📰 Производитель пытается удовлетворить спрос на DAI

Производитель пытается удовлетворить спрос на DAI

У MakerDAO, создателя стейблкоина DAI, есть хорошая проблема: спрос на его продукт высок.

SparkLend, платформа заимствований и кредитования, организованная как суб-DAO внутри Maker, за последние недели выпустила так много DAI, что ей требуется разрешение для предоставления большего количества кредитов.

В ходе голосования по управлению, одобренного в четверг в 12:00 по восточному времени, Maker единогласно проголосовал за удвоение максимального потолка долга D3M до 2,5 миллиардов DAI.

«D3M» означает «Модуль децентрализованных долговых рынков», механизм, предназначенный для оптимизации ликвидности DAI на различных платформах DeFi. Модуль автоматически корректирует ставки заимствования DAI на внешних платформах (например, Aave) в соответствии с комиссией за стабильность Dai в системе MakerDAO.

Подробнее: В балансе MakerDAO теперь большая часть кредитов, обеспеченных криптовалютой

Мотивацией к изменению является быстро растущий спрос на кредиты в SparkLend на прошлой неделе, в результате чего доступный DAI упал до 250 миллионов. Эксперты по рискам Maker лоббировали повышение, утверждая, что нет необходимости сохранять его таким ограниченным.

«В недавних условиях бычьего рынка становится все труднее идти в ногу со спросом на заимствования», — написал Monet-Supply, аналитик Block Analitica, на форуме Maker, отметив, что протокол преодолел свое последнее повышение потолка долга и растет темпами. средняя ставка около 20 миллионов DAI в день.

«Это создает риск непреднамеренного достижения максимального потолка долга D3M и искусственного ограничения роста Spark», — написал он.

MakerDAO недавно более чем удвоил комиссию за стабильность по всем направлениям, 10 марта, после голосования исполнительного директора. Ставка сбережений Dai (DSR) подскочила с 5% до 15%.

Возможности доходности стейблкоинов растут, что побуждает трейдеров обменивать DAI, заимствованные по низким ставкам, на более доходные USDC или другие стейблкоины, используемые в DeFi.

Например, в дополнение к обещаниям высокой доходности, новый участник рынка стейблкоинов (USDe Ethena) стимулируется системой баллов, называемой «осколки».

Подробнее: Стейблкоины должны сосредоточиться на ликвидности, а не на децентрализации — основатель Ethena Labs

Такая динамика оказывает понижательное давление на долларовую привязку DAI и подталкивает модуль PSM Maker, который позволяет осуществлять свопы между DAI и USDC, до рекордно низкого уровня.

Прочтите исследование Blockworks: MakerDAO: спрос на органическую продукцию не растет на деревьях

Соучредитель Ethena, известный как Leptokurtic, на этой неделе заявил в пространстве X, что вклад его протокола в повышение ставки Maker был преувеличен, отметив, что на сегодняшний день Ethena захватила менее 1% от общей заблокированной стоимости (TVL) в DeFi.

«На самом деле я думаю, что незначительное влияние, которое Этена оказала на эти изменения, вероятно, меньше, чем люди думают за последние несколько недель», — сказал Лептокуртик. «Эти изменения ставок должны были произойти независимо от присутствия Эфины или без нее — просто сейчас люди немного упрощают эту связь между ставками в [централизованных финансах] и DeFi».

Разработчик Spark Сэм Макферсон, генеральный директор Phoenix Labs, заявил во время той же дискуссии, что нынешние уровни ставок «почти наверняка неустойчивы» в долгосрочной перспективе.

Подробнее: Протокол Spark переосмысливает механизмы стабильности стабильной монеты

«Этена выполняет здесь важную функцию, устраняя такое разрозненное поведение ставок», — сказал Макферсон. «Maker находится во власти рынка так же, как и все остальные, просто здесь нет смарт-контракта, делающего это, есть скорее более медленный человеческий процесс, который люди приписывают настройке ставок внутри Maker — но на самом деле это не так. ».

Для держателей стейблкоинов сейчас хорошие времена, и есть много возможностей получить относительно безопасный двузначный доход.

Вопрос в том, как долго это может продолжаться?

«Невозможно иметь устойчивые ставки в размере 30, 40, 50% по доллару США», — сказал Макферсон. «В конечном итоге [традиционные финансы] вырастут в размерах» и снова снизят ставки.