💬 Выиграет ли Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) от задержек Blackwell?

Выиграет ли Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) от задержек Blackwell?

Advanced Micro Devices AMD +3.01% ▲ отстала от конкурента Nvidia NVDA +2.19% ▲ за последние 12 месяцев. Однако AMD может наверстать часть утраченных позиций в сегментах искусственного интеллекта (ИИ) и центров обработки данных на фоне сообщений о задержках поставок новой линейки процессоров Blackwell от Nvidia. По этой причине я настроен оптимистично по отношению к акциям AMD.

Изменение бизнеса AMD

В AMD происходят перемены, и это еще одна причина, по которой я настроен оптимистично по отношению к акциям. AMD — это компания по производству полупроводников без собственных производственных мощностей, которая разрабатывает микрочипы и процессоры. Но ее бизнес претерпевает существенную трансформацию, смещаясь в сторону рынков ИИ и центров обработки данных. Во втором квартале этого года эти перемены стали очевидны, поскольку выручка центров обработки данных выросла на 115% в годовом исчислении до 2,8 млрд долларов и теперь составляет более 50% от общей выручки AMD. Этот рост обусловлен ускорителем Instinct MI300 компании, продажи которого за квартал составили более 1 млрд долларов.

В то время как AMD увидела огромные попутные ветры в ИИ и центрах обработки данных, другие части ее бизнеса не преуспели так же. Доход клиентов увеличился на 49% до 1,5 млрд долларов США благодаря процессорам Ryzen, но доход от игр снизился на 59% до 648 млн долларов США. Доход от встроенных решений снизился на 41% до 861 млн долларов США. Короче говоря, мы видим, что AMD следует за Nvidia в бизнес ИИ и центров обработки данных. И, учитывая ее сильное финансирование исследований и разработок, AMD находится среди компаний, которые лучше всего могут извлечь выгоду из этих попутных ветров.

AMD против Nvidia

AMD набирает силу по сравнению со своим главным конкурентом Nvidia, что является причиной для оптимистичного отношения к компании и ее акциям. AMD бросает вызов доминированию Nvidia на рынке ИИ и центров обработки данных. Nvidia контролировала около 98% рынка в 2023 году, но эта доминирующая позиция ослабевает по мере того, как AMD движется к высокой однозначной доле рынка в этом секторе.

Этот рост доли рынка обусловлен несколькими факторами, одним из которых является производительность. Последний чип AMD Instinct MI300X привлек всеобщее внимание. Компания утверждает, что он обеспечивает на 40% большую производительность вывода по сравнению с чипом Nvidia H200, который используется с моделью Llama3 AI. Однако Nvidia возражает, что при использовании их оптимизированного программного обеспечения H100 превосходит MI300X.

С учетом того, что доходы от центров обработки данных теперь составляют более 50% от общего дохода AMD, само собой разумеется, что это все более важный сектор для компании. Весь сектор быстро растет, и аналитики предполагают, что к 2034 году рынок будет стоить 364 миллиарда долларов. Это будет означать совокупный годовой темп роста (CAGR) в 11,4% в течение следующего десятилетия.

Выиграет ли AMD от задержек Blackwell?

AMD может воспользоваться текущей уязвимостью Nvidia, что даст еще больше оснований для оптимистичного отношения к акциям AMD. Как AMD может получить большую долю растущего рынка ИИ и центров обработки данных? Что ж, она увеличила темпы инноваций и улучшает свое предложение полного стека — предоставляя как программные услуги, так и оборудование. Теперь компания также может извлечь выгоду в краткосрочной перспективе из сообщений о задержках в линейке чипов Blackwell от Nvidia.

Поскольку, как сообщается, графические процессоры Blackwell от Nvidia распроданы в течение следующих 12 месяцев, грядущий ускоритель MI325X от AMD может заполнить пробел в спросе на высокопроизводительные чипы ИИ. Задержка также дает AMD больше времени для доработки и оптимизации своего процессора MI325X, потенциально закрывая разрыв в производительности с предложениями Nvidia. Кроме того, клиенты центров обработки данных и ИИ могут попытаться диверсифицировать своих поставщиков чипов, что даст AMD шанс получить долю рынка и установить новые партнерства с крупными игроками отрасли.

Ограниченные поставки графических процессоров Blackwell могут позволить AMD взимать более высокие цены на свои ускорители MI325X, что будет хорошо для маржи компании. Важно отметить, что высокий спрос и распроданный статус чипов Blackwell у Nvidia указывают на общую силу рынка чипов ИИ.

Оценка AMD

Оценка AMD может быть проблематичной для некоторых инвесторов. При 45-кратной форвардной прибыли акции торгуются с премией в 87% к сектору информационных технологий в целом. Это богатая оценка. Конечно, это акции, ориентированные на рост, с аналитиками, прогнозирующими CAGR в 41% в среднесрочной перспективе, что даст им коэффициент цена-прибыль-рост (PEG) 1,1 — 39% дисконт к сектору.

Все взгляды будут прикованы к следующему квартальному отчету AMD, запланированному на 29 октября. Консенсусная оценка составляет прибыль на акцию (EPS) в размере $0,92. Выручка прогнозируется на уровне $6,71 млрд., с семью пересмотрами в сторону повышения и 25 пересмотрами в сторону понижения за последние 90 дней.

Стоит ли покупать акции AMD?

На TipRanks AMD имеет рейтинг Strong Buy на основе 25 Buy, шести Hold и нулевого Sell рейтинга, присвоенных аналитиками Уолл-стрит за последние три месяца. Средняя целевая цена акций AMD составляет $188,96, что подразумевает потенциал роста в 20,16%.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков по акциям AMD

Заключение

Акции AMD вознаградили инвесторов за последние 12 месяцев, но не так сильно, как Nvidia. Однако есть свидетельства того, что AMD может расти в сегменте ИИ и центров обработки данных. Текущие внутренние инновации и задержки поставок у конкурента Nvidia могут обеспечить AMD дополнительные попутные ветры. Хотя акции дороги, я достаточно уверен в перспективах роста компании, чтобы сохранять оптимистичный настрой по отношению к этой ценной бумаге.