💬 Акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов, учитывая потенциальную дивидендную доходность (~ 13,5% в 2026 г.) и смягчение ДКП - Газпромбанк Инвестиции от 2025-12-02

Акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов, учитывая потенциальную дивидендную доходность (~ 13,5% в 2026 г.) и смягчение ДКП - Газпромбанк Инвестиции

Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев 2025 года.

▪️ Выручка за девять месяцев 2025 года увеличилась на 1,7%, до 1079,8 млрд рублей. Сдержанная динамика показателя в основном объясняется снижением объемов транспортировки нефти в сочетании с уменьшением выручки от реализации нефти на экспорт из-за укрепления курса рубля и снижения средней цены на нефть в долларах США. При этом, согласно данным в октябре комментариям президента компании Николая Токарева, по итогам 2025 года прокачка нефти сохранится на уровне прошлого года. ▪️ Операционная прибыль за девять месяцев 2025 года увеличилась на 12,3%, до 270,9 млрд рублей, на фоне роста выручки и снижения убытков от обесценения внеоборотных активов.▪️ Прибыль до налогов в январе-сентябре 2025 года выросла на 11,1% год к году, до 385,7 млрд рублей, вследствие увеличения операционной прибыли и роста процентных доходов с 53,8 до 83,2 млрд рублей.▪️ Чистая прибыль за девять месяцев 2025 года уменьшилась на 7,0% и составила 244,6 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли обусловлено ростом расходов по налогу на прибыль с 84,2 до 141,1 млрд рублей. В связи с изменением законодательства, с 1 января 2025 года ставка налога на прибыль поднята с 20 до 25%, а для обществ группы, являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов, ставка повышена до 40%.▪️ Чистый долг на конец сентября 2025 года составил отрицательную величину в размере –181,3 млрд рублей после –220,8 млрд рублей на начало года. За девять месяцев 2025 года Транснефть заработала своим акционерам 321 рубль чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 24% текущей акционерной доходности. По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в следующем году компания может выплатить акционерам около 180 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год (потенциальная доходность — 13,5%). Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают опубликованную отчетность Транснефти. Снижение чистой прибыли было ожидаемым вследствие увеличения налоговой нагрузки на компанию, при этом на фоне значительного объема депозитов (234 млрд на конец сентября) компания сохраняет высокую финансовую устойчивость и остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике. Аналитики ожидают, что на фоне текущих договоренностей ОПЕК+ объемы добычи нефти в России продолжат восстанавливаться в четвертом квартале 2025 года. В свою очередь, восстановление добычи может привести к увеличению объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании, что в совокупности с индексацией тарифов Транснефти поддержит прибыль компании, несмотря на увеличение налоговой нагрузки. Учитывая потенциальную дивидендную доходность и ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Банка России, аналитики считают, что акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

▪️ Прибыль до налогов в январе-сентябре 2025 года выросла на 11,1% год к году, до 385,7 млрд рублей, вследствие увеличения операционной прибыли и роста процентных доходов с 53,8 до 83,2 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль за девять месяцев 2025 года уменьшилась на 7,0% и составила 244,6 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли обусловлено ростом расходов по налогу на прибыль с 84,2 до 141,1 млрд рублей. В связи с изменением законодательства, с 1 января 2025 года ставка налога на прибыль поднята с 20 до 25%, а для обществ группы, являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов, ставка повышена до 40%.

▪️ Чистый долг на конец сентября 2025 года составил отрицательную величину в размере –181,3 млрд рублей после –220,8 млрд рублей на начало года.

За девять месяцев 2025 года Транснефть заработала своим акционерам 321 рубль чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 24% текущей акционерной доходности. По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в следующем году компания может выплатить акционерам около 180 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год (потенциальная доходность — 13,5%). Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают опубликованную отчетность Транснефти. Снижение чистой прибыли было ожидаемым вследствие увеличения налоговой нагрузки на компанию, при этом на фоне значительного объема депозитов (234 млрд на конец сентября) компания сохраняет высокую финансовую устойчивость и остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике. Аналитики ожидают, что на фоне текущих договоренностей ОПЕК+ объемы добычи нефти в России продолжат восстанавливаться в четвертом квартале 2025 года. В свою очередь, восстановление добычи может привести к увеличению объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании, что в совокупности с индексацией тарифов Транснефти поддержит прибыль компании, несмотря на увеличение налоговой нагрузки. Учитывая потенциальную дивидендную доходность и ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Банка России, аналитики считают, что акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

За девять месяцев 2025 года Транснефть заработала своим акционерам 321 рубль чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 24% текущей акционерной доходности.

По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в следующем году компания может выплатить акционерам около 180 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год (потенциальная доходность — 13,5%).

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают опубликованную отчетность Транснефти. Снижение чистой прибыли было ожидаемым вследствие увеличения налоговой нагрузки на компанию, при этом на фоне значительного объема депозитов (234 млрд на конец сентября) компания сохраняет высокую финансовую устойчивость и остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике.

Аналитики ожидают, что на фоне текущих договоренностей ОПЕК+ объемы добычи нефти в России продолжат восстанавливаться в четвертом квартале 2025 года. В свою очередь, восстановление добычи может привести к увеличению объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании, что в совокупности с индексацией тарифов Транснефти поддержит прибыль компании, несмотря на увеличение налоговой нагрузки.

Учитывая потенциальную дивидендную доходность и ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Банка России, аналитики считают, что акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.