💬 Акции Alphabet (GOOGL): Уолл-стрит недооценила взрывной рост Google Cloud

Акции Alphabet (GOOGL): Уолл-стрит недооценила взрывной рост Google Cloud

Хотя Уолл-стрит позитивно отреагировала на результаты Alphabet GOOGL +0,11% ▲ Q3, я считаю, что акции остаются недооцененными, что представляет собой сегодня убедительную возможность. Основные сегменты бизнеса Alphabet, такие как Google Search и YouTube, оставались устойчивыми и продемонстрировали впечатляющий рост в Q3. Однако настоящим событием в отчете стал Google Cloud, который не только зафиксировал заметное ускорение роста выручки, но и увидел существенный прирост операционной прибыли. Тем не менее, оценка Alphabet, похоже, не в полной мере отражает его текущую динамику. По этой причине я по-прежнему инвестирую в Alphabet, уверенный в потенциале роста акций.

Поиск Google и YouTube продолжают доминировать

Основные сегменты доходов Alphabet, Google Search и YouTube, снова показали солидные цифры в третьем квартале, укрепив позицию компании как лидера цифровой рекламы и поиска. Хотя я слышу опасения инвесторов и аналитиков по поводу отстающей позиции Alphabet в области поиска на основе большой языковой модели (LLM), компания продолжает получать растущие доходы от рекламы.

В частности, Google Search показал рост выручки на 12% по сравнению с прошлым годом, при этом руководство ссылается на растущую вовлеченность пользователей, вызванную недавними инструментами ИИ, такими как AI Overviews и Circle to Search. AI Overviews теперь развернут для более чем миллиарда пользователей по всему миру, позволяя делать более сложные запросы и расширяя возможности взаимодействия людей с поиском. Circle to Search, еще одна функция ИИ, которая позволяет пользователям рисовать круг вокруг объекта на изображении для непосредственного поиска похожих элементов, теперь активна на более чем 150 миллионах устройств Android.

Функция Circle to Search оказалась довольно популярной. Руководство сообщило, что треть тех, кто ее попробовал, теперь используют ее еженедельно, что является сильным показателем ее ценности.

Результаты Alphabet за третий квартал

Между тем, YouTube зафиксировал 12%-ный рост доходов от рекламы, обусловленный брендовой и прямой рекламой. Прогресс платформы в создании более похожего на ТВ опыта, включая такие функции, как многопросмотр, определенно повысил ее привлекательность, особенно в пространстве гостиной. Shorts также преуспевает, и в этом квартале монетизация снова усилилась. Интересно посмотреть, как быстро он догоняет видео в потоковом режиме, особенно в США и других рынках с высоким доходом от рекламы. Примечательно, что 70% каналов, загружающих на YouTube каждый месяц, публикуют Shorts, помогая Alphabet получать еще больше рекламных долларов.

Google Cloud впечатляет ускоренным ростом и прибыльностью

Помимо основных сегментов Alphabet, показавших хорошие результаты, настоящим выдающимся событием в третьем квартале стал Google Cloud, главный драйвер моего оптимистичного прогноза по акциям. Сегмент показал рост выручки на 35% в годовом исчислении, ускорившись с 29% роста в предыдущем квартале и значительно превысив прошлогодние 22%. Это ускорение обусловлено постоянно растущей инфраструктурой ИИ Alphabet, включая модели Gemini, которые обеспечивают решения в области мультимодального ИИ и аналитики в реальном времени.

Хотя эти инструменты пока не нашли широкого отклика у обычных потребителей, что может объяснить, почему некоторые считают Alphabet отстающей в этой области, их быстро внедряют крупные коммерческие клиенты. Примечательными примерами из Q3 являются Snap SNAP +3,04% ▲ и Hiscox (GB:HXS). В случае Hiscox компания смогла сократить время, необходимое для формирования сложных страховых котировок, с дней до нескольких минут. Я думаю, это показывает реальный потенциал Alphabet в увеличении доходов за счет создания ценности для своих клиентов. Поскольку ее инструменты ИИ помогают компаниям работать более эффективно и сокращать расходы, больше клиентов, вероятно, будут готовы платить за те преимущества, которые они видят.

Но что еще важнее, Google Cloud постепенно растет как генератор прибыли для всего бизнеса. Его операционный доход вырос с всего лишь 266 миллионов долларов год назад до 1,9 миллиарда долларов. Этот огромный рост прибыльности отражает успех Alphabet в достижении экономии за счет масштаба, при этом операционная маржа в сегменте Cloud выросла до 17% с 3,2% в прошлом году.

Результаты Alphabet за третий квартал

Оценка: Уолл-стрит игнорирует превосходный рост прибыли и убытков

Несмотря на впечатляющие результаты Alphabet за третий квартал, Уолл-стрит, похоже, недооценивает акции. В частности, Alphabet торгуется по цене, чуть более чем в 21 раз превышающей консенсусную оценку EPS в $7,99 на 2024 год, что является довольно низким мультипликатором, учитывая его ускоряющийся рост выручки и прибыли, особенно в Cloud. Заглядывая дальше в 2025 год, форвардный мультипликатор Alphabet падает примерно до 19 раз ожидаемой прибыли. Я считаю, что это делает оценку довольно привлекательной по сравнению с более широким S&P 500 (SPX), где многие компании торгуются по гораздо более высоким мультипликаторам с существенно более слабыми перспективами роста. Исторически было мало возможностей купить Alphabet по P/E ниже 20, и каждый раз, оглядываясь назад, это оказывалось весьма выгодным.

Стоит ли покупать акции GOOGL, по мнению аналитиков?

Рассматривая мнение Уолл-стрит об акциях GOOGL, Alphabet имеет консенсус-рейтинг Strong Buy на основе 26 Buy и шести Hold, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Alphabet составляет $207,43, что предполагает потенциал роста в 21,1%.

Если вы еще не выбрали, какому аналитику доверять, если вы хотите торговать акциями GOOGL, рассмотрите Марка Келли из Stifel Nicolaus. Он является самым прибыльным аналитиком, освещающим акции (на годовом временном интервале), показывая среднюю доходность 27,87% на рейтинг и 85%-ный показатель успеха.

Заключительные мысли

Подводя итоги, результаты Alphabet за третий квартал показали выдающиеся цифры по всем направлениям. Все основные сегменты, включая Google Search, YouTube и, в частности, Google Cloud, показали превосходный рост верхней и нижней границ. По этой причине я считаю, что акции Alphabet недооценены на их текущем уровне. С двузначным ростом выручки и прибыли, который, как ожидается, сохранится в следующем году, а также в последующие годы, акции Alphabet по-прежнему торгуются со скидкой, даже после недавнего роста после отчета о прибыли. Поэтому я продолжу инвестировать в Alphabet, который теперь является моим вторым по величине личным активом.