💬 Китай: рост ВВП в третьем квартале, вероятно, замедлится до 4,4% в годовом исчислении – Standard Chartered

Китай: рост ВВП в третьем квартале, вероятно, замедлится до 4,4% в годовом исчислении – Standard Chartered

Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности вырос до 49,8 в сентябре, тогда как среднее значение оставалось ниже 50 в третьем квартале. Чистый экспорт, вероятно, остался ключевым фактором роста в третьем квартале; рост реальной активности мог замедлиться. Мы понижаем наш прогноз роста ВВП в третьем квартале до 4,4% г/г (предыдущий показатель — 4,9%) из-за сдержанного внутреннего спроса. Мы повышаем наш прогноз роста ВВП в четвертом квартале до 4,8% г/г (предыдущий показатель — 4,4%), чтобы отразить недавние шаги по поддержке политики, отмечают аналитики Standard Chartered Хантер Чан и Шуан Дин.

Оперативный ответ политики после слабых показателей третьего квартала

«Официальный индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Китая вырос до 49,8 в сентябре с 49,1 в августе, превзойдя ожидания рынка, поскольку производственная активность восстановилась на фоне улучшения новых заказов. Между тем, средний индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности упал на 0,4 пункта до 49,4, оставаясь ниже 50 уже шестой квартал подряд. Промышленное производство (ИП) могло ускориться из-за сезонных факторов, нормализовавшись из-за влияния погоды».

«В сентябре внутренний спрос ослаб; индекс деловой активности в секторе услуг упал до 49,9 — ниже 50 впервые с конца 2023 года. Средний индекс деловой активности в секторе услуг за третий квартал снизился до 50, что указывает на замедление темпов роста, что привело к продолжающемуся дефляционному давлению. Инфляция ИПЦ могла замедлиться в сентябре из-за замедления роста цен на продукты питания и снижения цен на услуги и топливо. Кроме того, дефляция ИЦП могла достичь самого глубокого уровня за пять месяцев — 2,5% г/г в сентябре».

«Профицит торговли товарами, вероятно, увеличился в третьем квартале, продолжая способствовать росту и частично компенсируя торможение затянувшегося спада на рынке жилья в Китае. Рост реального ВВП в квартальном исчислении, вероятно, остался ниже 1% в третьем квартале. Сентябрьское заседание Политбюро продемонстрировало более благоприятную для роста политическую позицию, а Народный банк Китая (НБК) намекнул на более сдержанную денежно-кредитную политику. Мы сохраняем наш прогноз роста ВВП на 2024 год на уровне 4,8%, с риском повышения, если будут объявлены чрезмерные фискальные меры. Правительство может выпустить дополнительные облигации для покрытия своих бюджетных расходов и расширить использование специальных облигаций для сокращения запасов жилья и смягчения долговых рисков».