💬 Стоит ли инвестировать в акции Super Micro Computer?

Стоит ли инвестировать в акции Super Micro Computer?

Super Micro Computer SMCI +3.44% ▲ акции продемонстрировали гораздо большую волатильность, чем я надеялся, за последние шесть месяцев. Рост акций застопорился и развернулся из-за более медленного, хотя и все еще устойчивого, роста, сжатия маржи и влияния отчета короткого продавца. За последние шесть месяцев акции SMCI потеряли более 40%. Тем не менее, я пытаюсь смотреть дальше краткосрочной турбулентности. Учитывая долгосрочные тенденции отрасли, трудно не испытывать оптимизма по поводу акций SMCI.

Базирующаяся в Сан-Хосе компания Super Micro Computer специализируется на передовых решениях для центров обработки данных, облачных вычислений, корпоративных ИТ и больших данных. Основанная в 1993 году, компания такая же старая, как и я, но в отличие от меня ее стоимость превышает 25 миллиардов долларов.

Акции Super Micro падают на фоне сомнительных обвинений

За последний год акции SMCI выросли вместе с технологическими аналогами, такими как Nvidia NVDA +2,16% ▲, поскольку деньги устремились в сегмент ИИ (искусственный интеллект). Однако в августе компания столкнулась с обвинениями со стороны исследовательской компании Hindenburg Research, занимающейся короткими продажами, которая выразила обеспокоенность по поводу ее финансовой практики и прозрачности. Этот отчет негативно повлиял на восприятие акций, что еще больше усугубилось решением отложить подачу 10-K для оценки внутреннего финансового контроля.

Тем не менее, аналитики J.P. Morgan описали некоторые заявления Hindenburg как «трудно поддающиеся проверке». Аналитики добавили, что в отчете Hindenburg отсутствует конкретная информация о предполагаемых неправомерных действиях компании.

Устойчивость бизнеса Super Micro на высоте

Одной из главных причин оптимистичного отношения к акциям SMCI является устойчивая бизнес-модель компании. ИИ и центры обработки данных играют центральную роль в росте Super Micro, и сильные данные подтверждают эту тенденцию. Компания тесно сотрудничает с NVIDIA NVDA +2.16% ▲, чтобы предложить широкий спектр сертифицированных NVIDIA систем. Эти системы разработаны для обеспечения высокой производительности и эффективности для различных нужд, от малого бизнеса до крупных установок обучения ИИ с использованием новых графических процессоров NVIDIA H100 и H200 Tensor Core.

В настоящее время компания поставляет более 100 000 графических процессоров NVIDIA (GPU) каждый квартал, что может привести к годовому доходу в размере 16 миллиардов долларов только от этих продаж. Эти цифры отражают значительный рост по сравнению с двумя годами ранее.

Несмотря на правовую неопределенность из-за задержки финансовых отчетов, последние данные указывают на высокий спрос на инфраструктуру ИИ, что позволяет компании поддерживать рост выручки. Этот спрос, вероятно, смягчит временное юридическое давление и поддержит рост стоимости акций.

Технологии Super Micro пользуются спросом

Еще одним оптимистичным аспектом Super Micro является высокий спрос на ее технологии. Инновационные системы жидкостного охлаждения компании имеют решающее значение для повышения энергоэффективности в центрах обработки данных с искусственным интеллектом, что вызывает значительный интерес к ее продукции. Компания отдает приоритет разработке энергоэффективных решений и передовых технологий охлаждения.

В недавнем обновлении компания заявила, что жидкостное охлаждение в масштабе центра обработки данных может значительно снизить требования к питанию для определенного размера кластера. Это снижение энергопотребления до 40% позволяет устанавливать больше серверов ИИ в рамках ограниченной мощности. Другими словами, эта технология позволяет центрам обработки данных повышать свою вычислительную мощность без существенного увеличения потребления энергии. По состоянию на начало октября компания сообщила, что с июня 2024 года она поставила более 2000 стоек с жидкостным охлаждением. Более того, быстрые темпы инноваций в Super Micro и в отрасли замечательны, что может помочь сохранить текущую тенденцию к покупкам.

Хотя Super Micro традиционно занимала небольшую долю рынка, аналитики указывают, что доля Super Micro увеличивается по мере того, как отрасль переходит на более энергоэффективные продукты. Совсем недавно аналитик Needham Куинн Болтон выделил SMCI как значительного бенефициара растущего спроса на инфраструктурные системы жидкостного охлаждения. Болтон имеет рейтинг «Покупать» для акций SMCI и прогнозирует потенциальный рост на 32,3% от текущих уровней.

Оценка и прибыль SMCI

Super Micro собирается опубликовать свои доходы за первый квартал FY25 на следующей неделе, и это будет важным обновлением для инвесторов. Аналитики прогнозируют прибыль на акцию (EPS) в размере $0,73 на нормализованной основе, что выше, чем $0,63 в прошлом квартале. Кроме того, ожидается, что выручка достигнет $6,46 млрд, что на миллиард больше, чем в предыдущем квартале.

Между тем, акции кажутся разумно оцененными, с форвардным коэффициентом цены к прибыли всего 13,7x. В то же время форвардный P/E представляет собой дисконт в 43,1% к сектору информационных технологий в целом. Учитывая текущий прогнозируемый среднегодовой темп роста прибыли в 52% в среднесрочной перспективе, коэффициент цены к прибыли к росту (PEG) составляет всего 0,26. Хотя я могу подходить к этому коэффициенту PEG осторожно, поскольку ожидания прибыли могут измениться после внутреннего обзора компании, он все равно предполагает, что акции недооценены.

Аналитики считают, что акции Super Micro Computer стоит покупать?

На TipRanks SMCI имеет рейтинг Hold на основе трех Buy, десяти Hold и одного Sell, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций SMCI составляет $64,22, что подразумевает потенциал роста почти в 40%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков SMCI

Итог по акциям Super Micro

Несмотря на все противоречия и дебаты, мне сейчас трудно не быть оптимистом по отношению к акциям Super Micro Computer. Спрос на технологии компании растет, и акции торгуются с привлекательными мультипликаторами. Более того, несмотря на рейтинг «Удерживать», акции торгуются со значительным дисконтом к целевой цене акций, что отражает хороший потенциал роста.