💬 ФРС теперь голубь, а ЕЦБ ястреб – Commerzbank

ФРС теперь голубь, а ЕЦБ ястреб – Commerzbank

Ожидалось, что Банк Англии и ФРС снизят ставки немного меньше, чем ЕЦБ. Это изменилось после отчета по занятости в США в начале августа. Ожидания ФРС отделились от ожиданий Банка Англии и сравнялись с ожиданиями ЕЦБ. Однако более интересным является дальнейшее отделение в последние недели. Рынок теперь ожидает, что ФРС сделает больше, чем ЕЦБ в этом году, т. е. будет проводить более «активную» денежно-кредитную политику, как сказал бы мой босс, отмечает аналитик Commerzbank FX Майкл Пфистер.

EUR/USD, вероятно, не сможет оставаться выше в долгосрочной перспективе

«Наши экономисты ожидают примерно столько же снижений процентных ставок, сколько и от ФРС, в то время как ЕЦБ, скорее всего, сократит значительно меньше. Соответственно, не только следует ожидать уже учтенной разницы в денежно-кредитной политике, которая привела EUR/USD к уровню 1,12, но и разрыв, вероятно, еще больше увеличится в ближайшие месяцы».

«Это также важно, поскольку, как уже упоминалось, базовые условия существенно различаются. В США мы видим более сильную реальную экономику и более высокие инфляционные ожидания одновременно, в то время как в еврозоне реальная экономика слабеет, и рынок ожидает в лучшем случае небольшого инфляционного давления».

«Связанная с этим более мягкая денежно-кредитная политика ФРС должна обеспечить дальнейший рост EUR/USD, если наши экономисты правы. Однако, учитывая значительно более сильную реальную экономику США, у меня есть сомнения относительно того, сможет ли EUR/USD удерживать более высокие уровни в долгосрочной перспективе».