💬 Стоит ли покупать дивидендные акции Visa (NYSE:V)?

Стоит ли покупать дивидендные акции Visa (NYSE:V)?

Моя стратегия как инвестора в дивиденды заключается в покупке самых доминирующих компаний на планете по разумной оценке. Это связано с тем, что известные компании, как правило, пользуются конкурентными преимуществами. Это позволяет им постоянно увеличивать прибыль и выплачивать более высокие дивиденды акционерам.

Крупнейший в мире публично торгуемый платежный процессор Visa V -0.11% ▼ — одна из таких акций в моем портфеле. Вместе с публикацией финансового отчета за четвертый квартал компания увеличила квартальные дивиденды на 13.5% до $0.59 за акцию. После последних квартальных результатов Visa я считаю, что акции могут стать интригующей игрой на рост дивидендов для долгосрочных инвесторов. Таким образом, я настроен оптимистично по отношению к акциям V.

Значительный рост Visa

Основная причина, по которой я настроен оптимистично в отношении Visa, — это сильный рост компании. 29 октября Visa объявила о своих финансовых доходах за четвертый квартал. Выручка компании выросла на 11,7% в годовом исчислении до 9,6 млрд долларов. Этот солидный рост выручки был обусловлен 7%-ным ростом базы держателей карт Visa по сравнению с прошлым годом до 4,6 млрд. Объем платежей, общий объем трансграничных платежей и обработанных транзакций выросли на 8%, 13% и 10% за квартал. Это произошло из-за продолжающегося внедрения платежной сети Visa на развивающихся рынках и стабильных потребительских расходов.

Прибыль компании на акцию (EPS) выросла на 16,3% до $2,71 за квартал. Бизнес-модель Visa позволяет ей масштабировать объем и обработанные транзакции, не увеличивая операционные расходы так же быстро, как чистый доход. Это привело к увеличению чистой прибыли компании на 50 базисных пунктов до 56,4%. В сочетании с выкупом акций, таким образом, скорректированный рост EPS превзошел рост чистого дохода за квартал.

Хотя я признаю антимонопольный иск Министерства юстиции США против Visa, обвиняющий компанию-эмитента кредитных карт в незаконной монополии на дебетовые платежи, я не ожидаю, что это окажет долгосрочное влияние на компанию или ее акции. Visa назвала иск Министерства юстиции «беспочвенным» и пообещала бороться с ним в суде. В конечном счете, эти действия правительства США не должны существенно повлиять на бизнес Visa или перспективы ее роста.

Будущие возможности для Visa

Лучшие дни для Visa еще впереди, поэтому я настроен оптимистично по отношению к акциям. У компании есть основные катализаторы, работающие в ее пользу. Бизнес-модель Visa — одно из неотъемлемых преимуществ. Компания не только получает фиксированную сумму за каждую обработанную транзакцию, но и получает процент от общего объема обработанных долларов. В последнем случае инфляция является органическим средством того, как растут объемы долларов.

Еще одна причина для оптимизма заключается в том, что в новом бизнесе потоков компании предполагаемый годовой объем платежей составляет 200 триллионов долларов. Сам по себе это почти в 13 раз превышает объем платежей Visa в 2024 финансовом году. Карточные возможности B2B составляют около 10% от этой суммы в 20 триллионов долларов. Это означает, что объемы коммерческих платежей Visa менее 2 триллионов долларов составляют менее 10% от этой возможности, что означает, что компания находится на ранней стадии роста. Недавние шаги в трансграничном пространстве B2B привели к 40-процентному росту числа банков, подписавшихся на сервис Visa B2B Connect.

Эти элементы объясняют, почему консенсус аналитиков по-прежнему ожидает твердо двузначную годовую прибыль на акцию в ближайшие годы. В 2025 финансовом году ожидается рост скорректированной прибыли на акцию на 12,6% до 11,17 долл. США. На 2026 финансовый год прогнозируется еще один рост скорректированной прибыли на акцию на 12,4% до 12,56 долл. США.

Продолжение роста дивидендов

Потенциал будущего роста дивидендов — еще одна причина для оптимистичного отношения к акциям V. На первый взгляд, дивидендная доходность Visa в размере 0,8% не так уж и впечатляет по сравнению с доходностью в 1,3% индекса S&P 500 (SPX). Однако, если углубиться в дивиденды, то становится ясно, что речь идет о росте дивидендов. За последние пять лет дивиденды Visa в совокупности выросли на 96,7%. Это эквивалентно 14,5% совокупного годового темпа роста (CAGR).

Последнее повышение дивидендов Visa подразумевает, что темпы этих повышений выплат останутся постоянными в диапазоне низких 10%. Коэффициент выплат Visa будет в диапазоне низких 20% в 2025 финансовом году, что вполне устойчиво. Вот почему я считаю, что у компании есть реалистичный путь продолжать выплачивать дивидендные надбавки, которые будут по крайней мере такими же быстрыми, как и рост EPS.

Баланс и оценка

Visa также сохраняет завидное финансовое положение и привлекательную оценку. По состоянию на 30 сентября чистый долг компании составлял 5,7 млрд долларов США (денежные средства и их эквиваленты, плюс инвестиционные ценные бумаги за вычетом долгосрочной задолженности). По сравнению с 24,6 млрд долларов США в 2024 финансовом году это отношение чистого долга к EBITDA всего 0,2x. Это объясняет, почему Visa имеет высокий корпоративный кредитный рейтинг AA- от S&P Global SPGI -1,15% ▼ со стабильным прогнозом.

Visa, похоже, оценивается со скидкой относительно ее фундаментальных перспектив. Коэффициент цена/прибыль (P/E) компании в 26,2 умеренно ниже ее 10-летнего нормального коэффициента P/E в 29,2. И это несмотря на постоянно растущую маржу прибыли и потенциал роста EPS в высоких десятках процентов ежегодно.

Стоит ли покупать акции V?

Переключая внимание на Уолл-стрит, аналитики дают консенсус-рейтинг Strong Buy по Visa. Это основано на 23 рейтингах Buy и пяти рейтингах Hold, присвоенных за последние три месяца. При $292,10 средняя 12-месячная целевая цена $314,09 предполагает потенциал роста на 7,53%.

Заключение

Visa — надежный бизнес. У компании достаточно катализаторов, чтобы продолжать демонстрировать сильный рост. Хотя антимонопольное действие Министерства юстиции США является проблемой, оно не умаляет прочности баланса Visa или долгосрочного роста дивидендов компании. Умеренная недооценка — это то, что позволяет мне дать этим акциям оптимистичный рейтинг.