💬 Оправдана ли распродажа акций Li Auto (LI) на фоне обещаний Трампа повысить пошлины?

Оправдана ли распродажа акций Li Auto (LI) на фоне обещаний Трампа повысить пошлины?

Li Auto LI -7.69% ▼ Акции упали более чем на 7% в ходе торговой сессии в пятницу. Распродажа, по-видимому, стала прямой реакцией на результаты выборов в США, поскольку избранный президент Дональд Трамп пообещал повысить пошлины на китайский импорт. Однако Li Auto не экспортирует в США и не планирует этого делать. Таким образом, я считаю распродажу неоправданной. В более широком смысле, я считаю, что акции перепроданы и недооценены на основе прогнозируемого роста прибыли. Вот почему я настроен оптимистично.

Тарифы Трампа

Дональд Трамп — избранный президент, и тарифы станут главной новостью, когда он придет в Белый дом. Хотя его точные планы относительно транспортных средств и электромобилей (ЭМ) неясны, бывший президент заявил, что постарается ввести тарифы в размере 100% или даже 200% на китайские автомобили, поступающие на рынок США. Эта агрессивная позиция является частью более широкой стратегии Трампа по защите американской автомобильной промышленности и решению проблем, связанных с конкуренцией со стороны Китая.

Конечно, тарифы невыгодны для китайских автопроизводителей, экспортирующих свою продукцию в США. Фактически, тариф в 100% почти наверняка сделает любой автомобиль неконкурентоспособным по сравнению с аналогичными пожизненными аналогами. Аналитики выдвинули гипотезу, что тарифы Трампа направлены на то, чтобы заставить китайских автопроизводителей производить продукцию в США или будут использоваться в качестве разменной монеты для других уступок.

Планы Li Auto по расширению за пределы США

Однако причина, по которой я настроен оптимистично по отношению к Li Auto, заключается в том, что ее глобальная стратегия расширения, по-видимому, ориентирована на рынки за пределами Соединенных Штатов, с особым акцентом на Ближний Восток. Согласно сообщениям, компания планировала выйти на зарубежные рынки, начиная с 2024 года, нацелившись на такие страны, как ОАЭ и Саудовская Аравия.

Совсем недавно генеральный директор Li Auto Ли Сян сообщил, что ближайшие планы компании не включают международную экспансию до 2025 года, заявив: «У нас нет планов по глобальному расширению до 2025 года». Теперь сообщения предполагают, что компания еще больше отодвинула свой экспортный план, сосредоточившись на своей позиции на китайском рынке электромобилей класса люкс.

Такое отсутствие желания экспортировать можно рассматривать как разумный вариант. Китайский рынок электромобилей является крупнейшим в мире, продажи выросли на 82% в 2023 году и охватили почти 60% мировых покупок электромобилей. В целом ожидается, что китайский рынок электромобилей будет расти со среднегодовым темпом роста 17,15% с 2024 по 2030 год.

Зависимость Ли от Китая

Хотя я настроен оптимистично по отношению к Li auto, есть риски, которые стоит рассмотреть. Конечно, есть проблема с географической ориентацией на одну страну — даже если она представляет 20% мирового населения — и это форма риска концентрации. Широко распространено мнение, что экономика Китая слабеет, и, вероятно, потребуется больше экономических стимулов для повышения внутреннего спроса.

Тем не менее, Li Auto нацелена на более высокий сегмент рынка, а это, как правило, более устойчивая часть экономики. Действительно, самый дешевый автомобиль Li Auto — L6 — продается примерно за $34 000, что сопоставимо с ценой Tesla TSLA +7,93% ▲ Model Y, которая недешева в такой бедной стране, как Китай.

Кроме того, я думаю, стоит подчеркнуть, что Li Auto продолжает демонстрировать впечатляющий рост, несмотря на то, что многие считают шаткой экономикой. Фирма поставила 51 443 автомобиля в октябре 2024 года, что на 27,3% больше, чем в предыдущем году.

Li Auto по-прежнему выгоден

Несмотря на этот рост объемов, ожидается, что прибыль Li Auto упадет в 2024 году. Это в значительной степени отражает некоторое смягчение маржи и более высокие издержки из-за внедрения новых моделей. Тем не менее, я сохраняю позитивный настрой в отношении акций, поскольку ожидается, что рост прибыли вернется к 36% в 2025 году и 42% в 2026 году. Кроме того, Li auto по-прежнему является хорошей акцией с точки зрения стоимости.

На момент написания статьи акции торгуются примерно с форвардной прибылью 20,4x, что ставит их на 20% выше потребительского сектора дискреционных товаров в целом. Тем не менее, это огромный дисконт по сравнению с Tesla при форвардной прибыли 100x и скромный дисконт по сравнению с BYD BYDDF -4,58% ▼ при форвардной прибыли 21x. Кроме того, другие аналоги, такие как Nio NIO -4,99% ▼ , XPeng XPEV +0,39% ▲ и Rivian RIVN +0,75% ▲ , в настоящее время убыточны. Нам также нужно помнить, что денежная позиция Li Auto в размере 13 миллиардов долларов составляет более половины ее рыночной капитализации.

Поэтому меня обнадёживает перспективный коэффициент P/E, среднесрочный рост и сильная денежная позиция.

Аналитики считают, что акции Li Auto стоит покупать?

На TipRanks LI имеет рейтинг умеренной покупки на основе пяти покупок, четырех удержаний и нуля продаж, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций LI составляет $30,42, что подразумевает потенциал роста около 28%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков LI

Итог по акциям Li Auto

Меня воодушевляет целевая цена акций Li Auto, которая подразумевает существенный рост. Однако я считаю, что акции могут вырасти еще больше, если компания сможет поддерживать маржу и рост объемов. Компания, как уже отмечалось, очень зависит от китайского рынка, но она показала хорошие результаты в сложных условиях. Я также нахожу коэффициент P/E особенно привлекательным, учитывая огромные денежные резервы компании, которые составляют более половины текущей рыночной капитализации.