💬 Может ли ЕЦБ действительно сократить ставку в октябре? – TDS

Может ли ЕЦБ действительно сократить ставку в октябре? – TDS

После разочаровывающих региональных PMI и данных опроса в Германии рынки настойчиво требуют, чтобы ЕЦБ сократил ставку еще дважды в этом году. Фундаментальные факторы поддерживают паузу в октябре, но все больше свидетельств того, что регион быстро смягчается, отмечает экономист TDS Джеймс Росситер.

Встреча в октябре может закончиться «голубиной» позицией

«Важно отметить, что индексы PMI не сильно коррелировали с ростом ВВП за последние 18 месяцев, и олимпийские искажения, вероятно, продолжат этот разрыв в данных. Таким образом, политики не увидят достаточно доказательств замедления к заседанию ЕЦБ 17 октября. Рынки любят индексы PMI, но центральные банкиры терпеливы в отношении более качественных данных».

«Данные по инфляции и рынку труда остаются слишком сильными. Внутренний показатель внутренней инфляции ЕЦБ не снизился так быстро, как другие базовые показатели инфляции. Уровень безработицы находится на рекордно низком уровне, уровень участия — на рекордно высоком, а высокочастотные данные по заработной плате Indeed, которые изучает ЕЦБ, указывают на ускорение роста заработной платы. Итог: высокая инфляция и заработная плата еще не ушли в прошлое, что говорит в пользу осторожного цикла сокращений на данный момент. Однако более низкие цены на энергоносители в некоторой степени помогают».

«Поэтому октябрь может закончиться очень «голубиным» заседанием «удержания». Вероятность снижения на рынке, равная почти 70%, вероятно, примерно вдвое превышает истинную вероятность, по нашему мнению. Тем не менее, растут риски того, что ЕЦБ будет снижать ставку на 25 базисных пунктов на каждом заседании с декабря (а не ежеквартально)».