💬 Стоит ли покупать акции AbbVie (NYSE:ABBV) после повышения дивидендов?

Стоит ли покупать акции AbbVie (NYSE:ABBV) после повышения дивидендов?

Легендарный инвестор Уоррен Баффет известен своей мудростью. Одна из моих любимых его цитат: «Если вы не найдете способ заработать деньги, пока спите, вы будете работать, пока не умрете».

Фармацевтическая компания AbbVie ABBV -0.16% ▼ — последняя акция в моем портфеле, объявившая о более высоких дивидендах. В дополнение к отчету о доходах за третий квартал AbbVie объявила об увеличении квартальных дивидендов на 5.8%, доведя распределение до $1.64 за акцию. Несмотря на то, что я считал квартал солидным, оценка акций, похоже, уже заложила в цену краткосрочный рост. По этой причине я оцениваю акции ABBV как «Удерживать».

Сильные финансовые результаты AbbVie

Хотя я оцениваю акции ABBV как «Удерживать», нельзя отрицать, что компания сообщила о сильных финансовых результатах за третий квартал. Выручка компании выросла на 3,8% по сравнению с прошлым годом и составила 14,5 млрд долларов. С поправкой на неблагоприятные курсы валют операционная выручка выросла на 4,9% в течение квартала. Этому способствовали сильные позиции препаратов Skyrizi и Rinvoq в портфеле иммунологии, Venclexta в онкологии, а также Botox Therapeutic и Vraylar в нейробиологии. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) AbbVie выросла на 1,7% в годовом исчислении до 3 долларов. Это превысило консенсус аналитиков на 0,08 доллара.

Результаты третьего квартала AbbVie выглядят как предварительный просмотр того, что ждет компанию в будущем. Как уже упоминалось, она извлекает выгоду из значительного импульса в своих ключевых рецептурных препаратах. Skyrizi и Rinvoq готовы превысить 17 миллиардов долларов совокупных продаж в 2024 году, что на 1,3 миллиарда долларов больше первоначальных ожиданий AbbVie.

Впечатляющие клинические результаты Skyrizi позволили ему достичь лидерства по биологической доле в 30 ключевых странах по псориатической болезни. Потрясающая эффективность Rinvoq способствовала двузначной доле пациентов в США по язвенному колиту и болезни Крона.

Многообещающее будущее

Несмотря на мою точку зрения Hold, я признаю, что у AbbVie многообещающее будущее. Удивительный двойной иммунологический удар компании имеет потенциал для дальнейшего роста. Это связано с тем, что общая доля рецептурного препарата Skyrizi при болезни Крона составляет 8% в мире и имеет возможности для расширения. Препарат также находится на ранних стадиях запуска в США и Европе для лечения язвенного колита. Учитывая положительные отзывы гастроэнтерологов, вполне вероятно, что Skyrizi также будет блистать в области язвенного колита. Положительные данные Rinvoq, полученные в ходе его второго прямого сравнительного исследования с Dupixent, могут помочь компании увеличить долю на рынке атопического дерматита.

Остальная часть портфеля продуктов AbbVie, включая Venclexta, Botox Therapeutic и Vraylar, также не отстает. Фармацевтическая компания также имеет в своем распоряжении более 90 соединений или показаний, которые позиционируют ее для запуска различных продуктов в течение следующего десятилетия. Вот почему аналитики единодушно полагают, что прибыль на акцию (EPS) вырастет на 10,9% в 2025 году до 12,11 долларов США. Ожидается, что в 2026 году EPS увеличится еще на 11,6%.

Дивиденды AbbVie

Последнее, что я могу сказать положительного об AbbVie, это то, что ее дивиденды сильны и растут. Доходность дивидендов в размере 3,2% по акциям ABBV затмевает среднюю доходность в размере 1,3% среди акций, котирующихся на эталонном индексе S&P 500 (SPX). Акции также обеспечивают акционерам отличный рост дивидендов. За последние пять лет квартальные дивиденды AbbVie на акцию выросли на 39%, что составляет 6,8% среднегодового темпа роста (CAGR).

Заглядывая вперед, средний однозначный годовой рост дивидендов должен оставаться нормой для акций ABBV. Это связано с тем, что коэффициент выплаты дивидендов AbbVie готов зарегистрировать рост в диапазоне около 50% в 2025 году. Такой коэффициент выплат обеспечивает отличный баланс между возвратом капитала акционерам и сохранением достаточного капитала для осуществления обратного выкупа акций, погашения долга и завершения приобретений.

В своем последнем отчете о прибылях и убытках руководство AbbVie подтвердило, что компания собирается погасить 7 миллиардов долларов долга в 2024 году. Это позволяет компании достичь целевого коэффициента чистого левериджа в 2x к концу 2026 года. Такая финансовая устойчивость объясняет, почему S&P Global SPGI +0,61% ▲ сохраняет кредитный рейтинг A- и стабильный прогноз по AbbVie.

Высокая оценка

Теперь мы переходим к главной причине, по которой я даю акциям ABBV рейтинг «Удерживать» — их оценке. AbbVie, несомненно, сильный бизнес. Но оценка стала экстремальной, особенно после 7%-ного роста цены акций с момента публикации отчета компании за третий квартал. Коэффициент форвардной цены к прибыли (P/E) AbbVie в размере 16,7 выше его 10-летнего среднего значения в 13,2.

Даже принимая во внимание годы бума продаж препарата Humira, которые увеличили прибыль и снизили коэффициент P/E, мне это кажется чрезмерным. Реалистично, я думаю, что оценочный множитель между 14 и 15 был бы справедлив для AbbVie.

Стоит ли покупать акции ABBV?

Обращаясь к Уолл-стрит, аналитики имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» по акциям AbbVie. Из 17 рейтингов аналитиков за последние три месяца 10 присвоили рейтинг «Покупать», а семь — рейтинг «Удерживать». Рейтингов «Продавать» по акциям нет. Средний целевой показатель цены ABBV в $210,07 подразумевает потенциал роста на 3,96% от текущих уровней.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков по акциям ABBV

Заключение

AbbVie процветает как бизнес. Самые важные препараты компании набирают долю рынка и, похоже, готовы продолжать наращивать продажи. Дивиденды AbbVie устойчивы, а баланс впечатляет. К сожалению, оценка акций в настоящее время высока, поэтому я оцениваю ее как «Удерживать» на текущих уровнях.