💬 Акции Apple (AAPL): Уолл-стрит не замечает стагнации, несмотря на высокую оценку — вот почему

Акции Apple (AAPL): Уолл-стрит не замечает стагнации, несмотря на высокую оценку — вот почему

Акции Apple AAPL -0,33% ▼ продолжают торговаться вблизи исторических максимумов, несмотря на стагнирующий финансовый рост компании. Хотя 2024 финансовый год знаменует собой еще один год незначительного роста выручки и снижения прибыли, инвесторы по-прежнему с энтузиазмом относятся к перспективам Apple. Оптимизм вокруг ключевых сегментов, таких как iPhone и услуги, в сочетании с огромными выкупами акций поддерживают уверенность Уолл-стрит перед лицом, казалось бы, неутешительных показателей верхней и нижней строк Apple. Учитывая, что эта установка, вероятно, сохранится и в дальнейшем, я сохраняю оптимистичный настрой в отношении Apple.

Стагнация финансовых показателей Apple: проблемы зрелого доминирования

Итак, как я только что упомянул, парадокс между основными показателями Apple и довольно высоким уровнем стоимости ее акций заключается в том, что ее финансовые показатели за последний год практически не выросли, что еще раз подтвердили последние результаты компании за четвертый квартал 2024 финансового года. Продажи сегментов за год подчеркивают эту тенденцию: выручка от продаж продуктов за год снизилась с 298,1 млрд долларов до 294,9 млрд долларов, а чистая прибыль снизилась примерно с 97,0 млрд долларов до 93,7 млрд долларов.

В частности, в то время как выручка от iPhone достигла $46,2 млрд, увеличившись на 6% по сравнению с прошлым годом, а выручка от iPad выросла на 8% до $7,0 млрд, другие сегменты, такие как Wearables (снижение на 3% в годовом исчислении до $9 млрд) и Mac (рост всего на 2% в годовом исчислении до $7,7 млрд) испытали либо спад, либо незначительный рост, что, по моему мнению, отражает зрелость основных линеек продуктов Apple. Фактически, можно утверждать, что эти результаты указывают на более широкую реальность — доминирование и зрелость компании в технологическом пространстве предполагают, что ей следует продолжать бороться за обеспечение значимого роста продаж, особенно в области оборудования.

Отчет о доходах за четвертый финансовый квартал

Несмотря на эти невыразительные цифры, акции продолжают иметь высокую оценку. В частности, Apple торгуется по цене, в 30 раз превышающей консенсусную оценку EPS на 2025 финансовый год, мультипликатор, который, я бы сказал, больше подходит для быстрорастущих компаний, чем для зрелого технологического гиганта. Как вы знаете, такие высокие мультипликаторы обычно требуют сильного базового роста, однако цифры Apple говорят об обратном.

Почему Уолл-стрит игнорирует стагнацию Apple

Так почему же энтузиазм рынка по отношению к Apple остается позитивным? Что ж, одним из основных катализаторов, похоже, является замечательный рост, наблюдаемый в сегменте услуг. Доход от услуг достиг исторического максимума в 25 миллиардов долларов в четвертом финансовом квартале, что на 12% больше, чем в предыдущем году. Я думаю, что важность роста услуг для Apple нельзя недооценивать, и рынок это четко признает. Учитывая, что этот сегмент с высокой маржой также постепенно составляет большую часть структуры доходов Apple с течением времени, это сулит хорошие перспективы для будущей прибыльности Apple.

Руководство подчеркнуло, что возросшее взаимодействие с клиентами, новые подписки и постоянные инвестиции в контент были одними из наиболее важных факторов, способствовавших росту доходов от услуг в последнем квартале. На мой взгляд, устойчивый двузначный темп роста сегмента добавляет толстый слой оптимизма, который должен поддерживать уверенность инвесторов в акциях AAPL.

Выкупы Apple продолжают впечатлять

Помимо роста в сфере услуг, еще одним заметным фактором, который, вероятно, поддержит оптимистичные настроения акций, является продолжающаяся программа обратного выкупа Apple. В 2024 финансовом году Apple выкупила собственные акции на сумму около 95 миллиардов долларов, что выше показателя в 77,6 миллиардов долларов в предыдущем году, что ознаменовало еще один год рекордных обратных выкупов. Хотя огромная рыночная капитализация Apple в размере 3,39 триллиона долларов может заставить даже почти 95 миллиардов долларов показаться довольно скромными, эффект все равно имеет значение, поскольку он приводит к доходности обратного выкупа почти в 3%.

В сочетании с культовой базой инвесторов акций, которая, как правило, держится в долгосрочной перспективе, кажется, что массовые выкупы акций Apple создают постоянный спрос на акции, который перевешивает любой пессимизм относительно стагнации доходов. Это очевидно по устойчивости акций, так как даже с Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) Уоррена Баффета, продавшей почти половину своей доли — около 390 миллионов акций — в прошлом квартале, цена акций оставалась стабильной. Я рассматриваю это как явное свидетельство прочности акций Apple, учитывая, что продажи Berkshire должны были привести к довольно значительному давлению вниз.

Стоит ли покупать акции AAPL?

Несмотря на высокую оценку акций Apple, Уолл-стрит сохраняет относительно оптимистичный прогноз. В настоящее время AAPL имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», аналитики выдали 23 рейтинга «Покупать», восемь рейтингов «Удерживать» и два рейтинга «Продавать» за последние три месяца. Средняя целевая цена AAPL составляет $246,03, что указывает на потенциал роста в 10,47%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков AAPL

Если вы задаетесь вопросом, за каким аналитиком вам следует следить, если вы хотите торговать акциями AAPL, рассмотрите Майкла Уолкли, который представляет Canaccord Genuity. Он является самым точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале). Он может похвастаться средней доходностью 35,53% на рейтинг и 92%-ным показателем успешности.

Заключение

В целом, несмотря на ограниченный рост выручки и снижение прибыли, кажется, что оптимизм вокруг акций Apple остается сильным, в первую очередь из-за сильного роста в сегменте высокодоходных услуг и продолжающихся обратных выкупов. В частности, выручка от услуг продолжает достигать новых рекордных максимумов с каждым кварталом, поддерживая двузначный рост, что сигнализирует о захватывающем долгосрочном потенциале прибыльности.

В то же время агрессивные выкупы Apple поддерживают цену акций и продолжают транслироваться в достойную доходность выкупа, даже при высокой оценке акций. Учитывая, что эта схема, вероятно, сохранится, инвестиционный кейс Apple остается нетронутым, даже несмотря на то, что технологический гигант публикует несколько вялые показатели роста в краткосрочной перспективе. Поэтому я сохраняю оптимистичный настрой в отношении Apple.