UPS, пока компания восстанавливает свой бизнес

Получайте оплату акциями UPS, пока компания восстанавливает свой бизнес

В рамках своей инвестиционной стратегии я иногда люблю покупать акции с большими дивидендами в разгар перемен, что приводит меня к логистическому гиганту United Parcel Service (UPS). Компания выиграла от резкого увеличения объемов посылок из-за пандемии COVID-19. Однако это оказалось временной удачей, и за последние три года акции упали на 31%.

Я считаю, что эта распродажа может стать возможностью для акционеров войти в компанию с солидной дивидендной доходностью и перспективами прироста капитала, особенно с учетом того, что недавние финансовые результаты UPS дали надежду на то, что ее план по возвращению бизнеса к доковидному росту работает. В результате я начинаю освещение акций с рейтингом «Покупать».

UPS добилась двойного успеха в третьем квартале

24 октября UPS поделилась результатами прибыли за третий квартал, которые были конструктивными для моего оптимистичного тезиса. Общий доход компании увеличился на 5,6% в годовом исчислении до $22,2 млрд. Для сравнения, это оказалось немного выше консенсуса аналитиков в $22,1 млрд. и было обусловлено ростом объема на $1,1 млрд. (6,5%) в сегменте внутренних перевозок компании в США. Более того, доход был лишь частично компенсирован сокращением дохода на $300 млн. за единицу (2,2%).

Кроме того, скорректированная прибыль UPS на акцию выросла на 12,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1,76. Это значительно превысило консенсус-прогноз аналитиков в $1,63. Управление затратами помогло снизить себестоимость единицы продукции компании в сегменте внутренних перевозок в США на 4,1% за квартал. Это помогло увеличить чистую прибыль UPS non-GAAP почти на 40 базисных пунктов до 6,8% и объясняет, как скорректированный рост EPS опередил рост общей выручки.

Усилия по исправлению ситуации приносят результаты для UPS

Текущие действия UPS, похоже, готовы поддержать возвращение к росту в предстоящих кварталах, что дает еще один стимул моему оптимистичному настрою. Программа компании Fit to Serve, разработанная для оптимизации и корректировки ее структуры управления, продвигается успешно. Фирма намерена сократить 12 000 позиций, чтобы адаптироваться к меняющейся динамике рынка.

По словам генерального директора Кэрол Томе, это немного опережает график. Инициатива UPS «Сеть будущего» также движется в правильном направлении, закрыв 45 операционных объектов, включая девять полностью закрытых зданий в этом году. Ожидается, что эта инициатива сэкономит 3 миллиарда долларов к концу 2028 года за счет перенаправления объема в автоматизированные хабы посылок.

Более того, ежедневный внутренний объем UPS в США движется в правильном направлении, о чем свидетельствует его второй квартал роста подряд. Для большего контекста, в третьем квартале 2024 года наблюдался самый высокий годовой темп роста среднего ежедневного объема с первого квартала 2021 года. Такое сочетание показателей выручки и чистой прибыли объясняет, почему аналитики ожидают, что скорректированная прибыль на акцию вырастет на 16,8% до $8,76 в 2025 году и на 14,7% до $10,05 в 2026 году.

Большие дивиденды UPS реальны

Еще один фактор, который мне нравится в акциях UPS, — это ее огромная дивидендная доходность. Это связано с тем, что ее доходность в 4,9% примерно в четыре раза превышает 1,2%, предоставляемые индексом S&P 500 (SPY). Это означает, что инвесторы могут быть терпеливы с UPS, поскольку она продолжает работать над реализацией своей стратегии по возвращению к последовательному росту.

В то же время дивиденды также выглядят довольно безопасными. Если предположить символическое увеличение квартальных дивидендов на акцию на 0,6% до $1,64 в 2025 году, скорректированный коэффициент выплат EPS составит около 75%. К 2026 году коэффициент выплат может еще больше улучшиться до менее 66%. На мой взгляд, это создает путь для UPS начать обеспечивать небольшой ежегодный рост дивидендов, начиная с 2027 года, что, возможно, станет хорошим сочетанием немедленного дохода и будущего дохода.

Баланс имеет рейтинг А

Несмотря на продолжающийся поворот, финансовое здоровье UPS — еще один позитив, поддерживающий мой оптимистичный взгляд. Коэффициент покрытия процентов компании за первые девять месяцев 2024 года составил 24,4. Для большей красочности, это значительно ниже коэффициента покрытия процентов за аналогичный период прошлого года в 43,3.

Тем не менее, поскольку усилия по сокращению расходов начнут в полной мере проявляться в предстоящих кварталах, этот коэффициент покрытия процентов должен снова быстро вырасти.

В любом случае, коэффициент покрытия процентов UPS в его нынешнем виде уже указывает на бизнес, который может справиться со своими финансовыми обязательствами, не сталкиваясь с кризисом платежеспособности. Вот почему компания имеет кредитный рейтинг A от S&P Global (SPGI).

Акции UPS в настоящее время предлагают ценность

Несмотря на прогресс UPS, фирма по-прежнему выглядит недооцененной. Это еще одна причина моего оптимизма по отношению к акциям. Коэффициент P/E UPS в размере 15,2 ниже ее 10-летнего среднего коэффициента P/E в размере 18,4. Поскольку компания продолжает усердно работать над своими программами экономии затрат и восстанавливает рост, я считаю, что оценочный мультипликатор может вернуться к высоким десяткам, тем самым предоставив возможность для роста.

Что думает Уолл-стрит?

Обращаясь к Уолл-стрит, аналитики дают консенсус-рейтинг умеренной покупки для UPS. Из 19 аналитиков восемь присвоили рейтинги покупки, 10 — удержания, и один присвоил рейтинг продажи за последние три месяца. Кроме того, средняя 12-месячная целевая цена в $143,12 за акцию подразумевает, что UPS может вырасти на 7,39% от текущих ценовых уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков UPS

Резюме инвестиций

Финансовые рынки пока скептически относятся к вознаграждению UPS более высоким оценочным коэффициентом. Однако я подозреваю, что, поскольку компания публикует хорошие результаты в 2024 и 2025 годах, повествование может быстро измениться в пользу UPS. Пока я жду, когда это произойдет, я удовлетворен получением сокрушительного для рынка дохода со скромным потенциалом будущего роста. По этим причинам я начинаю освещение с рейтинга «Покупать» для UPS.