💬 Стоит ли покупать акции Pfizer (NYSE:PFE) с высокой дивидендной доходностью?

Стоит ли покупать акции Pfizer (NYSE:PFE) с высокой дивидендной доходностью?

В жизни есть расхожее выражение, которое также переносится в мир дивидендных инвестиций: если это кажется слишком хорошим, чтобы быть правдой, то обычно это слишком хорошо, чтобы быть правдой. Часто дивидендные акции с доходностью 6% и выше являются ловушками доходности. Это означает, что дивидендный доход, который они обеспечивают акционерам, кажется большим, но он не является устойчивым. Время от времени, однако, я натыкаюсь на высокодоходные дивидендные акции, которые не являются ловушками доходности. Я считаю, что одним из таких примеров является Pfizer PFE -0.18% ▼ .

Интересно, что доходность дивидендов Pfizer в размере 5,9% более чем в четыре раза превышает доходность индекса S&P 500 (SPX) в размере 1,3%. Несмотря на высокую доходность, вот почему я считаю, что известные акции здравоохранения — это доходные акции, которым следует дать рейтинг «Покупать» после результатов прибыли за третий квартал.

Pfizer показала превосходный третий квартал

29 октября Pfizer опубликовала финансовые результаты за третий квартал. Общий доход компании вырос на 31,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 17,7 млрд долларов, что на 2,8 млрд долларов превысило консенсус аналитиков. Рост числа случаев заражения COVID-19 летом и в начале осени привел к росту спроса на противовирусное лечение COVID-19 Paxlovid, по словам генерального директора Альберта Бурлы. Это в основном и стало причиной 43,6%-ного годового скачка выручки сегмента первичной медицинской помощи до почти 9,1 млрд долларов в третьем квартале.

Кроме того, сегмент Pfizer Oncology сообщил о выручке в размере 4 млрд долларов, что на 29,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Это стало возможным благодаря продолжающемуся развитию лечения рака простаты Xtandi и недавним запускам терапии рака мочевого пузыря Padcev и терапии лимфомы Adcetris. Сегмент Specialty Care компании сообщил о выручке в размере 4,3 млрд долларов за квартал, что эквивалентно годовому росту на 14%. Это стало возможным благодаря расширению базы поставщиков медицинских услуг для семейства лекарств от редких заболеваний сердца Vyndaqel.

Pfizer также опубликовала $1,06 скорректированной разводненной прибыли на акцию за третий квартал, что значительно превзошло консенсус аналитиков в $0,61. Эти результаты были обусловлены как общими показателями, так и улучшениями в операционной структуре и благоприятными налоговыми ставками. По первому пункту, продолжающееся сокращение расходов улучшило прибыльность компании. Вот как скорректированный рост разводненной прибыли на акцию значительно опередил рост выручки в квартале.

Впереди светлое будущее

После спада с пика пандемии COVID-19 компания Pfizer, похоже, уверенно идет по пути восстановления, что добавляет мне оптимистичных перспектив. Компания ожидает получить $4 млрд из $5,5 млрд ежегодной целевой экономии в 2024 году. Это стало возможным благодаря программе перераспределения затрат, запущенной в октябре прошлого года. Ожидается, что остальные $1,5 млрд ежегодной экономии, как ожидается, будут реализованы к концу 2027 года в рамках первой фазы программы оптимизации производства.

Что касается запуска продукта, то у Pfizer дела также идут хорошо. За последние месяцы компания получила несколько разрешений регулирующих органов. Это включает в себя расширенное показание для ее вакцины от респираторно-синцитиального вируса, включающее взрослых с высоким риском в США в возрасте от 18 до 59 лет. Управление по контролю за продуктами и лекарствами США также одобрило моноклональную терапию антителами Hympavzi для взрослых и детей в возрасте 12 лет и старше с определенными типами гемофилии А и В.

В целом, по состоянию на 29 октября, у Pfizer в разработке находилось более 100 кандидатов на препараты. Ожидается, что по мере достижения выгод от программ экономии затрат и запуска новых препаратов это отразится на доходах компании. Вот почему аналитики единодушно полагают, что скорректированная разбавленная прибыль на акцию Pfizer вырастет на 46,2% в 2024 году до 2,69 долл. США, а также на 5,2% до 2,83 долл. США в 2025 году и на 7,8% до 3,05 долл. США в 2026 году.

Выплата, сокрушающая рынок, надежна

Более того, причина, по которой я считаю, что Pfizer не является ловушкой доходности, заключается в том, что ее дивиденды выше среднего, похоже, подкреплены ее прибылью. Скорректированный коэффициент выплат по разбавленной EPS находится на пути к низкому диапазону в 60% в 2024 году. В сочетании с умеренными перспективами роста прибыли в ближайшие годы, вот почему я считаю, что дивиденды могут надежно расти невысокими однозначными темпами ежегодно. На мой взгляд, это достойное сочетание начального дохода и роста дивидендов.

Кроме того, даже после приобретения онкологической компании Seagen Pfizer остается финансово здоровой. За первые девять месяцев 2024 года компания погасила $4,4 млрд долга. Это говорит о том, что Pfizer делает успехи в достижении своего целевого показателя валового левериджа в 3,25x.

Между тем, коэффициент покрытия процентов компании за первые девять месяцев 2024 года составил 5,1x, что оказалось достаточным для S&P Global SPGI -0,27% ▼, чтобы присвоить Pfizer кредитный рейтинг A со стабильным прогнозом.

Акции имеют хорошую стоимость

Pfizer также рассчитывает предложить значительную ценность от текущей цены акций в $28. Действительно, это подразумевает коэффициент P/E текущего года всего 10,6. Это существенно меньше 10-летнего среднего коэффициента P/E в 13,5. Для бизнеса, который возвращается к росту, это убедительная оценка.

Стоит ли покупать акции PFE, по мнению аналитиков?

Обращая внимание на Уолл-стрит, аналитики придерживаются умеренного консенсуса по акциям Pfizer. Если копнуть глубже, то за последние три месяца семь аналитиков присвоили рейтинги «Покупать», а 14 — «Удерживать». При средней 12-месячной целевой цене в $32,47 за акцию Pfizer может увидеть рост на 14,65%.

Резюме инвестиций

Pfizer — это доходная акция, которая готова к фундаментальному восстановлению. Текущий портфель продуктов компании имеет импульс, запуск новых лекарств идет хорошо, и достигается экономия затрат. Более того, дивиденды выглядят относительно надежными, поскольку Pfizer имеет баланс с рейтингом A. Наконец, акции торгуются по интригующе низкой оценке. Именно по этим причинам я начинаю освещение с рейтинга «покупать».