💬 Настало ли время покупать акции Enphase Energy (NASDAQ:ENPH)?

Настало ли время покупать акции Enphase Energy (NASDAQ:ENPH)?

Enphase Energy ENPH -0.10% ▼ акции сильно упали за последний месяц, поскольку рынок, по-видимому, не впечатлен финансовыми результатами третьего квартала. Компания столкнулась с некоторыми препятствиями в виде низких цен на энергоносители в Европе и другими макроэкономическими проблемами. Многие из этих проблем, скорее всего, будут кратковременными, но, учитывая высокие мультипликаторы, по которым торгуется компания, инвесторы были напуганы. Таким образом, я нейтрально отношусь к акциям ENPH, опасаясь, что краткосрочные проблемы могут сохраниться, в то же время признавая сильные консенсусные прогнозы роста.

Что такое энергия энфазы?

Прежде чем углубляться в свой нейтральный взгляд, позвольте мне дать обзор Enphase Energy. Это американская компания энергетических технологий со штаб-квартирой в Фремонте, Калифорния. Основанная в 2006 году, компания приобрела известность как первая компания, успешно выведшая на рынок солнечные микроинверторы. Это технология, которая преобразует постоянный ток от солнечных панелей в переменный ток, совместимый с сетью.

Enphase превратилась в лидера в производстве солнечных микроинверторов, аккумуляторных накопителей энергии и зарядных станций для электромобилей. По состоянию на 2022 год компания поставила более 48 миллионов микроинверторов и развернула более двух миллионов систем в 140 странах.

Сегодня доля компании на рынке бытовых установок в США составляет 48%. Enphase расширила линейку своей продукции, включив в нее решения для хранения энергии в домашних условиях, и продолжает внедрять инновации в секторе возобновляемых источников энергии.

Доходы Enphase разочаровывают

Плохие финансовые результаты — главная причина, по которой я нейтрально отношусь к акциям ENPH. Хотя Enphase, возможно, работает в довольно захватывающей части энергетического рынка, 22 октября компания сообщила о разочаровывающих результатах за третий квартал, скорректированная прибыль и выручка которых не оправдали ожиданий аналитиков.

Прибыль на акцию (EPS) составила $0,65, что на $0,13 ниже прогнозов. Чистая прибыль компании снизилась до $45,76 млн ($0,33/акция) с $113,95 млн ($0,80/акция) в годовом исчислении. Валовая прибыль снизилась до 46,8% с 47,5%, в то время как валовая прибыль non-GAAP упала до 48,1% с 48,4% годом ранее. Европа была особенно тревожной географией, где выручка упала на 15% квартал к кварталу из-за снижения спроса.

Доходы в США были ярким пятном, увеличившись на 43%. Между тем, мировые поставки микроинверторов упали на 55% в годовом исчислении до 1,73 млн единиц. Прогноз руководства на четвертый квартал также разочаровал, прогнозируемый доход в размере $360-400 млн оказался ниже консенсуса аналитиков в $433,5 млн. Слабые результаты и перспективы привели к быстрому изменению настроений в сторону снижения, при этом акции упали почти на 9% в ходе торгов после закрытия.

Борьба со встречным ветром

Сильные встречные ветры — еще одна причина, по которой я остаюсь нейтральным в отношении Enphase Energy. Существует множество причин, по которым Enphase не показала хороших результатов в третьем квартале, хотя некоторые из них, вероятно, будут краткосрочными. Например, снижение спроса в Европе в значительной степени было связано с резким падением цен на электроэнергию, что снизило срочность солнечных установок. Эта ситуация, вероятно, циклична и может измениться по мере стабилизации или роста цен на энергоносители.

Можно утверждать, что нынешнее макроэкономическое давление, влияющее на рост в Европе и на других западных рынках, не является постоянным, и по мере улучшения экономической ситуации спрос на солнечные решения может восстановиться.

Также было отмечено, что банкротство крупного клиента в США повлияло на доходы. Хотя это единовременное событие, оно все равно может оказать долгосрочное влияние на спрос. Кроме того, более низкий прогноз на четвертый квартал из-за значительных поставок аккумуляторов в третьем квартале является краткосрочной проблемой управления запасами, а не фундаментальной проблемой с долгосрочным спросом.

Оценка фазы

Из результатов третьего квартала можно извлечь несколько положительных моментов, включая сильные показатели в США, где выручка выросла на 43% по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о силе компании на внутреннем рынке. Этот факт подкрепляет мою нейтральную позицию по акциям ENPH. Более того, Enphase удалось сохранить сильную валовую прибыль в размере 48,1% в течение квартала. Заглядывая вперед, компания продолжает внедрять инновации, и предстоящий запуск четвертого поколения IQ Battery в начале 2025 года обещает снижение затрат на установку.

Для долгосрочных инвесторов текущая оценка может представлять возможность покупки, поскольку Enphase хорошо позиционирована, чтобы извлечь выгоду из растущего сектора возобновляемой энергии. Рассматривая прогнозы роста, похоже, что большинство аналитиков полагают, что компания сталкивается только с временными трудностями, и что Enphase будет увеличивать прибыль на впечатляющие 31,4% в год в среднесрочной перспективе.

Итак, хотя Enphase может выглядеть дорогой при 37,3x форвардной прибыли, коэффициент цена/прибыль/рост (PEG) составляет более приемлемые 1,18. Этот коэффициент PEG представляет собой 38%-ную скидку к сектору информационных технологий в целом, в то время как вышеупомянутый форвардный коэффициент цена/прибыль составляет 54%-ную премию.

Стоит ли покупать акции Enphase Energy?

Акции Enphase имеют консенсусный рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 13 рейтингах «Покупать», 11 рейтингах «Удерживать» и трех рейтингах «Продавать», присвоенных аналитиками Уолл-стрит за последние три месяца. Средняя целевая цена ENPH в $105,20 подразумевает потенциал роста в 25,9%.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков по акциям ENPH

Заключение

Инвесторы, как и следовало ожидать, разочарованы результатами Enphase Energy за третий квартал, на которые повлиял ряд краткосрочных проблем. Также никогда не бывает хорошо видеть, как прогнозы пересматриваются в сторону понижения. Конечно, некоторые инвесторы увидят в этом возможность, поскольку фирма торгуется по более низким мультипликаторам, чем мы видели в течение некоторого времени. Это определенно подойдет людям, которые довольствуются покупкой и удержанием акций энергетических и солнечных компаний в долгосрочной перспективе. Лично я не убежден и считаю, что акции все еще довольно дороги. По этим причинам я остаюсь нейтральным по отношению к акциям ENPH.