💬 Сможет ли McDonald’s (NYSE:MCD) использовать силу бренда, чтобы оставаться лидером по дивидендам?

Сможет ли McDonald’s (NYSE:MCD) использовать силу бренда, чтобы оставаться лидером по дивидендам?

Как инвестор, я особенно ценю компании с сильной узнаваемостью бренда. Сила бренда помогает компаниям постоянно расти с течением времени и оставаться устойчивыми в сложных условиях. Будучи лидерами в своих отраслях, «дивидендные аристократы» мастерски воплощают эту характеристику. Это компоненты индекса S&P 500 (SPX), которые обеспечивали акционерам не менее 25 лет подряд роста дивидендов. Гигант быстрого питания McDonald’s MCD +0.86% ▲, управляющий или предоставляющий франшизу более 40 000 точек по всему миру, является одним из самых узнаваемых «дивидендных аристократов», хотя его краткосрочный потенциал роста кажется ограниченным.

После недавних финансовых результатов фундаментальные перспективы компании остаются респектабельными. Впечатляющий послужной список роста дивидендов McDonald's также, похоже, продолжится. Единственный фактор, который меня беспокоит в отношении франшизы быстрого питания, — это ее оценка. В результате я начинаю освещение с рейтинга «Удерживать».

McDonald’s продемонстрировал скромный рост в третьем квартале

В макроэкономической среде, отмеченной возросшей конкуренцией за меньшее количество клиентов из-за инфляционного давления, McDonald's сообщила о солидной прибыли за третий квартал 29 октября. Выручка компании выросла на 2,7% в годовом исчислении до $6,9 млрд за квартал, немного превзойдя консенсус аналитиков в $6,8 млрд. Привлечение клиентов через программу лояльности MyMcDonald's и стратегические акции сыграли ключевую роль в обеспечении этого незначительного роста валовых показателей.

Скорректированная прибыль компании на акцию выросла на 1,3% в годовом исчислении до $3,23, превысив консенсус аналитиков в $3,20. Рост валовой прибыли McDonald's и выкуп акций эффективно компенсировали сокращение чистой прибыли non-GAAP на 110 базисных пунктов до 33,8% за квартал. Эти факторы обеспечили скорректированный рост EPS, несмотря на средне-однозначный рост общих операционных расходов и издержек за период.

Программа лояльности MCD может стать движущей силой будущего роста

В ближайшие годы у McDonald's появятся ощутимые катализаторы роста, которые вселяют уверенность в ее операционные основы. Главной движущей силой McDonald's является ее программа лояльности. Компания ожидает, что к концу 2027 года ее программа лояльности достигнет 250 миллионов активных пользователей. Это важно, поскольку исследования показали, что клиенты-лоялисты тратят больше денег и чаще, чем клиенты, не являющиеся лояльными. Улучшение принятия лояльности будет достигнуто за счет сочетания охвата McDonald's большего количества клиентов через новые местоположения и постоянных маркетинговых усилий.

На фронте инноваций компания по-прежнему восприимчива к меняющимся вкусам клиентов. Более крупное предложение бургеров компании, получившее название Big Arch, показало обнадеживающие результаты на первых трех международных рынках в Португалии, Германии и Канаде. Благодаря успеху этого пилотного проекта McDonald’s планирует быстрее вывести Big Arch на дополнительные международные рынки в 2025 году. Наконец, недавние случаи кишечной палочки, вызванные нарезанным луком в нескольких штатах США, по-видимому, были быстро локализованы. Поскольку в образцах говяжьих котлет, предоставленных Министерству сельского хозяйства штата Колорадо, кишечная палочка не была обнаружена, McDonald’s вернула Quarter Pounders в меню своих ресторанов в конце прошлого месяца.

Заглядывая вперед, прогноз скорректированной EPS для McDonald's здоровый. Ожидается, что скорректированная EPS компании вырастет на 6,6% в 2025 году до $12,60. Еще один рост скорректированной EPS на 8,9% до $13,73 ожидается в 2026 году.

У McDonald's есть еще больший потенциал роста дивидендов

Репутация McDonald's как производителя дивидендов — еще один впечатляющий атрибут. В прошлом месяце компания объявила о повышении квартальных дивидендов на акцию на 6% до $1,77. Это стало 48-м последовательным увеличением дивидендов, что поставило компанию всего в два года от достижения 50-летнего рубежа, необходимого для того, чтобы стать Королем дивидендов.

Более того, дивидендная доходность McDonald's в размере 2,3% более чем на 100 базисных пунктов выше 1,2% доходности индекса S&P 500. Ожидается, что коэффициент выплат компании также останется устойчивым, около середины 50%-ного диапазона к 2025 году. Это позволяет McDonald's увеличивать дивиденды примерно такими же темпами, что и прибыль в обозримом будущем, поэтому я ожидаю ежегодного роста дивидендов на 6–7% в течение следующих нескольких лет.

MCD имеет кредитный рейтинг инвестиционного уровня

Привлекательность McDonald's растет еще больше, учитывая ее финансовую стойкость. Коэффициент покрытия процентов компании за первые девять месяцев 2024 года составил 7,9. Это важно, поскольку показывает, что McDonald's имеет возможность комфортно выполнять свои финансовые обязательства. Это объясняет кредитный рейтинг BBB+ от S&P Global SPGI +0,88% ▲ со стабильным прогнозом, что ставит компанию под низкий риск банкротства в ближайшие годы.

Акции McDonald’s могут быть полностью оценены

Как я отметил с самого начала, одним из главных недостатков акций McDonald's сейчас, возможно, является их оценка. Акции торгуются с форвардным коэффициентом P/E 24, что соответствует 10-летнему среднему коэффициенту P/E 24,2. Для ясности, McDonald's может вырасти немного выше, если будущие результаты еще больше улучшат настроения. Однако в долгосрочной перспективе мне трудно представить, что справедливая стоимость превысит коэффициент P/E 24. Таким образом, общее соотношение риска и прибыли оставляет меня нейтральным по отношению к McDonald's где-то около 300 долларов за акцию.

Акции McDonald’s стоит покупать или продавать?

Возвращаясь к Уолл-стрит, аналитики имеют консенсус-рейтинг умеренной покупки для McDonald’s. Из 26 аналитиков 16 дали рейтинги покупки и 10 присвоили рейтинги удержания за последние три месяца. Средняя 12-месячная целевая цена MCD в $321,00 предполагает, что McDonald’s может иметь 6,34%-ный потенциал роста от текущей цены акций.

Вывод

В заключение, McDonald's остается сильной и устойчивой компанией с солидными драйверами роста, включая ее программу лояльности и историю дивидендов. Хотя ее фундаментальные перспективы и финансовая устойчивость впечатляют, текущая оценка ограничивает краткосрочный потенциал акций. В результате я сохраняю нейтральное отношение к McDonald's, поскольку считаю, что соотношение риска и прибыли около 300 долларов за акцию не предлагает идеальной точки входа. Я бы рассмотрел повышение своего рейтинга, если акции увидят откат к более привлекательному уровню оценки.