💬 MercadoLibre (MELI): привлекательная долгосрочная возможность, несмотря на падение прибыли после публикации

MercadoLibre (MELI): привлекательная долгосрочная возможность, несмотря на падение прибыли после публикации

Акции ранее горячо известной MercadoLibre MELI +5.52% ▲ упали после того, как компания сообщила о доходах за третий квартал, которые не оправдали ожиданий аналитиков. Опубликованная прибыль на акцию (EPS) в размере $7.83 оказалась ниже ожидаемых $9.85. Скорректированная EBITDA составила $714 млн, что меньше консенсус-прогноза в $928 млн, в результате чего акции упали на 17% в течение дня. Несмотря на провал прибыли, MercadoLibre по-прежнему предлагает множество позитивных моментов квартала, что делает этот спад после публикации прибыли потенциально привлекательным для терпеливых инвесторов.

Я настроен оптимистично по отношению к MercadoLibre из-за ее устойчивого роста выручки, годового прогресса в прибыли (несмотря на отсутствие консенсуса) и истории восстановления после краткосрочных неудач. Недостаток прибыли в значительной степени отражает инвестиции в выполнение и быстро расширяющийся бизнес кредитных карт, подчеркивая приверженность MercadoLibre долгосрочному росту. Кроме того, аналитики Уолл-стрит оценивают акции как «Сильно покупать», прогнозируя более 30% роста от текущих уровней.

Что делать с заработками мисс

MercadoLibre действительно не оправдала ожиданий по прибыли, и акции соответственно распродаются — на момент написания статьи они упали на 17% внутри дня. Справедливости ради, это то, что происходит, когда акции, торгующиеся с повышенным мультипликатором (42,8 раза по прогнозам будущих прибылей), не достигают высоких оценок, которых ожидает Уолл-стрит.

Однако в этом промахе было больше, чем кажется на первый взгляд. Компания не сообщила о снижении прибыли — она заработала $7,83 на акцию против $7,16 в третьем квартале прошлого года, что представляет собой солидный, хотя и не впечатляющий, рост на 9,3% в годовом исчислении.

Что еще важнее, большая часть причины провала заключается в том, что MercadoLibre делает значительные инвестиции в долгосрочный рост. Например, гигант электронной коммерции открыл шесть новых центров выполнения заказов на ключевых рынках Мексики и Бразилии в течение квартала. Хотя эти инвестиции увеличивают текущие расходы, они должны стимулировать устойчивый долгосрочный рост электронной коммерции. Генеральный директор Маркос Гальперин объяснил, что отправка товаров из собственных центров выполнения заказов обеспечивает более быструю доставку и лучший пользовательский опыт, что способствует развитию всей экосистемы MercadoLibre.

Подразделение компании Mercado Pago выпустило 1,5 млн новых кредитных карт и увеличило свой кредитный портфель на 77% в годовом исчислении. Хотя этот рост оказал некоторое давление на краткосрочную маржу прибыли из-за увеличения авансовых резервов на убытки, он призван повысить прибыльность кредитного бизнеса в долгосрочной перспективе.

Хотя компания не оправдала прогнозов по прибыли, это в основном объясняется ее сосредоточенностью на инициативах, направленных на долгосрочный рост и укрепление ее позиций в качестве крупной платформы электронной коммерции и платежей в Латинской Америке.

Множество ярких моментов из Q3

Из отчета о прибылях также можно было извлечь много позитива. Прежде всего, рост выручки стремительно растет. MercadoLibre достигла 35% годового роста выручки в долларовом выражении, даже несмотря на значительные валютные препятствия.

Компания стоимостью 91 млрд долларов увидела ускоренное принятие и устойчивый рост спроса на ключевых рынках, таких как Бразилия и Мексика. Валовой товарный объем (GMV), который измеряет общую сумму товаров, проданных на платформе, увеличился на 34% в годовом исчислении в Бразилии и на 27% в годовом исчислении в Мексике.

Несмотря на свое давнее присутствие в Аргентине, MercadoLibre продолжает расти в регионе, добавив в этом квартале почти семь миллионов новых пользователей — самый высокий показатель с момента всплеска электронной коммерции во время пандемии COVID-19.

Мы уже были здесь раньше

Давайте обратимся к тому факту, что существует весомый прецедент восстановления MercadoLibre после распродажи, вызванной краткосрочным всплеском прибыли.

Достаточно взглянуть на отчет компании за четвертый квартал 2023 года — MercadoLibre сообщила о более низкой, чем ожидалось, прибыли из-за единовременного налогового удара в Бразилии, а акции упали более чем на 10% до внутридневного минимума в $1577 22 февраля.

Потребовалось некоторое время, чтобы акции снова начали расти, но к августу они торговались по цене более $2000 за акцию, поскольку компания избавилась от единовременного налогового удара и впечатлила последующими отчетами о доходах, вознаградив акционеров. До текущей распродажи доходов акции закрылись на уровне $2117,30 6 ноября. Инвестор, купивший минимум $1577 в феврале, получил бы за это время прибыль примерно в 34%, что подтверждает идею о том, что использование текущей распродажи окупится для терпеливых долгосрочных инвесторов в ближайшие месяцы.

Стоит ли покупать акции MELI?

Обращаясь к Уолл-стрит, MELI получает консенсус-рейтинг Strong Buy на основе 12 рейтингов Buy, одного Hold и нуля Sell, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций MELI в $2440,83 подразумевает потенциал роста в 30,39% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков MELI

Взгляд в будущее

MercadoLibre не получила прибыль за третий квартал, но сделала это отчасти для того, чтобы инвестировать в инициативы, которые будут способствовать дальнейшему долгосрочному росту экосистемы MercadoLibre. Как объяснил Гальперин, «Каждый раз, когда мы инвестировали в улучшение качества обслуживания клиентов, в прошлом мы были вознаграждены сильным ростом и улучшением нашей рыночной позиции», и с этой логикой трудно спорить.

Я настроен оптимистично в отношении MercadoLibre из-за ее постоянных инвестиций в долгосрочный рост, что поможет ей расшириться и укрепить свою роль ведущей платформы электронной коммерции в Латинской Америке. Кроме того, ее история восстановления после разочарований в доходах, впечатляющий рост доходов и продолжающийся прогресс на прибыльных рынках, таких как Бразилия, Мексика и Аргентина, добавляют мне уверенности в акциях. Хотя акции значительно упали после прибыли за третий квартал, компания находится на правильном пути, и это краткосрочное падение выглядит привлекательной возможностью покупки для долгосрочных инвесторов.