💬 Будьте осторожны в отношении акций Spotify Technology (NYSE:SPOT)

Будьте осторожны в отношении акций Spotify Technology (NYSE:SPOT)

Сервис потокового аудио Spotify Technology SPOT +0,61% ▲ увидел, что его цена акций удвоилась с начала года и более чем утроилась за последние пять лет, поскольку он продолжает привлекать новых подписчиков. Бизнес Spotify, похоже, продолжит расти, но ралли сделало цену акций дорогой и дало акциям мало места для ошибок. Таким образом, я нейтрален к акциям SPOT из-за их высокой оценки. Тем не менее, я признаю, что у них хорошая бизнес-модель, и другие инвесторы, возможно, захотят ее рассмотреть.

Увеличение числа подписчиков Spotify

Несмотря на мою нейтральную позицию, рост Spotify в ежемесячно активных пользователях и платных подписчиках обнадеживает долгосрочных инвесторов с горизонтом в пять-десять лет. Рост был ключевым моментом для быков, поскольку компания достигла 246 миллионов премиум-подписчиков во втором квартале. Это на 12% больше в годовом исчислении. У компании также много ежемесячно активных пользователей, которых она все еще может конвертировать в платных подписчиков. Spotify завершил квартал с 626 миллионами ежемесячно активных пользователей, что представляет собой 14% больше в годовом исчислении.

Spotify также тестирует плейлисты на основе искусственного интеллекта (ИИ), которые позволяют пользователям создавать списки песен, вводя собственные подсказки. В настоящее время он находится в стадии бета-тестирования и доступен только в Великобритании и Австралии. Внедрение ИИ может удерживать пользователей в приложении, что может привести к более высоким показателям удержания и большему количеству людей, переходящих из бесплатных пользователей в платных подписчиков.

Spotify — это не только музыка. Он также становится центром подкастов и аудиокниг. Компания предлагает более 250 000 подкастов. Авторы также обращаются к платформе для продажи своих аудиокниг. Добавление страниц обратного отсчета для аудиокниг упростит слушателям покупку новых аудиокниг по мере их выхода.

Рост Spotify, вероятно, ускорится

Хотя я остаюсь нейтральным по отношению к акциям SPOT, я признаю, что последние прогнозы музыкального стримингового гиганта дали больше топлива для быков. Прогноз Spotify на третий квартал 2024 года подразумевает, что компания движется к 639 миллионам активных пользователей в месяц и 251 миллиону премиум-подписчиков. Это квартальные темпы роста в 2%. Рассматривая результаты третьего квартала 2023 года, прогнозируется, что число активных пользователей в месяц вырастет на 11,3% в годовом исчислении, а число подписчиков, как ожидается, вырастет на 11,1% в годовом исчислении.

Прогнозируется, что общий доход достигнет €4 млрд в третьем квартале этого года, что представляет собой годовой темп роста 19,2%. Это аналогичное улучшение по сравнению с ростом выручки фирмы на 19,8% во втором квартале. Прибыль также почти утроилась в годовом исчислении, что дает больше оптимизма терпеливым инвесторам.

Чистая прибыль Spotify опережает рост выручки уже несколько кварталов. Более высокий рост в верхней строке должен привести к ускоренному росту чистой прибыли. Возможно, пройдет немного времени, прежде чем Spotify сообщит о чистой прибыли выше 10%. Аудиостример завершил второй квартал с чистой прибылью в 7,2%.

Оценка акций SPOT вызывает беспокойство

Основная слабость акций Spotify — их высокое соотношение цены и прибыли (P/E). Это единственное, что заставляет меня относиться к этой ценной бумаге нейтрально, а не оптимистично. Коэффициент P/E акций составляет 154, что находится на уровне, близком к нулю. Spotify получила 274 миллиона долларов чистой прибыли во втором квартале 2024 года, включая налоговую льготу в размере 4 миллионов долларов. Умножение этой цифры на четыре дает примерно 1,1 миллиарда долларов по сравнению с рыночной капитализацией в 76 миллиардов долларов.

Оценка очень завышена, если сравнивать Spotify с другим стриминговым гигантом Netflix NFLX +0,02% ▲. Netflix торгуется с коэффициентом P/E 43. Хотя у Netflix более низкие темпы роста выручки и чистой прибыли, чем у Spotify, видеостример все еще демонстрирует достойные темпы роста. У Netflix также более высокая маржа прибыли, которая превысила 24% в последнем квартале.

Хорошая компания может стать плохой акцией, если оценка станет слишком высокой. Хотя Spotify обещает много, лучше дождаться коррекции, прежде чем накапливать акции, учитывая высокую оценку. Более низкая цена акций сведет к минимуму проблемы с оценкой и предоставит более привлекательную точку входа для инвесторов.

Стоит ли покупать акции Spotify?

Spotify в настоящее время имеет рейтинг «Умеренная покупка» с прогнозируемым потенциалом роста в 5% от текущих уровней. Акции получили 23 рейтинга «Покупать», шесть рейтингов «Удерживать» и один рейтинг «Продавать». Самый высокий ценовой ориентир в $510 за акцию предполагает потенциал роста в 35%. Однако самый низкий ценовой ориентир в $230 за акцию предполагает потенциальное падение на 39% от текущих уровней.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков по акциям SPOT

Итог по акциям SPOT

Акции Spotify имеют больше смысла для оптимистичных инвесторов, которые могут удерживать акции по крайней мере от пяти до десяти лет. Однако высокая оценка обескураживает. Бизнес-модель сильна, но оценка остается препятствием. Не склонные к риску инвесторы, которые хотят лучшей точки входа, могут выиграть, дождавшись коррекции. Инвесторы могут выбрать множество других акций, которые демонстрируют достойные темпы роста и имеют более разумные оценки, чем Spotify. По этим причинам я остаюсь нейтральным в отношении этой ценной бумаги.